试论企业财务风险的界定与防范

中图分类号：F275 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2011）05-143-02

摘 要 财务风险存在于财务管理工作的各个环节。企业财务风险虽然危害较大，但并不是防不胜防，在了解了财务结构与财务风险的作用机制之后，必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。企业管理人员特别是财务人员要及时界定财务风险，并通过财务结构的调整防范和及时化解财务风险，从而保证企业健康、平稳地发展，以实现企业财务管理的目标。

关键词 财务风险 界定 对策

一、财务风险的内涵与界定

风险是事件的不确定性所引起的，由于对未来结果予以期望所带来的无法符合期望结果的可能性。目前对于财务风险有狭义和广义两种不同范畴的理解。狭义的财务风险是指企业用货币资金偿还到期债务的不确定性。狭义的财务风险与负债经营相关，财务风险是因偿还到期债务而引起的（即偿还到期的本金加利息）。广义的财务风险是指财务活动中由于各种不确定因素的影响，使企业财务收益与预期收益发生偏离，因而蒙受损失的风险。财务风险应该具备全过程性，它贯穿于企业价值活动的全过程。

二、财务风险的来源分析

（一）筹资相关财务风险

指不能按时筹集到预期规模资金的风险。产生筹资风险的原因主要有：负债规模与筹资利率。负债规模越大，利息费用支出也就越大，企业的财务杠杆系数越大，股东收益变化的幅度也随之增加。负债的利息率越高，在负债规模相同的条件下，企业所负担的利息费用就越多。对若干中小企业而言，存在着“融资冲动”，往往不计代价，不计利率地融资，这样产生的财务风险将更大。此外，还有一点必须引起重视，不少企业的借款期限结构不合理。如企业应筹集长期资金却采用了短期借款方式，或者用长期借款形式解决短期资金的需求，都会增加企业的筹资风险。此时，债权人如果不愿意将短期借款展期，则企业有可能被迫进行破产清算。

（二）投资相关财务风险

投资风险是指投资项目不能达到预期效益，从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险。企业利用货币资金、实物、无形资产等其他企业投资，可以合理使用闲置资金，或者控制上下游产业链，扩大企业规模，实现规模效应。投资风险主要有三种，一是企业投资后一直没有投产；二是企业投资导致产生的盈利率低于正常的贷款利率；三是新项目的投资利润率低于企业当前项目的利润率。一个典型的例子就是波导手机投资失败，总投资11.5亿元进军汽车产业，以挽救利润越来越薄的手机产业，但由于与对方合作上的分歧，以及产品本身存在的一些缺陷，加上上市不久就遭遇到了金融危机的冲击，导致波导在2009年初黯然退出了汽车产业。

（三）偿债相关财务风险

偿债风险是指企业并购后由于债务负担过重，缺乏短期融资和必要的现金持有量，导致支付困难的可能性。许多企业建设的巨大资金来源主要是银行贷款，即所谓“举债兴业”。巨额贷款投资在短期内使企业基本建设获得高速发展的同时，其巨额（本）利息使举债风险降到企业头上，使其面临着巨大的举债风险。以东方园林（002310）为例，2010年半年报披露：公司主营业务实现毛利大幅提升至17679.45万元，比上年同期增加9524.54万元，增长116.80%。由于募集资金太多，截止2010年6月30日，东方园林累计投入募集资金总额27392万元，募集资金专户银行存款余额为52586.52万元，其中募集资金产生的利息都有95.44万元。报告期内公司经营活动产生的现金流量净额不仅仍为负数，且同比大增928%。与此同时，公司的货币资金也在逐渐下滑，公司账面上的货币资金已经从09年末的8.4亿元，减少至一季度末的6.5亿元，再减至今年中期的5.93亿元。这说明该企业的偿债风险已经很大。

（四）收益分配相关财务风险

收益分配风险是指由于收益分配而可能给企业今后的生产经营活动带来的不利影响。在企业效益有保证，资金运转正常、调度适当的情况下，合理的收益分配，会调动投资者积极性，提高企业的声誉，给企业今后的筹资活动奠定良好的基础。但是，收益分配也有风险，这种风险有两个来源。一方面是收益确认的风险，即由于客观环境因素的影响和会计方法的不当，有可能少计成本费用，多确认当期收益，从而虚增当期利润，使企业提前纳税，导致大量资金提前流出企业而引起企业财务风险；或者有可能多结算成本，多计有关费用，少确认当期收益，从而虚减了当期利润，影响了企业声誉。另一方面是对投资者分配收益的形式、时间和金额的把握不当而产生的风险。如果企业处于资金紧缺时期，却以货币资金的形式对外分配收益，且金额过大，就必然大大降低企业的偿债能力，影响企业再生产规模；但如果企业投资者得不到一定的投资回报，或单纯以股票股利的形式进行收益分配，就会挫伤投资者积极性，降低企业信誉，股票上市企业的股票价格会下跌，这些都会对企业今后的发展带来不利影响。因此，企业无论是否进行收益分配，也不论在什么时间、以什么方式进行，都具有一定的风险。

三、企业应对财务风险的对策

（一）强化各级管理人员与财务人员的风险意识

企业财务风险的高效管理得益于企业的全员参与和制度支撑。只有在文化层面上加强企业员工的财务风险意识，改变传统的自我分割管理的思想，建立起全面整体的风险观，在工作中时时处处评估和发现风险，自发地协调和实现团队化风险控制，把风险管理的观念和行动落实到每个人的身上。企业管理者在经营过程中应注意培养风险防范意识，并将这种意识和理念渗透到企业生产经营管理的整个过程中，只有这样，企业的财务风险防御工作才会受到足够的重视，才能保证整个风险防范工作的顺利进行。

（二）建立健全有效的财务控制机制

从企业全局出发，针对不同的职能部门规定不同的经济责任，划分不同的经济职能。财务部门加强对投资决策、成本控制等方面问题的研究，通过各种形式的内部市场化建设，以及内部结算中心的建设来优化财务管理行为。为适应组织结构扁平化的发展趋势，财务管理可广泛应用现代化的网络、信息技术，加快信息的集成化速度。在企业中实施企业资源规划系统通过将企业流程再造及供应链统筹管理纳人企业财务资源规划系统，使企业有限的资源得到充分的发挥，提高企业的经济效益。这既是防范与化解财务风险的重要措施，也是确保企业财产安全和财务活动效益性的有效手段。

（三）建立财务预警机制提前预知财务风险

建立风险预测体系，定量测算财务风险临界点，利用财务杠杆决策，控制负债比率，采用资本总成本比较法，选择总成本较低的最佳融资组合，进行现金流量分析，保证偿还债务所需资金的充足等。不论是企业集团还是单个的企业，都有发生财务危机的可能性，都需要进行财务预警。为了使集团公司及下属企业的经营者和管理者更加有效地使用预警体系，可以从综合预警（或称整体预警）和分项目预警两个层面建立预警系统。进行分项目的财务预警，首先，需明辨风险的类别。其次，再区分各风险中的指标类型，比如，偿债能力风险是短期偿债风险还是长期偿债风险，主要表现在哪些方面。最后对风险进行分析，找出发生风险的原因，以便及时采取措施，防范风险。

（四）合理配置负债方式、期限，做好还款资金规划

企业要利用财务杠杆系数控制负债规模及比例，合理安排资本结构，可使财务杠杆利益抵消风险增大所带来的不利影响。合理确定期限 还款方式及时间，对未来现金流入量与流出量进行分析，选择适宜的还款方式。做好还款计划和准备，加快资金周转，适当增大流动比率，使企业拥有更多的营运资金，提高偿债能力，并建立风险基金，以备不时之需。

四、结论

财务风险贯穿于企业生产经营过程的始终，与企业的生存和发展密切相关。由于财务风险主要来源于筹资风险、投资风险、资金回收风险和收益分配风险，正确认识、防范与控制财务风险，对于企业的财务活动至关重要。财务管理每个环节的变化都会导致后续活动风险的变化。我们不应低估财务风险的复杂程度，而是要把财务风险放在财务管理这个动态过程中进行系统化研究，才能够取得更大的成果，以实现企业财务管理的目标。

参考文献：

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[2]叶陈刚,王燕.企业集团财务管理模式及其选择.财务与会计导刊.2006(6).

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