基金观点荟萃:交银施罗德、光大保德信、大摩华鑫、信达澳银

交银施罗德：

近期震荡为主基调

交银施罗德策略组分析认为，受制于市场对房地产行业预期的不确定性，本轮周期股反弹行情或也会受到一定影响，预计近一个月股市将以震荡为主。待调整逐步企稳后，未来随着经济复苏态势渐趋明朗，市场或逐步回归到对经济基本面的关注上来。

展望后市，虽然经济基本面持续向好，并预计在3、4月份会得到一定程度改善，但短期内对行业投资及消费链的终端数据反馈都很一般，市场短期预期可能不那么乐观。交银施罗德策略组认为，在近期的投资策略中，或立足于具有持续生命力的主题性投资，寻找行业板块中成长性较为确定的龙头企业。此外，在震荡调整比较剧烈的阶段，相应防御性板块可重点关注。

大摩华鑫：

国五条或推动结构分化

上周末国五条细则推出后市场出现大幅震荡。长期来看，推出国五条限制投资性需求有利于行业发展，但短期可能抑制房地产销售，降低开发商拿地积极性。经济可能从之前市场预期的1-2季度逐季加速回升转变为更加平稳。目前终端产成品与原材料处于持续清库存阶段，库存回补动力依旧，经济回升动力恐低于预期。

短期来看，政策出台将会加大市场波动，短期大盘向下压力较大。全年来看，由于市场对今年经济的总体走势预测偏淡，强周期的业绩复苏可能低于预期，但充裕的流动性及从地产板块流出资产的重配置需求，使得今年大盘更可能呈现区间震荡与结构分化格局。

光大保德信：

今年有较确定投资机会

光大保德信红利股票型基金的基金经理于进杰表示，对2013年A股表现相对乐观，并认为市场有比较确定的机会。但在此过程中，需要阶段性把握投资节奏，包括指数的波动和行业之间的轮动。他进一步表示，看好的行业包括金融、地产以及中游制造业当中的典型代表机械、化工。结合中期、长期判断，则非常看好消费类行业中的大众消费品和医药等成长性行业。

于进杰分别用20个字概括总结了短、中、长三个周期对宏观经济和市场的判断。“短期：需求是关键，年中有考验，上升无弹性，下降有支撑；中期：补库难持续，风格会轮动，产能有压制，利润无大增；长期：收入再分配，此消而彼涨，周期无趋势，消费加成长。”

信达澳银：

上涨行情仍可期

信达澳银认为A股市场将进入震荡整固阶段，但A股市场继续调整的空间不大，且股市的趋势性上涨行情仍然可以期待。尽管房地产调控带来了市场对经济增长的担忧，但中国的经济增长在近期将依然稳健；且在加强房地产调控的同时，中央也会通过其他方面的积极扩张来抵消经济的下行风险，而社会流动性也将更加充裕。

信达澳银认为市场将阶段性进入以成长股为主流热点的休整期，但未来随着市场对中国经济增长趋势的重新确认，周期股将有望再次引领市场步入上行通道。整体而言，2013年A股市场在休整过后再次创出新高的概率依然较高，因此建议坚定长期价值投资理念，耐心等待和布局。