最近银行信贷结构出现了新变化新趋势

记者发现，最近紧缩银行信贷和制止过度投资的举措虽然成效较为明显，但同时促进市场活跃和就业增长的中小企业、民营企业的日子越来越不好过了。央行近日公布的5月份金融统计数据集中显示，当前信贷结构不合理的现象表现突出，不但制约了中小企业、民营企业的发展，而且正在很大程度上潜伏着严重的金融风险。

信贷结构问题增大流动性风险

5月份金融运行平稳，宏观调控成效显现，货币供应量和各项贷款的增长速度减缓。金融机构各项贷款增长偏快的态势也明显减缓。

但随之出现了一个不可避免的问题，即市场流动性风险在加大。统计显示，5月当月现金净回笼830亿元，同比多回笼504亿元。而第一季度央行累计回笼现金才449亿元。也就是说，仅仅5月份回笼的现金，就几乎是整个第一季度的两倍!

与此同时，新增贷款也在急剧下降，而且主要体现在短期贷款和票据融资上。统计显示，5月当月人民币新增贷款1132亿元，同比少增1404亿元。其中短期贷款及票据融资290亿元，同比少增1253亿元，长期贷款同比少增54亿元。这样的结果体现在两个方面。其一，实体经济的资金供应偏紧。其二，银根持续收紧正在造成商业银行流动性风险增大。央行统计显示，2004年3月末金融机构中长期贷款占各项贷款比重已达40％。而且，在其他贷款数据明显下降的同时，5月份中长期贷款却继续增长32.7％。与此相比，商业银行资金来源中定期存款比重不断下降。期限匹配问题正在深化，流动性风险逐渐加大。

信贷反弹压力明显

北大中国经济研究中心教授宋国青认为，这种信贷回落造成流动性风险加大在很大程度上是信贷控制过度的集中表现。但令人头疼的是，在5月份短期贷款数据中隐含的问题又潜伏着强烈的信贷反弹因素。

5月份人民币新增贷款同比少增1404亿元，其中本月新增短期贷款及票据融资少增数额就达到1253亿元，占了近90％。而中长期贷款只同比少增54亿元，增长率却高达32.7％。央行官员解释，这很可能就是行政手段的“后遗症”。

在紧缩银根的行政命令下，冻结的大部分是短期流动性资金。而中长期贷款由于商业银行有利润追求以及有地方政府担保，加上商业银行改革需要扩大贷款基数，仍然没有得到有效控制。甚至不排除有些银行为了应付宏观调控政策，将短贷长放。

储蓄减少值得关注

5月末信贷数据中另外一个仍在持续的变化就是城乡居民储蓄存款继续少增。5月末，各项存款增加16962亿元，同比少增1123亿元。其中企业存款增加4095亿元，多增430亿元，而储蓄存款增加8984亿元，少增382亿元。

这个变化虽然在数量上还不特别突出，但四年以来持续出现。

银河证券高级经济学家苑德军告诉记者，由于近一个时期以来，宏观经济环境在一定程度上表现出了许多不稳定因素，居民更愿意将储蓄置于短期存款上，长期储蓄显得不足，从而限制了银行的长期性贷款和企业的长期性投资供给。而且，这种现象自2001年以来越来越明显，对我国金融系统的正常运行提出了巨大挑战。

另外一个方面，我国储蓄投资机制正日益朝着市场化的方向转变。目前过低的银行利率使储蓄降低了以往的吸引力，资金流向收益比较高的股市、国债。特别是2002年下半年，随着新一轮制造业的强劲复苏，许多储蓄开始进入投资，被用作扩大生产的贷款。

“这其实就是为什么民间投资去年以来极为活跃的主要原因，”苑德军说，“自己还不能确切计算出这部分被转移成投资的储蓄到底有多大，但它已经对此次宏观调控形成了相当明显的挑战。”