当前金融危机为何迥异于?

同样的情况又出现了：国际信贷市场显示出紧张的迹象；世界各地的经济增长趋于停滞；越来越多的人担心全球经济可能重新陷入衰退。

这与世界主要经济体应对三年前类似甚或更严重局势的做法形成了鲜明对比。2008年秋，这些国家采取了迅速而协调的应对措施，包括银行紧急救援、财政刺激、货币宽松政策和前所未有的央行合作。在接下来的几个月里，IMF的可借贷资源明显增加，并达成了针对银行的新的全球性资金要求。如今，似乎根本不可能达成类似的举措。这是为什么呢?2011年的这次金融危机与2008年有多少不同？

政府债务居风暴眼

两次危机之间的第一个重要区别与处于每次风暴中心的“有毒资产”的性质有关。2008年，银行间的短期贷款市场――从许多方面看是全球金融体系的生命线――因为对抵押贷款证券上的愚蠢投资可能造成贷款对象破产的担心而停止运转。美国财政部承认，为了让信贷再次流动，必须把坏账清除出这个体系。目前，银行间贷款就像2008年底一样正在收紧，但这次是因为它们担心对政府的糟糕投资。因此希腊或意大利的政府无法进行干预，吸收银行账簿上的有毒资产，因为这些有毒资产首先就是政府债务。

17国欧元区成震源

两次危机的第二个区别是地理上的。2008年，危机的中心是一个国家，而目前危机的根源是有17个成员的欧元区。三年前，美国的决策者只需要自己讨论适当的应对措施；如今，欧洲有预算盈余的经济体的决策者与存在赤字的经济体的决策者因截然不同的优先选择互相争斗。因为欧元区自己都无法达成一致，七国集团无法达成协调的行动就不足为奇了。

危机症状逐渐显现

第三，2008年的危机让决策者大吃一惊，而且突然达到了高潮。决策者没什么时间作出反应，当然也没有时间就适当的应对措施争论不休。在国际上，20国集团的紧急会议在数周内召开，作出了强有力的集体反应。

如果说2008年的危机像遭受水刑的话，那么2011年的危机就像坐中国的水牢。其症状是逐渐显现的，使政治家有时间去争辩、搪塞并只同意下一个权宜之计，只要能把问题再拖延一两个月。这一点在欧元区解决几个成员面临的债务危机时最明显。在国际上，同样的方法似乎很普遍，主要经济体都采取了观望态度。简而言之，发展缓慢的危机让人缺乏紧迫感。

因政治斗争复杂化

同样与2008年不同的是，2011年的危机因为债务和赤字问题上的政治斗争而复条化。虽然债务问题在三年前就浮现出来了，但并没有高度政治化。如今，从雅典到华盛顿，关于不可持续的公共债务的长期担忧压倒了对增长停滞和二次探底可能性的近期担心。在欧洲，这已经使加强对预算纪律的集体监督的呼声压倒了深层经济治理的需要。在华盛顿，类似的变化推动着美国的“债务危机”。关注经济远景已经使决策者看不到正在迫近的信贷危机、乏力的增长和高失业率。

众央行已招数用尽

最后，央行已经没有其他应对办法的事实让2011年的危机进一步复杂化。利率已经到底，货币政策不可能再放宽。美联储和欧洲央行都承担起责任，向金融系统注入流动性并购买政府债券，但这些战略的效果是有限的，美联储不愿实行第三轮量化宽松政策就证明了这一点。这意味着如果会出现进一步刺激行动，将来自于预算政策，由政治领导人而非央行作出艰难的决定。

由于这些原因，现在的危机不是2008年危机的再现，国际反应也不是。这一次，世界发达经济体不是像三年前那样通过合作降服危机，而是选择了放弃。

（选自世界政治评论网站，作者系美国弗吉尼亚大学国际关系博士候选人，本刊有删节）