银行系PE模式

政策性银行：直接设立私募股权基金

政策性银行由于其承担为国家重点产业项目提供资金、协助产业政策执行与推进的政治责任，不用受到一般商业银行所需经受的严格监管，因而可以自行设立境内直司，或直接发起设立私募股权基金。

国家开发银行2009年设立国开金融有限责任公司，2012年注册资本金增至人民币476亿元，城镇开发、产业投资、海外投资及基金管理四大业务板块稳健发展。2010年12月国开金融公司和苏州创投共同发起设立国创母基金，为中国第一个国家级人民币母基金。国创母基金总规模600亿元，首期规模150亿元。基金分为两只，一只是专注私募股权基金投资的PE母基金（国创开元母基金），首期规模100亿元；另一只是专注创业投资基金投资的VC母基金（国创元禾母基金），首期规模50亿元。此前，2007年6月26日国家开发银行成立了中非发展基金有限公司，是中国目前唯一一只专注于对非投资的股权投资基金，一、二期共30亿美元全部由国开银行出资。

中国进出口银行2009年4月作为主发起人发起设立了“中国――东盟投资合作基金”，基金总规模100亿美金。合作基金主要用于东盟国家的基础设施、能源、资源等领域的重大投资合作项目。基金首批规模10亿美金，当基金一期完成70%的投资时，将发起基金二期，以此类推，直至100亿总规模。

大型国有银行：利用境外直投平台在境内设立基金或基金管理公司

根据中国《商业银行法的规定》，商业银行不能投资于企业股权，为了规避法律的限制，五大国有商业银行通过境外设立子公司，子公司在国内设立分支机构，利用自有资金，对国内非上市公司的股权进行直接投资。如中国银行通过其全资子公司中国国际控股有限公司投资渤海基金管理公司，建设银行通过其全资子公司建银国际在国内设立了建银国际资产管理（天津）有限公司，专门从事人民币股权投资基金业务。银行设立子公司对私募股权基金进行直接投资，是在中国现有法律下非常典型有效的一种曲线投资方式。

商业银行设立直司参与股权投资，能够将直投业务与商业银行业务直接对接起来，通过股权投资与债权投资双拳出击，形成真正的投贷结合模式，满足企业各种融资需求；另外，借助商业银行遍布全国各大地区各大行业的网络资源，帮助企业在全国范围内、整个产业链内进行大规模资源整合，更能够发挥间接融资和直接融资助推产业发展的综合优势。

浦发银行：与基金开展合作，提供全面金融服务

由于设立境外子公司进行直接投资的成本较高，一些股份制银行采用搭建综合金融服务平台的方式，进行市场份额的拓展。其中，浦发银行以股权基金信息系统数据库为依托，为有发展潜力的成长性企业和私募股权基金提供全生命周期、多层次、专业化、“股债贷”一体的综合金融服务。浦发银行私募股权基金业务综合服务在业内起步早、理念领先、产品成熟、经验丰富，具有持续领先的市场地位：在中国银行业协会近五年的排名中，浦发银行股权基金托管规模持续排名商业银行第一位，并与众多境内外知名基金管理机构展开全方位的合作。

其他股份制商业银行：提供各具特色的私募股权基金服务

其他股份制商业银行以资产托管、财务顾问等业务为基础，通过产品创新为股权基金提供综合金融服务，谋求与股权基金开展更深层次的合作，并不断优化私募股权基金相关业务设计和产品开发。在股权基金托管业务规模上，除国有银行外，股份制商业银行中的招商银行、民生银行、中信银行紧随浦发银行其后。

信托模式：通过收购信托公司平台开展私募股权投资业务

与商业银行相比，信托公司在对金融机构进行股权投资方面的限制较少，目前已经有部分国有商业银行通过控股信托公司搭建综合经营平台，进行业务拓展，实现多元化经营，寻找新的利润增长点。在此类业务模式中，银行为信托发起人并承担产品管理人角色，信托公司则仅仅是承担受托人角色，阳光私募则是作为投资顾问接受产品管理人委托负责对理财资金的投资和运用。在这类模式中，作为产品的发起方及管理人，银行也将名正言顺地提取固定管理费的主要部分以及投资收益。

交通银行除拥有交银国际（香港）的投资平台外，2007年6月还第一个获批重组湖北省国际信托投资有限公司，成立了交银国际信托有限公司。并于2009、2010年发行了多个私募股权投资类的信托产品。

设立基金子公司模式：商业银行开拓私募股权模式的新蓝海

2012年10月31日，随着中国证监会正式修订后的《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》及《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，公募基金公司正式获得投向“未通过证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利”业务的通道。这为基金子公司的蓬勃发展带来了无限机遇。基金子公司的投资标的包含传统的股票市场、债券市场和期货市场，各类直投项目，利率、汇率、金融衍生品，以及未来一切可以实施资产证券化的标的。

在此机遇下，部分商业银行因势利导，迅速凭借基金公司子公司业务前景，锁定股权基金领域新的蓝海。

目前工银瑞信基金子公司工银瑞信投资公司的管理规模已经达到百亿体量，在此之前，其主要业务项目为幸福城市系列，投向于符合城镇化建设的民生工程领域，以及投资于票据业务的产品。同时来自工银瑞信的消息称，近日正在筹备收益权转让业务，包括依托银行进行的股权质押融资等，这一系列业务均依托于银行系统中准备发行信托类产品的项目，以及大批票据业务需要通过类信托发行理财产品来转移到表外的业务优势，直接对接工商银行的资产池。

另一家银行系基金公司――民生加银子公司的业务围绕民生银行展开。民生加银资管公司筹备成立至今，项目储备规模已超过千亿元，立项规模超过了600亿元。储备业务类型将涵盖委贷、票据、股权质押、定增、资产收益权、股权投资等。

未来基金子公司必将成为各家商业银行逐鹿股权基金市场的新战场，商业银行也希冀通过基金子公司的方式在股权投资领域获得更大的发展空间。