棉花疯涨的背后

受降雨推迟收割、印度出口不确定及亚洲需求数据强劲提振,9月20日,洲际交易所(ICE)棉花期货盘中再;中击新高,盘中上涨至每磅1.0198美元的15年高位,为1995年来首次突破1美元,并接近历史高位1.17美元。

华尔街“炒”出的恐慌

刚刚过去的9月,影院里的经典商战片《华尔街:金钱万岁》再次让许多年轻人的眼睛迷乱。纽约市曼哈顿区南部那条全长不过三分之一英里,宽仅1.1米的“墙街”,聚集了世界上最聪明也是据说最贪婪的一群人,那里,充满了魔力和奇迹,也正是那里,是全球金融灾难的始发之地…

“如果华尔街的那些金融专家们全死了,世界经济是不是会好多了?”一位从事经济学教育的学者笑着说。

9月20日,纽约。棉花期货价格自1995年以来第二次冲破1美元/磅大关。“这是美国内战以来,棉花价格第二次涨到1美元以上。”美国棉花托运人协会(Amerlcan Cotton Shippers’Association)会长乔丹・利(Jordan Lea)表示,他指的是1861～1865年间的美国内战。“这是一轮涨势难挡的牛市。”

突然之间,棉花价格的涨势成为世界各大媒体争相报道的焦点,在国内众多已经习惯将粮食价格列为重点报道对象的媒体上,“棉花疯涨”的字样处处赫然在目。原因是,它已轻松超越原油、铜等工业大宗商品的涨势。

就在这时,从华尔街,从美国还在传出众多看好棉花期货上涨的声音,FCStone的知名分析师加里・雷恩斯(Gary Raines)指出,全球最大的棉花生产国和进口国中国今年的棉花收成受到了雨水威胁。而在第二大棉花种植国印度,政府今年颁布实行的出口禁令,让交易商们猜测未来政策走向。全球第四大棉花种植国巴基斯坦发生重大洪涝灾害,棉花产量锐减,加剧了全球棉花供应的紧张局面。而棉花供应吃紧,吸引对冲基金等投机者涌入纽约棉花市场。

美国农业部2010年9月棉花展望报告显示2010年度的世界棉花期末库存预期仅为4540万包,较上个月的预测略有减少,是自1996/97年度的4460万包之后的最低水平,2010门1年度世界棉花产量预期为1.17亿包,同比增加16%,2010/11年度世界棉花种植面积预计达3290万英亩,同比增加9%:2010/11年度世界棉花消费量预期为1.205亿包,同比增加3%。美国农业部预计,全球棉花库存与消耗量的比率将降至15年来最低水平。

美国大宗商品研究机构Logic Advisors的罗恩・劳森《Ron Lawson》告诉客户“恐慌这个字眼让人不快,但它可能是近日棉花价格上涨的根源。”

天不遂人愿

9月底,连续的阴雨及霜:东天气使得棉花受影响,继续推迟采摘进度。受冷空气降雨影响,籽棉含水量较大,且初期花等级较低。

据外电9月20日的报道,目前正值巴西棉播种时期,市场对天气状况异常关注,巴西产棉区降水不足,棉花播种不得不顺延。

目前,印度、巴基斯坦和中国的棉花供应形势令人担忧。印度受降水影响,新棉上市时间推迟,导致国内棉价上涨。自9月份以来,印度降雨量较往年同期增22%。而巴基斯坦方面,洪水造成作物减产17%,甚至有分析人士称,其减产面积很可能还要远远高于这一数值。因此,其棉花市场继续升温,皮棉平均价格在一周里上涨了7%。而在印度宣布取消巴基斯坦大约3.4万吨的出口合同之后,有分析认为,印度在今年对棉花出口的限制可能会趋于严格。

综合起来,市场各方普遍认为,国内今年棉花种植面积与去年基本持平,受气候和自然灾害影响,产量可能比上年度略有减少。众所周知,我国正常年份的棉花产量在750万吨左右,去年产量大幅减产至640万吨引发市场忧虑,因此,为了抑制棉价上涨,国家在2009年连续三次抛储累计260万吨棉花,2010年又跨年度抛储60万吨(截至9月19日已完成80%),数量累计320万吨,储备棉库存已过度消耗。这也就意味着,即使今年产量和去年持平,我国棉花仍需要大量进口。

据海关统计,今年1～8月我国累计进口棉花195.2万吨,同比增加97.6万吨,增幅100%。2009棉花年度(2009年9月-2010年8月),我国累计进口棉花250.5万吨,同比增加105.8万吨,增幅73.1%。

9月开始,已经有新棉逐步上市,但市场价格并没有因为新棉上市而回落,反而越涨越高。“一方面由于降雨偏多,新棉集中上市时间推迟;另一方面,最先上市的棉花质量不好,持续降雨导致棉花无法授粉,花蕾、花铃严重脱落,棉桃还未长成就遭雨打,棉桃较小且含水量较高,达不到企业采购要求。再加上旧棉库存临近枯竭、新棉上市推迟,市场处于青黄不接时期,供给短缺依然明显。”一位分析人士如是说。

棉企的悲与欢

入秋,正是新棉上市时节。新疆新棉甫一“亮相”,身价就比往年“金贵”许多。

新疆沙湾县老沙湾镇村民王建虎今年种了200亩棉花,亩产达到300公斤左右,卖到了9.5元/公斤,比去年每公斤高出3.5元,这让王建虎喜上眉梢。“今年棉花价格也好,一过磅就不用管了,车过来就卸掉了,我们光拿钱就行了。”

除了沙湾县,北疆重要产棉地区昌吉、乌苏县籽棉收购价格都达了9.3～9.6元/公斤。而由于受播种初期低温天气的影响,南疆采摘普遍推迟,预计棉花大量上市要在十月中旬。各地供销社棉花企业,正积极筹措资金,做好棉花收购工作,做到农民交售随到随收,不向棉农打白条。如此一来,棉农笑了:辛苦了一年,能有个好收成,棉企迷茫了:收,还是不收,纺企谨慎了经济复苏稍有起色,却眼看着成本价步步逼近销售价

“我们目前还都在观望,这一天一个价啊。”在采访中,一位专程到新疆考察新棉形势的纺织企业老总说道,“现在的情况比较复杂,炒作的力量太多,所以我们还是谨慎些好。”正如该企业老总所言,如今许多棉企抗风险能力还很弱,有可能因为一次判断失误,企业就此倒闭,或者几年都翻不过身来。专业人士认为,这也正是目前许多企业正在观望的主要原因。

不过,随着上半年原材料的消耗,下游纺织企业工业库存进一步下降,采购意愿都在增强。国家棉花市场监测系统近期的《中国棉花工业库存报告》显示,9月初,被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为36.7天,已经连续4个月下降,准备采购原料的纺织企业占调查总数的70%,较8月初提高13个百分点。

随着下游纱厂的提价,下游的传导效应已经显现。据下游纺企反映,近期棉纱价格大幅上调,销售依旧火爆,采购商大都全额现款提货,甚至款到发货,销售旺季有望持续到12月。

目前,有部分棉企已经开始零星收购,尽管品级不高、水分过高,但各地收购价格已上涨至4.2元之上,有的地区价格已经收至4.5元,且抢

花现象十分普遍。新加工的皮棉需求良好,棉企随加工随出售,市场购销活跃。收购方认为当前棉花价格是正常供求关系的反映,下游纱厂大量高位从现货市场上购买棉花,高棉价消化能力不减,对即将展开的棉花收购是个有效支撑,收购价格高企将不可避免,且有望保持高开高走格局,这有利于增加棉农收入、稳定明年植棉面积。

美国棉农笑了

“2010/1 1年度棉花的平均价格将达到每磅89美分。”国际棉花咨询委员会秘书长在最新一份月度报告中称,全球棉花产量预计增加1 5%至2510万吨,将满足2010门1年度需求,但库存紧俏将继续推升棉价。其中,中国进口预计增长29%至310万吨。

事实证明,棉价上涨获利最丰的仍是美国。据国际棉花咨询委员会预计,美国棉花产量增加52%至400万吨。而该国棉花出口将大增27%,美国棉农将因为棉花出口增多且价格高企而多赚到近百亿美元。

美国国家棉花总会NCC副主席率领美国棉业高级代表团于9月6～12日访华,根据中美两国棉花协会2010合作交流计划,由美国国家棉花总会NCC副主席彭朝(Charles Parker)先生率领的美国棉业高级代表团于9月6～12日,先后赴北京、河北、天津、浙江杭州、上海参观考察,拜访了中国棉花协会、中国纺织工业协会、中纺棉花进出口公司、天津棉花交易市场、天津出入境检验检疫局,参观了高阳硕丰农产有限公司的棉田、轧花厂,河北宏润纺织厂、天津天纺公司,以及天津东疆保税库,分别与棉农代表、纺织企业座谈。

美国棉业高级代表团一行七人,成员多是农场主,对棉花和农业有着自然的亲近感,看到即将收获的棉桃和正在试轧的皮棉,十分高兴。在与棉农代表座谈中,他们与中国同行充分交流了棉花生产方面的信息和种植技术,对中国棉花在品种改良、单产提高方面所取得的成绩表示赞赏。

“我自己也是棉农,今年大约种植2000公顷的面积,而且我的农场每年的单产都在增加,我很高兴,能够有越来越多的中国企业使用美国的棉花”。代表团成员之一,也是美国国家棉花总会副主席的彭朝表示。

在美国的密苏里州,像彭朝一样的棉农还有很多,在美棉出口最成熟的当口,他们自然是心里乐开了花,但是在中国,棉花种植面积却一直在减少,棉农们转为种植粮食,有分析人士认为,因为随着中国经济增长,消费者希望购买高价值食品,比如猪肉和家禽,这推动农户更多地种植可当做饲料的作物。

事实上,收益才是如今的棉农最关注的。在采访中,有棉农告诉记者,“打个比方,同样的一亩地,在今年的情况下,如果种大蒜,我一年的收益可能是3000多甚至5000多,但是棉花就不好说,因为天气等因素的影响,再加上减产,我可能最多能赚到2000块。”

企业要保持理性

9月15日,国家发改委在国家棉花宏观调控联席会议上表示,不排除延长今年进口棉花配额使用期限和提前发放明年配额的可能。这给了本来就火爆的外棉市场更强劲的动力,而9月底60万吨抛售后,国家储备棉也很可能维持在60万～70万吨的水平,为了增加后期的调控能力,一旦吸储,对国内市场而言又如同增加了一部分新的需求,同样面临两难的尴尬处境。滑准税,则更多是控制了进口棉花的质量品级,对棉价影响较小。

记者从部分涉棉人士处了解到,鉴于期现棉市均现疯涨的处境,纺织企业季节性被动需求正在蔓延。在新疆局部地区籽棉收购价有突破10.5元/公斤迹象,在高价位上目前惜售心理仍比较严重。从下游纺企了解到,有企业在32S全棉纱报价高达30,000元以上,江苏淮安地区高达33,000元。棉价上涨推高整个产业链;加上在目前纺企在高价接货,短期内也不希望价格出现大幅回落。

针对目前棉花价格大幅上涨的态势,9月18日,中国棉纺织行业协会召集业内20多家骨干企业的相关负责人与国家发改委、工信部相关领导在北京就棉花问题进行了座谈。中国棉纺织行业协会提醒企业,密切关注国内外棉花生产、纺织形势变化,冷静分析,理性应对,切勿跟风炒作,防范经营风险。

9月27日,发改委等七部门联合召开了全国棉花工作电视电话会议,会议指出,2010年度棉花市场形势复杂,对保持国内棉花市场平稳运行的困难应有充分估计。要着眼于保持棉花供需基本平衡和促进棉花生产稳定发展,把保护棉农利益,保障用棉需要,稳定市场棉价,规范流通秩序,防控经营风险,深化质检体制改革作为棉花工作的主要任务来抓。

综上因素,分析师认为,全球供应紧张及天气因素仍是目前主要炒作题材,伴随棉价并入快车道,市场买涨不买跌的心态令棉农惜售心理增加,笔者认为虽然短期棉价连续冲高令部分获利盘减持,但后期棉价在不利天气因素影响下仍有上探新高动能。顺势而为仍是目前的主要操作思路,节前需控制好持仓风险。

成品涨价在蔓延

作为纺织工业的原材料,国内超过90%的棉花用于纺纱、织布、印染、服装加工等。一路高歌猛进的棉价让众多纺织企业感到了压力,这在纺织业发达的绍兴县尤为明显。

绍兴县福兴纺织服装有限公司每天“吃掉”棉纱25吨。董事长翁仁土说:棉价的上涨导致棉纱价格不确定。以往按年确定价格的棉纱合同,供应商已要求改为每月订合同。“棉价如此波动,让我们纺织企业受承担的风险明显增加。”

与翁仁土一样,很多服装企业的负责人也感叹压力大。棉花涨价、涨薪潮,让许多人都感到日子不好过。面对持续上扬的棉价,纺织企业只得适当提价,与客户分担上涨成本。“我们一般都会跟客户沟通,相互分担一部分费用,各自消化一点涨价的成本。”中国轻纺城国际贸易区一家外贸公司的孙经理说。

如果您留意,也会发现,此时在北京各大商场正热卖的秋装,价格也都有相应的调整。

在杭州文一路上的华润万家超市,一套全棉的宜而爽内衣,售价刚从69元调整到75元;全棉的步森西裤,售价也从229元上调到了279元。华润万家采购部的郑燕娜说:上调售价是因为棉价上涨。袜子、内衣、内裤等棉质纺织品,受到的影响最大,售价普遍上调了10%至15%。

“在棉价高企的情况下,农民、贸易商所承受的风险相对较小,风险最大的在于下游消费企业。因为下游的棉纱、服装价格还并没有太明显的上涨,所以他们的利润空间在逐步缩小。对于原料价格的大幅上涨,棉纺织企业通常希望能够通过提价来缓解成本压力,但大多数纺织企业没有随意提价的能力。同时,由于原材料供应紧张,企业拿货需付完全款才能提货,企业面临的资金压力较大。”银河期货的一位分析人士接受记者采访时认为。

随着成本的提升,部分品牌服饰的价格也开始悄然走高。记者在特步的半年报中发现,其鞋类产品的平均售价增加了6.6%,而受原材料涨价影响更严重的服装类产品的平均售价则增加13.9%,增幅为鞋类的一倍多。

而安踏、李宁的提价也如出一辙:安踏今年的鞋类产品平均售价上升2.0%,而服装类产品的售价则上升了7.1%;而李宁公司则宣布今年第四季度起鞋类产品平均零售价提高7.8%,服装产品零售价提高17.9%。

有专家指出,秋装的涨价只是“逗号”,而不是“句号”,“秋装涨价实际上是对今年上半年棉价上涨的反应,最近棉价的疯狂上涨,很可能还会直接影响到明夏的服装价格”。