南方稳健成长PK华夏成长

PK结果

华夏成长胜出

南方稳健成长和华夏成长是中国首批成立的3只开放式基金中的两只，成立时间都是2001年。它们都经历了牛熊市的考验，投资能力都比较强，相比较而言，华夏成长的弱市生存能力更强。

投资能力：两只基金都出身名门，投资能力也都比较强。尽管经历了今年市场大跌，南方稳健成长的年平均回报率依然超过20%，华夏成长更是超过25%。

风险控制能力：华夏成长的风险控制能力比南方稳健成长要强，尽管其今年以来没有在仓位上进行控制，但是它提前意识到了风险，大幅减持高风险股票，使损失少于同类基金平均水平。南方稳健成长尽管在一季度对仓位进行了控制，但是二季度错误判断形势而大幅增仓，损失严重。

机构评级：在Windin统计的机构评级中，对华夏成长的评价好于南方稳健成长。在1年期评级中，华夏成长获得2个五星和1个四星评价，南方稳健成长获得3个三星评价；3年期评级中，华夏成长获得1个五星和3个四星评价，南方稳健成长获得2个三星和2个二星评价。

基金经理

冯皓：1975年生，注册金融分析师（CFA），美国哥伦比亚大学商学院工商管理硕士（MBA）。1997-2001年在中安成长基金工作，任投资经理；2003年7月加入南方基金，先后任职研究员、基金经理助理。2007年5月11日起任南方稳健成长和南方稳健成长2号基金经理。

马北雁：1970年出生，中国科学院土壤学博士，8年证券行业从业经验。曾先后担任广东省科学院助理研究员、平安证券研究所研究员、行业公司部副总经理等职。2005年9月加入南方基金，任投资部首席分析师。2008年4月14日起任南方稳健成长和南方稳健成长2号基金经理。

业绩回顾

南方稳健成长成立于2001年9月28日，是南方基金公司旗下一只重要的股票型基金。该基金成立以来截至今年11月18日的净值增长率为160.01%，平均年回报率超过20%。如果不是因为今年损失太大，其业绩数据更好看，截至2007年，年底净值增长率一度超过460%。今年以来高达53.72%的损失，使其回报大打折扣。

因为受基民追捧，南方稳健成长2006年7月25日成立了复制基金南方稳健成长2号，是国内首只复制基金。南方基金成立于1998年，是国内最早成立的基金管理公司之一。

前景展望

南方稳健成长的投资能力是毋庸置疑的，基金公司的研发实力也有目共睹。不过，今年以来的损失这么大，其弱市生存能力让人怀疑。

今年损失比较小的基金，成功之处多是进行了仓位控制。南方稳健成长在这方面也作出了努力，但是后市判断失误使其前功尽弃。从基金季报可以发现，南方稳健成长二季度末的仓位已经从一季度的接近70%降到了59.49%。之后，该基金在错误判断下“抄底”，仓位上升到78.11%，结果损失惨重。该公司从二季度开始，大幅增加金融和保险业资产，更是败笔。它从二季度开始大幅买入中信证券，一个季度就将中信证券持仓比例增加到7.56%，截至9月30日增加到9.86%。中信证券一直跌，也影响了基金业绩。

基金经理

巩怀志：清华大学MBA。曾任鹏华基金管理有限公司基金经理助理、社保股票组合基金经理。2005年加入华夏基金管理有限公司。2005年10月起任华夏成长基金经理，2007年5月起兼任华夏蓝筹基金经理。

业绩回顾

华夏成长成立于2001年12月18日，比南方稳健成长晚了差不多3个月。它成立以来截至今年11月18日的净值增长率为176.07%。该基金坚守追求成长性的投资理念，采用自上而下与自下而上的投资组合构建方法，重点投资于估值相对合理、有效增长的上市公司，同时注重对投资组合风险暴露的管理，争取获得稳健回报。从业绩表现来看，该基金设立后净值增长率一直高于同期的上证指数，其绝对收益率在各阶段均表现出色，高于同业平均和同期上证指数。从今年的表现看，该基金截至11月18日的损失为-47.85%，低于同类基金平均水平。

前景展望

经过近7年磨砺，华夏成长已经形成一套完善的运作方法。它的股票仓位变动幅度不大，主要通过行业之间的差异化持有以及个股的选取进行仓位的调整来应对市场，效果比较明显。今年以来，该基金有几个动作比较明显，成效也比较显著：一是一季度大幅降低金融资产的配置；二是在作出误判后及时调整，二季度减持房地产业比例超过基金资产的10%。另外，今年1月，华夏成长每10份基金份额派发红利5元，有效保护了投资人利益。总体上看，华夏成长运作风格已经趋于成熟，结合其强大的投研能力，其在防范风险和获取超额收益方面优势明显。同时，华夏基金公司旗下基金今年以来在弱市的表现都比较突出，显示其整体研发力量比较强大。

(编写／叶辉)