银行理财产品火爆势将延续

今年这个夏天比骄阳更加火热的，当数银行理财产品。统计数据显示，前5个月个人理财产品发行数达到7525款，平均每月发行数超过1500款，远远超过去年平均每月的1000款。新发理财产品的募集资金规模约计4.17万亿元人民币，这一规模远远超过去年全年银行理财产品发行规模的一半。银行理财产品近期为何猛发？市场追捧的原因何在？

市场：货币市场类产品最火

从基础资产来看，近期债券和货币市场类理财产品发行量明显居前。数据显示，在今年前5个月发行的7525款理财产品中，超过6000款理财产品属于货币市场以及组合资产类理财产品，占据市场80%的份额。

由于年初银监会出台《进一步规范银信理财合作业务通知》，信贷类产品面临商业银行银信理财合作业务资产转表、信托公司压缩银信合作信托贷款业务的压力，信贷类产品发行的黄金时期已经过去。而货币市场类产品则以投资领域的低风险性和收益的稳健性占据理财产品市场的主力位置。货币市场类理财产品基本是批量发行，主要投资于国债、票据资产以及信贷资产等风险较低的工具。随着市场利率和存款利率的提高，这类理财产品的收益率也逐渐提高，受到了银行和不少稳健型投资者的钟爱。

尽管央行宣布7月7日加息，银行1年期存款利率由3.25%调升为3.50%，3年期存款利率由4.75%调整为5.00%，但仍明显低于6月份6.4%的CPI增速。

投资者：变身理财与CPI赛跑

6月CPI同比上涨6.4%，同比涨幅创下最近3年来的新高。今年以来CPI已经进入了“5”时代，而在7月7日加息前，银行1年期存款利率为3.25%，3年期存款利率为4.75%，明显低于CPI增速。在这个大背景之下，资产的保值增值成为投资者最为关心的话题。然而资本市场表现不佳，投资房地产又受到诸多限制，不少投资者纷纷将目光转向银行理财市场。

张女士是一名退休职工，最近听朋友介绍银行理财产品收益不错，于是将自己的10万元积蓄从股市中抽出，又从银行取出了5万元，购买了一款期限3个月的银行理财产品，预期收益率为4.25%。“现在物价涨得厉害，股市又赚不着钱，4.25%的收益率总比放在银行多些。”张女士无奈地表示。

与张女士有同样想法的投资者不在少数，他们不约而同地在进行着存款大搬家。央行6月13日公布的金融统计数据显示，5月人民币存款增加1.11万亿元，同比多增195亿元。其中，住户存款增加713亿元，虽然逆转了4月减少4678亿元的势头，但与往年相比增加数额较低。

前景：理财产品热势将持续

尽管当前收益率走高在市场人士看来或许只是短期现象，但收益率是完全市场化的，是与综合投资收益率挂钩。随着银行日均存贷比考核的实行，今年下半年银行理财产品发行规模或将出现更大增长。日均存贷比考核开始后，中小银行通过将理财产品设计为月末到期变为存款的方式可能不再管用，还是得通过吸收存款的方式才能保证存贷比达标，银行对存款的争夺会更加激烈，而发行理财产品，尤其是滚动型短期理财产品将成为银行吸收存款的日常方式。

事实上，目前滚动型短期理财产品已经占据了理财产品市场的显要位置。近日，浦发银行推出该行首只7天滚动型开放式理财产品――周周享盈1号。该产品以7天为一个投资周期，没有固定到期日，在开放期内可根据需求随时预约加入和退出，如果在一个投资期满未退出，资金将自动滚入下一个投资周期。预计未来还将推出以双周为投资周期的金融产品，使投资者在平衡收益与流动性时有更多选择。

除银行自身经营需求之外，宏观政策环境也是影响未来银行理财产品发行规模的重要因素。至少中长期或者说今年以内，理财产品发行、销售火爆的趋势应该会保持。在巨大的通胀压力下，央行频繁上调存款准备金率以收紧流动性，这一举措给银行带来短期资金紧张，银行会继续通过发行理财产品来缓解流动性压力。银行对理财业务的日趋重视代表银行经营模式的转变，日趋激烈的竞争需要银行迈出多样化步伐，单纯以拉存款为盈利模式的时代将一去不返。在央行收紧银根的态势短期内不会出现转向的背景下，银行对于理财业务的热情仍将持续。

作者系江苏新能量信息科技有限公司执行副总裁、高级经济师