引起财务风险的原因范文

引起财务风险的原因篇1

关键词：财务风险；财务管理；防范

一、财务风险的表现形式

（一）筹资引起的财务风险。企业为了满足日常经营管理的需要，在自有资金投入不足的情况下，出于扩张性动机或调整资本结构的动机，往往会选择对外单位或个人进行资金筹集。企业进行筹资的主要途径可以分为权益筹资和负债筹资两个方面，对于大多企业而言，权益筹资主要指通过发行股票等形式筹集资金支付股利的方式，负债筹资主要指通过银行借款或发行债券等形式筹集资金支付债务利息的方式。筹资活动中财务风险的形成与企业的举债行为密切相关，由于举债而发生的利息支付，导致企业财务状况的不确定性所引起的企业蒙受损失的可能性。

（二）投资引起的财务风险。对于企业而言，投资主要有对内投资和对外投资两种形式。当企业对外进行投资时，可以选择权益投资方式，也可选择债权投资方式。投资所引起的财务风险主要针对债权投资而言。当企业购买并持有其他单位发行的债券时，能够当期收回本金并获得固定的债券利息收入。但是，当债券发行单位经营状况不佳，无力偿还债券本金和利息时，企业对外投资的预期收益与实际收益发生背离，必然会引起财务风险的产生。除此之外，投资过程中所发生的利率变动、通货膨胀、违约等情况，也会引起财务风险的产生。

（三）经营引起的财务风险。企业日常经营所引起的财务风险主要体现在存货管理和应收账款管理两个方面。为满足日常生产经营所需，企业往往会存有一定量的存货，如何提高存货周转速度，减少滞销的可能性，降低存货变现风险是存货管理的关键。企业为促进销售，减少存货，通常会选择赊销的方式，而会计核算在权责发生制原则的限定下，对赊销所产生的收入予以确认，却忽视了收入的实际现金流入时间。现金流入困难最终会导致企业陷入财务困境，致使企业偿债能力下降，财务风险加大。

二、企业财务风险的形成原因

（一）形成企业财务风险的外因。从外部成因来看，财务管理环境的多样性和复杂性是形成企业财务风险的主要原因。财务管理环境主要表现为经济环境、金融环境、技术环境和法律环境几个方面。市场利率的变化、资本市场上供需关系的改变、经济周期、通货膨胀、货币政策、财政政策、国际经济政治关系、国家管制程度等，都是引起财务管理环境变化的原因。财务管理环境的不利变化，必然会引起企业财务风险的形成。

（二）形成企业财务风险的内因。（1）风险意识不足。在现实工作中，企业财务管理者的财务风险意识淡薄，基础管理工作有待完善，人员素质参差不齐，对待瞬息万变的外部环境缺乏足够的判断能力和应变能力，财务决策以经验决策为主导，主观决策现象频繁发生，缺乏科学的预见和决策手段，加大了财务风险产生的可能。（2）内部监控机制不健全。企业内部财务监控制度的完整、系统、综合、有效，才能保证财务管理工作的有力开展。而实际工作中，大多企业并未建立行之有效的内部财务监控制度，财务关系混乱，监控制度执行不力，资金安全性低，权责不明，对风险责任人的追究流于形式，财经纪律执行不严，难以对企业施行有效约束，也难以保证企业财务管理工作的有效开展。

三、降低企业财务风险的对策

（一）降低筹资风险的对策。企业应当建立合理的资本结构，规避财务风险的发生。企业发生举债行为，必然会产生财务风险。反之，企业降低举债比例，同样也可以降低财务风险。当企业资金困难时，不仅可以选择银行借款或发行债券筹资，也可以选择发行股票筹资。通过股票筹集的资金可视为是企业的自有资金，可以长期使用，无需到期归还，股利的支付随着企业经营的好坏而发生波动。因此，通过股票筹集的资金，可以起到降低企业财务风险的作用。同时，企业还可充分利用市场利率的变动来改变筹资方式，从而达到降低财务风险的作用。例如，当市场利率下降时，企业可考虑加大负债筹资比例；当市场利率上升时，企业可考虑减少负债筹资比例。

（二）降低投资风险的对策。企业因为投资所引起的风险主要有系统风险和非系统风险两种形式。系统风险是市场风险，不可规避。非系统风险又称公司特有风险，有经营风险、财务风险和信用风险三种形式，可通过投资组合的多样化来抵消和降低风险。企业在进行投资项目的判断时，可采用资本资产定价模型对投资项目的风险进行衡量，并尽可能选择投资组合的形式，降低组合的平均风险，从而达到防范风险的目的。

引起财务风险的原因篇2

关键词：铝电解 模糊综合评判 财务风险

近几年，随着我国经济的快速增涨，市场竞争日益激烈，铝电解企业在面临着巨大的发展机遇的同时，也存在着较大的经营不确定性。在国家节能减排政策下，技术落后、产能低下、高能耗的小型铝电解企业被淘汰，但保留下来的大型铝电解企业在新经济形势下所面临的风险比其它任何时期都要复杂。市场竞争机制使铝电解企业不得不面临能源危机所带来的原材料价格上涨和产品价格下跌双重影响，财务风险管理始终贯穿于公司经营过程当中。

一、铝电解企业财务风险分析

财务风险是指企业经营总风险在财务活动上的集中体现，是企业财务活动未来实际结果偏离预期结果的可能性。在当前的经营活动中，不同企业财务风险主要表现在投资风险、筹资风险、资金回收风险、收益分配风险四个方面，造成财务风险产生的原因也是多方面的。铝电解企业由于其特殊的性质，财务风险即面临外部因素，也有企业内部因素。

（一）外部因素

外部因素是对所有的企业都会产生影响的因素,主要包括以下几个方面：

(1) 市场因素

市场竞争环境是不断变化的，铝电解公司主要产品为铝锭，一方面受国际、国内市场环境影响，如果市场供求关系出现波动，势必会造成铝锭价格的波动，影响铝电解公司的投资收益。另一方面铝电解企业是相对高能耗企业，在全球能源危机中，原材料市场供需出现波动，直接导致企业投资收益率下降。

(2) 宏观经济调控因素

铝电解行业受国家经济发展水平和经济增长周期影响较大，如一国的经济形势变动会影响其他国家和地区经济形势的变动、通货膨胀、通货紧缩、利率变动、汇率变动、税收政策变动等。

(3) 政策因素

铝电解行业与国民经济信息相关，作为能源消耗大户，受国家压小上大电厂、节能减排、环保政策影响，国家为保证国民经济健康、快速、稳定发展，会使用财政、税收、金融等多种手段对铝电解行业进行调控。

（二）企业内部因素

内部因素是企业特有因素，是由企业自身事件产生的因素，包括内部管理因素、财务管理因素、财务因素和经营因素。在内部因素中，有些因素在短期内将引起财务风险，而有些因素是在长期内将引起财务风险，而实际上这是一个“因果”关系，由于内部管理不当、财务管理失误、经营决策错误，最终引起企业资产负债率过高、应收账款过多、现金不足以支付到期债务等财务风险的出现。

(1)偿债能力。财务风险最主要表现是不能偿还到期债务的可能性，财务风险控制的基本目标就是保障企业的偿付能力，保证再生产的顺利进行。偿债能力的高低是财务风险的直接保证。

(2)赢利能力。铝电解企业产品单一，生产周期短，工艺复杂，在企业运营过程中，赢利是企业承担风险的主要保证，当企业暂时出现亏损，首先要用赢利资金弥补。

(3)资金结构。主要是指企业资金来源中权益融资和债务融资的比例关系。铝电解企业如果负债融资过高，企业对固定的利息支付增多，从而增加了企业的偿债压力，也使得筹资成本大大增加，当企业靠负债来维持日常经营活动时就引发了严重的财务风险。

(4)成长能力。企业要做强做大，不仅要考虑短期发展，还要注重其成长能力培养，资金流在企业运营过程中尤如人的血液，发挥着重要的作用。

(5)风险决策能力。企业生产经营中决策失误是产生财务风险的又一重要原因。缺乏科学调研、论证分析的对外、对内投资项目，往往会导致投资决策失误，投资无法按期收回，给企业带来巨大的财务风险。

(6)财务管理能力。铝电解企业财务管理是经济管理最重要的内容，财务管理水平直接关系到铝电解企业的生存、发展与稳定。

二、财务风险评价指标选取

结合焦作万方铝业公司发展特点和财务面临的风险分析，选取9个财务风险评价指标(如图1)。

从图1可以看出，多因素阶梯层次结构财务风险评价指标体系目标层A包括二层，准则层A1、A2，指标层A11至A26，基本可以反映焦作万方铝业公司财务面临的基本风险。

三、模糊综合评价

模糊综合评价是根据给出的评价标准和实测值，经过模糊变换对事物做出评价的一种方法。一种事物往往具有多种属性，故评价事物必须考虑多种因素，但多个问题往往带有不确定性，这时就可采用模糊综合评价。模糊评价可用数学公式表达：

式中B为评判结果输出；A为输入，由参评因子加权归一化处理得到的1×n阶矩阵；R为模糊变换器。

（一）模糊评价集确定

财务风险评价指标集；；。财务风险评语集，其对应指标含义如表1所示。

表1 焦作万方公司财务风险评语集

（二）调查问卷设计

以图1为基础，设计调查问卷，请20位专家、领导（注册会计师、审计师、财务经理等）对每项指标进行打分。本次共发放调查问卷20份，回收20份，经过加权平均得到评价结果如表2。

表2专家评价结果

（三）建立隶属函数

根据专家对财务风险评价等级及评分标准，建立焦作万方铝业财务风险评价定性隶属函数。

表3定性隶属函数表

（四）风险指标权重确定

文中评估指标体系各个评价指标（包括准则层、指标层）权重通过采用德尔菲方法来确定，将评语指标和风险指标划分为五个等级，二者相互对应（表1）。以图1递阶层次结构所确定的上下层隶属关系为基础，依据专家评价结果，通过两两比较构建财务风险因素判断矩阵并进行一致性检验。计算出焦作万方铝业公司财务风险评价指标权重如下：

，，

（五）建立模糊评价矩阵R

根据各指标评价因子的隶属函数及打分值，求出各评价因子对于准则层的隶属度，组成模糊矩阵R1、R2

（六）模糊综合评价结果

根据模糊综合评价原理，对上述二部分得出的权重向量和模糊评价矩阵，通过以下公式进行模糊综合评价。

由B值可见，0.3320值最大，根据最大隶属度原则，即哪一级评语隶属度最大，则财务风险评价结果就是哪一级。根据评语集风险等级｛低、较低、中、较高、很高｝的对应分值，焦作万方铝业公司财务风险为中等，符合公司目前现状。

四、结语

（一）电解铝企业财务风险评价应考虑内部自身因素，也不能忽视环境因素。

（二）通过模糊综合评判方法对焦作万方铝业财务风险进行了客观评价，评价结果为财务风险中等。

（三）电解铝企业财务风险防范机制建设涉及主观和定性因素较多，对其准确定量评价较为困难，借助于模糊数学理论对财务风险评价有助于提高企业财务管理水平，加强财务风险预警。

参考文献：

[1]张保生.主成分分析法在发电企业财务风险评价中的应用研究[J].中国管理信息化，2009;12

[2]张平韬.公司财务风险评价指标体系的确立[J].价值工程，2010

[3]陈舒航.基于模糊综合评价的记地产企业财务风险研究[J].财务与金融，2010

[4]张鉴. 我国企业财务风险的成因及其防范[J].商场现代化.2006

引起财务风险的原因篇3

【关键词】财务风险 财务预警 风险防范

一、财务风险的概念与类别

（一）财务风险的概念风险是事件的不确定性所引起的，由于对未来结果予以期望所带来的无法实现期望结果的可能性。简言之，风险是结果差异引起的结果偏离，即期望结果的可能偏离。所谓财务风险，通常有两种观点。传统观点认为，财务风险就是筹资风险，是企业在筹资过程中，由于未来收益的不确定性而导致的风险，财务风险的大小与企业筹资数额的多少和投资收益率的高低密切相关。

（二）财务风险的类别

1.筹资风险。筹资风险是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润的可变性。在市场经济条件下，筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。

2.投资风险。投资风险是由于不确定因素致使投资报酬率达不到预期收益而发生的风险。企业通过筹资活动取得资金后，进行投资的类型有三种：一是投资生产项目上，二是投资证券市场，三是投资商贸活动。然而，投资项目并不都能产生预期收益，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性。

3.资金回收风险。资金回收风险是指产品销售出去以后，其货币资金收回的时间和金额的不确定性。企业的销售一般可分为现销和赊销两种方式。现销是发货与收款同时进行的，因此不存在资金回收风险问题。但在市场供大于求情况下，厂商为了促销，往往采用同客户签订购销合同，先将商品提供给用户使用，然后再由用户按合同约定的方式、期限付款，在这种赊销方式下，便产生了企业资金回收的风险。

4.收益分配风险。收益分配风险是指由于收益分配可能给企业今后的生产经营活动产生的不利影响。大幅度提高职工工资奖金，给投资者分配过多利润，使企业承担过高的生产成本和资金成本，并由此无法保证在预计的经营期间内持续经营，从而引发财务风险。

二、财务风险的诱因分析

（一）企业财务管理系统不能适应复杂多变的宏观环境财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素存在于企业之外，但对企业财务管理产生重大的影响。宏观环境的变化对企业来说，是难以准确预见和无法改变的，有可能是不利变化，也可能为企业带来机会。

（二）企业财务管理人员对财务风险的客观性认识不足

财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在财务风险。在现实工作中，许多企业的财务管理人员缺乏风险意识，认为只要管好用好资金，就不会产生财务风险。风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。

（三）财务决策缺乏科学性导致决策失误

财务决策失误是产生财务风险的又一重要原因。避免财务决策失误的前提是财务决策的科学化。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策及主观决策现象，由此而导致的决策失误经常发生。例如，在固定资产投资决策过程中，由于对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实，以及决策者决策能力低下等原因，导致决策失误频繁发生。

三、财务风险的防范

（一）企业防范财务风险的技术方法

防范财务风险的技术方法有很多，主要包括以下几种：

1.回避风险法。即企业在选择理财方案时，应综合评价各种方案可能产生的财务风险，在保证财务管理目标实现的前提下，选择风险较小的方案，以达到回避财务风险的目的。

2.降低风险法。即企业面对客观存在的财务风险，努力采取措施降低财务风险的方式。

3.分散风险法。即通过企业之间联营、多种经营及对外投资多元化等方式分散财务风险。

4.转嫁风险法。即企业通过某种手段，将部分或全部财务风险转移给他人承担的方法。

5.缓冲风险法。即企业按稳健性原则，建立风险基金，以减缓一旦遭受风险损失对企业造成的重大冲击。

（二）企业防范财务风险的具体措施

针对财务风险产生的原因不同，企业可采取相应的防范措施，具体如下：

1.认真分析财务管理的宏观环境及其变化情况，提高企业对财务管理环境变化的适应能力和应变能力。财务管理的客观环境虽然存在于企业以外，企业无法对其施加影响，但并不是说企业面对环境变化就无所作为。

2.建立和不断完善财务管理系统，以适应不断变化的财务管理环境。面对不断变化的财务管理环境，企业应设置高效的财务管理机构，配备高素质的财务管理人员，健全财务管理规章制度，强化财务管理的各项基础工作，使企业财务管理系统有效运行，以防范因财务管理系统不适应环境变化而产生的财务风险。

引起财务风险的原因篇4

一、风险与财务风险的概念

1.风险的含义。国内外学者对风险一词的解释各有千秋，最常见的解释有：风险是指不利事件发生的可能性。美国经济学家弗兰克・H・奈特则指出：风险是指可度量的不确定性。

本文对风险的定义为：风险是指在特定情况下和特定时间内，未来某事件的预期结果与实际发生的结果之间的差异。这个定义主要包含以下基层含义：①未来事件的结果具有动态性和客观的不确定性。结果会随着时间、环境等条件的变化而变化。②人类对未来事件的结果的预测能力是有限的，会受到人类自身的知识、时间等条件的限制，所以主观预测的结果与实际发生结果存在一定的差异。③风险包括风险收益和风险损失两个方面。风险收益表现为预期结果与实际结果的正向偏差，且这种偏差为人们所接受；风险损失表现为预期结果与实际结果的反向偏差，且这种偏差会导致一定的损失。

2.财务风险的界定。关于财务风险的含义，有广义与狭义之分。其中，广义的财务风险是指企业在财务活动中由于一些不确定性因素的影响，导致企业价值增加或减少的可能性，这种可能性会导致企业财务实际发生的结果与预期结果产生偏差，广义的财务风险存在于企业经营的各个财务活动中，包括投资风险、筹资风险、收益分配风险、资金回收风险等；狭义的财务风险是指企业未来偿还到期债务的不确定性或无法按期偿还到期债务，该财务风险只与企业借债有关。

企业的财务风险有其自身的特点，主要包括以下六个特征：①客观性。财务风险是企业经营过程的必然产物，它不以人的意志为转移。财务风险的多样性造就了财务风险的客观性，企业所处的宏观环境的变化，企业经营策略的变更，竞争对手的战略变换等因素都有可能导致财务风险。企业并不能完全规避财务风险，只能通过提高管理水平、改变经营战略等措施来降低风险发生的可能性或减少风险的影响程度，将财务风险控制在一定范围内。②不确定性。财务风险发生的时间、环境以及发生的概率是不确定的，在一定时期一定的环境影响下可能发生也可能不发生。财务风险的影响程度也是不确定的，有的财务风险经常发生，但是并不会产生很严重的后果，有些财务风险可能一直没有发生，一旦发生将会产生无法挽回的后果，甚至会导致企业破产。③损益性。在资本资产定价模型理论中，企业的收益与其风险成正比关系，高风险高收益。所以企业要想获得收益就必须承担一定的风险，风险的大小要依企业领导人的风险偏好程度以及企业的风险承受能力而定。④潜在性。一般情况下，财务风险在发生之前，都会有一个潜伏的阶段，其损失也是潜在的。财务风险处在潜伏期的时候是企业做好预测和防范工作的最佳时期。⑤复杂性。财务风险的复杂性，即财务风险可能是由企业所处的外部环境引起，也可能是企业内部的经营环境引起；由不可预测的原因引起，也可能由可预测的原因引起；风险可能给企业带来收益也可能带来损失。⑥激励性。企业的经营目标是利润最大化，而财务风险又是客观存在的，所以企业必须制定相应的措施来降低财务风险对企业的影响程度。这就促使企业积极改变经营策略以适应市场环境的变化，完善内部控制制度以提高财务管理水平，把财务风险控制在一定范围内。

二、企业财务风险产生的具体表现

1.企业财务风险的客观性与不确定性共存。企业作为财务风险的主题，财务风险是必然存在的，不能规避的。但是同时财务风险又具有不确定性，财务风险发生的可能性以及影响程度是未知的，由于财务风险发生的可能性和影响程度受到有限因素的影响，所以只能采取相关措施对企业的财务风险加以控制，降低其对企业的影响程度，本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围内，但不能从根本上规避财务风险。

2.企业内部财务监控不健全。大多数企业在财务管理上都是采取集中财务管理模式，但由于企业层次多、覆盖面广，集中财务管理被削弱，弱化了管理层对资金的控制力和影响力。另外，很多企业管理混乱，导致资金管理及使用、利益分配等方面权责不明，造成资金使用效率低下，资金流失严重，加大了企业的财务风险。

3.内部财经纪律执行不严，外部监督乏力。完善的、强有力的监督管理机制是保证内部财务监控系统高效运行的重要保证。目前任何一个企业财务部门的墙壁上、文件夹中、办公桌上都有各种各样的财务管理规章制度，但是很多都只是表面文章，并没有真正落到实处，也没有对企业的财务监管起到任何作用，这是因为这些企业财务的内部监督与外部监督都缺乏权威性，并没有真正发挥监督效力。

三、防范企业财务风险的措施

1.加强财务风险防范意识，树立正确的财务风险观念。在市场经济的激烈竞争中，企业既不能无视财务风险的存在，也不能惧怕财务风险，要从根本上认清和把握财务风险的本质，打破财务管理是决策层和财务人员的任务的传统观念，树立企业全体员工的财务风险意识，把风险管理的观念和行动落实到每个人的身上。企业决策者要有对财务风险敏感的、准确的决策判断能力，及时、准确的估计和发现潜在的财务风险，并能对相应环境下的财务风险提出准确的解决方案。

2.完善企业财务决策机制，构建科学的财务决策程序。完善企业财务决策机制就是要构建科学的财务决策程序。针对企业在财务管理工作中暴露出来的体系不够完善、内容不够完备、监督不够得力、可操作性不强、滞后性明显等弊端，我们必须建立和完善相应的组织机构对财务风险进行及时有效的管理。只有把企业的财务风险实现组织化运作，才能实现企业财务风险管理得到足够的重视和真正的规模运行。

3.建立财务预测机制和预警系统。通过财务预测机制，可以提高企业对未来不确定事项的反应能力，从而减少不利事件出现所带来的损失。财务预测可以让企业预先了解到公司在投资与筹资方面的需求，并依据筹资的结果安排适当的投资，使投资与筹资相结合，避免筹资、投资相脱节的现象发生。通过建立财务预警系统，可以使企业提前捕捉和监视企业财务的变动，尽早发现财务方面的风险信号，促使管理者提前做好风险防范，防止事态进一步扩大。

引起财务风险的原因篇5

关键词：财务风险；财务管理；风险管理；

随着市场竞争的日益激烈以及政府对外投资力度的不断加大,防范与控制财务风险不再仅仅是高校生产与发展的基础,其在机关事业单位的投资、财务管理过程中的作用也日益显著。因此,在机关事业单位的财务管理过程中,更应重视财务风险防范及预警体系的建立。

一、财务风险的定义

在财务界,关于财务风险,有两种主流观点:

（一）财务风险是高校及政府财务活动中由于各种不确定因素的影响,使财务收益与预期收益发生偏离,因而造成蒙受损失的机会和可能。财务活动的组织和管理过程中的某一方面和某个环节的问题,都可能促使这种风险转变为损失,导致盈利能力和偿债能力的降低。

（二）财务风险是用货币资金偿还到期债务的不确定性。这种观点认为财务风险与负债经营有关,财务风险是因偿还到期债务而引起的,没有债务,高校经营的资本金靠投资者投入,则不存在财务风险。

二、财务风险的成因

（一）管理人员对财务风险客观性认识不足

财务风险是客观存在的,只要有财务活动,就必然存在着财务风险。在现实工作中,特别是财务管理人员缺乏风险意识,认为只要管好用好资金,就不会产生财务风险,风险意识淡薄是财务风险产生的重要原因之一。高校作为一个经济社会活动的载体,以获取利润为目的,追求投入产出最大化是高校的一条基本行为准则,就会违背了高校经营效率的这个根本,高校身处于市场竞争风险之中,充满了危险性,而高校的财务风险是:确保高校在运作过程与保证目标之间找到平衡。高校的财务风险防范是体现在保障高校先生存,才能发展这个基本道理。只有在获利保障的前提下,才能保证目标的实现。

（二）财务决策缺乏科学性导致决策失误

财务决策失误是产生财务风险又一重要原因,避免财务决策失误的前提是财务决策科学化。目前,财务决策普遍存在着经验决策或主观决策现象,由此而导致决策失误经常发生,从而产生财务风险。

（三）内部会计控制薄弱引发财务风险

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在现代企业经营管理中无法避免财务风险问题，随着市场竞争的加剧、环境的瞬息万变及金融危机带来的不利影响，产生了错综复杂的财务风险给企业带来了严峻挑战。财务风险是无法彻底消除的客观存在，只有积极采取应对措施，才能防范财务风险给企业造成不良后果。本文针对当前中小企业内存在的财务风险现状及风险成因进行分析，并提出了一些应对措施。

【关键词】

财务风险；资金结构；风险意识

0 引言

自从美国金融危机爆发以来，全球经济蒙受重大损失，我国经济也未幸免，特别是给中小民营企业造成重创。近些年，我国媒体大篇幅报道民营企业因融资难，造成大面积倒闭，这些企业的倒闭都或多或少有一个相似的原因——资金链断裂。其实大多数企业资金链断裂只是造成企业倒闭的一个直接原因，其根本原因还是在于企业缺乏有效管理现金流和防范财务风险的能力。许多中小企业倒闭的关键就是没有对财务风险引起足够重视及盲目扩大投资，所以研究如何正确认识财务风险及积极采取有效措施进行防范控制，已经成为企业发展道路上的一项重大课题。

财务风险是对企业经营管理的一种提示信号，它能反映出企业整体经营管理状况，中小企业财务风险的直接表现形式就是其财务成果与既定的财务目标存在偏离情况。具备以下几个特点：一是全面性，财务风险贯穿于企业财务管理整个过程中，在多个财务关系上都有所体现，例如资金的筹集、运用及积累分配等活动都会产生财务风险；二是不确定性，虽然能够提前对财务风险进行评估、控制，但是因对财务活动产生影响的因素在发生着变化，所以对财务风险的提前预测不可能十分准确；三是共存性，风险与收益以正比关系并存，所以正常情况下收益越大风险就越高；四是客观性，财务风险是客观存在的，不以人的意识为转移的。

1 当前中小企业存在的财务风险现状

1.1 企业的资金结构普遍不合理

我国欠发达的资本市场造成企业融资方式缺乏多样化。一直以来中小企业都缺乏对资本市场的了解，对其缺少研究，在筹资过程中对财务风险、资本结构等没有进行充分考虑，带有较强的盲目性、随从性，负债资金在资金结构中占比偏高，偿债能力不足。而企业内或有负债产生的隐性风险与高负债产生的显性风险相比更具有隐蔽性，使企业产生了更大的潜在风险。最为突出的表现就是中小企业连带担保，一旦被担保企业无法偿债，那么或有负债就会转成担保企业的负债，企业很有可能会因为这始料未及的债务负担，而造成资金短缺甚至是资金链断裂，引发企业财务风险。

1.2 企业缺乏流动资金

当前我国中小企业内存货在流动资产中所占比例较大，集中表现为存货过度积压。存货的流动性差表现在：一是企业大量资金被占用；二是企业长期保持高额库存，需要承担保管失误产生的损失和存货市价下跌造成的跌价损失，随即产生财务风险。此外，在企业应收账款的日常管理中，销售业绩的不断提高是企业普遍追求的目标，而对应收账款忽视控制，造成了债务人长期无偿占用企业资产的现象，使企业资产的安全性、流动性受到严重影响。

1.3 外界因素带来的巨大压力

外界因素主要包括国际趋势、市场竞争及政策导向等，企业对这些都是无法准确预测、控制的。例如硬性的节能减排指标、国家调整税收政策、有关出口退税政策、人民币的升值、贸易壁垒的增加、原材料价格上涨、全球金融风暴、人工费用提高、出口量极度下降，这些都对中小企业产生重大冲击，特别是那些生产经营低端产品的传统企业的原有理财方法和环境受到严重挑战。而许多企业的领导者、财务相关人员都缺乏风险意识，思维模式落后，不完善的管理机制，这些都很容易引起财务风险，产生财务危机。

2 分析中小企业财务风险形成的原因

2.1 融资给中小企业带来风险

我国中小企业进行融资所带来的风险是形成财务风险的一个重要原因。中小企业对外融资会形成较大风险，所以其融资主要来源于内部，可见中小企业资金来源渠道狭窄，融资成本偏高。虽然国家政府部门已经积极采取有关措施，推动中小企业通过上市进行直接融资，但是现有的高门槛上市管理体制对上市应具备的条件做出了严格限制，这就将大多数中小企业拒之门外，它们很难通过上市获取直接融资的机会。从企业发行债券的角度看，由于中小企业发行的额度较小，所以也很难获得批准。此外，中小企业由于自有资金有限以及信用等级偏低，所以也就难以达到银行等机构的贷款要求。中小企业要想得到外部资金的支持，就需要为数不多的满足条件的资产进行抵押或是申请担保，这就大大增加了外部融资的风险。正因银行等机构对中小企业缺乏资金支持，通过民间渠道进行融资就成了一种必然选择，然而这些资金来源分散，并且利息要远远高出同期银行利率，这些融资费用消耗了企业的大量现金，高额的融资费用极大增加了企业的负担。另外，中小企业融资的特征主要表现为：额度小、期限短及频率高，这些都会使财务风险大幅增加。

2.2 企业缺乏有效的财务监控机制

在企业财务管理中财务监控是一个至关重要的并且具有特色的系统，它能保障财务监控机制的有效运行。然而财务监控机制在大多数中小企业中并没有建立起来，即便建立了财务监控机制，财务监督也是执行不到位，尤其是部分企业将监督与管理合并起来，出现资产损失后缺少具体的责任追究制度，对财经法规熟视无睹，很难形成有效的约束，这样就非常容易发生财务风险。

2.3 外部环境瞬息万变

影响企业财务管理的外部环境主要有：市场环境、经济环境、文化环境、法律环境及资源环境等，尽管它们是在企业之外，但是它们对内部财务管理会产生重要影响。就企业而言，根本无法对它们的变化做出准确的预测和控制，由外部环境发生变化而带来的不利影响，企业就必然会产生风险。如国际铁矿价格上涨，就必然造成钢铁厂及其相关的行业成本增加，利润空间缩小。外部环境的瞬息万变既会创造机会，同样也会产生风险。一旦企业财务管理不能适应外部环境的变化，企业也就很难进行有效的理财，这表现在当外部环境发生变化时，企业缺乏科学预判的能力，反应迟缓，采取的措施不到位。

2.4 企业财务管理相关人员缺乏风险意识

由于财务风险所具有的客观性，企业只要发生财务活动，财务风险就一定会存在着。在我国中小企业的实际工作中，有为数不少的财务管理相关人员没有充分认识到客观存在的财务风险，风险意识淡薄，在他们的思想观念中一直以为只要管理好现金，财务风险就不会出现。可见，这种淡薄的风险意识是企业内部产生财务风险的一个重要原因。

3 中小企业防范财务风险的应对措施

3.1 对企业资本结构进行合理优化

首先，要把现代企业制度的建立当成中小企业企业管理的目标，积极扩充企业权益资本，对资本结构进行优化。从西方发达国家所走的成功道路来看，现代企业制度的建立是中小企业在完成原始积累后进行的二次创业，它使企业所有权实现了社会化，推动企业不断发展壮大。通过现代企业制度的建立，可以积极推进企业股份制改革，这不但能够使中小企业改变其组织形式，还能完善资本结构，给企业输入新的血液，增强企业发展动力。其次，积极开拓国际市场，进行跨国经营，展开国际合作，吸收外资。加入世贸组织使我国与国际接轨的目标得到进一步落实，为中小企业开辟了一条积极利用外资的渠道。中小企业必须要抓住这个机遇，在国外选择那些产业关联度高、较强市场竞争力的企业开展合作，以便企业资本结构得到优化，使企业资本金实现多元化。最后，积极争取银行信贷支持，适度负债经营。针对中小企业在银行信贷方面的严重不足情况，需要其强化自身内部管理，不断提高信用等级，处理好银行等金融机构的关系。除此之外，中小企业还可以通过积极利用国外的中长期贷款、补偿贸易和融资租赁、民间借贷等方式对资本结构进行优化。

3.2 完善财务分析制度，严控企业内部财务风险

一是在企业内部必须建立完整的财务分析体系，制定出与风险相关的完善的财务分析制度，按照月份、季度、年度对财务报表做好资产负债率分析、流动性分析、效率分析。二是做好财务风险内部控制工作，强化风险预警和财务监督机制，从源头做好防范财务风险的工作。另外，还要职责明确、逐层监管，让财务制度实现明确化、规范化。三是通过第三方中介机构为企业做好合理的资产评估工作，充分发挥会计事务所、律师事务所的监管作用，实现企业外部对财务展开监管。

3.3 提高防范风险的意识

需要正确理解企业经营中的财务风险，认真切实做好防范风险工作。防范风险就要求企业在对风险进行识别、估量和研究的基础上，采取有效合理的措施把因风险造成的不良后果控制在最小范围。所以企业内各部门、人员，尤其是内部决策管理部门一定要树立起防范风险的意识，无论是对内融资或对外投资，还是销售产品或研制产品，都需要及时预测出风险发现的可能性及企业承受风险的能力，这样就能提高决策的准确度和经营的有效性，保障企业安全使用资金及顺利实现企业既定的财务目标。此外，还要明确财务风险与经营风险之间的关系，经营风险能够引发财务风险，财务风险通过货币形式体现出经营风险。在当代市场经济环境中，企业经营的范围不能仅仅局限于商品经营，当前企业经营的对象包括了货币、金融工具等，财务活动是依附于企业经营的另一种形式，它能够控制和反映出企业所有经营活动。安全可靠的企业经营能够有效防范企业财务风险的产生，所以只要企业经营风险降低，就能有效化解企业财务风险。

4 结论

综上所述，当前我国中小企业要想做好财务风险控制工作，就需要提高企业管理水平，努力适应瞬息万变的外部环境，积极采取诸如对企业资本结构进行合理优化、完善财务分析制度，严控企业内部财务风险、提高防范风险的意识等措施。只有管理好企业财务风险，其经营管理才能稳定发展，企业的生存发展直接受到财务管理影响，是企业经济活动的重中之重，也是管理者的主要职责。

【参考文献】

[1]刘小英.《企业财务风险的识别与防范》[M].中国地质出版社，2002

[2]李佳.浅谈如何有效控制企业财务风险[J].会计之友，2008（3）

引起财务风险的原因篇7

关键词：企业并购 财务风险 防范

随着我国市场经济的不断发展以及资本市场的逐渐完善，企业并购行为越来越频繁，特别是最近几年上市公司并购呈现出大幅增长趋势，根据统计数据显示，2014年A股上市公司公告的交易案例数量超过4450起，披露交易规模1.56万亿元，涉及上市公司超过1783家。较2013年同期的1189起，5023亿元，分别增长274%和210% 。在当今市场经济逐渐完善的条件下，企业面临着激烈竞争。企业为应对外部环境变化，降低经营风险，实现企业规模扩张，保持企业稳定增长，并购是一条捷径，也是企业资源优化配置的有效方式。然而企业并购作为企业的一项重大投资、融资活动，财务风险不可避免的贯穿于整个并购活动，即并购定价、融资、支付和财务整合等财务决策以及其他因素，引起企业财务状况恶化或财务成果损失的不确定性，导致企业发生财务危机与困境。因此，企业并购活动中必须充分考虑财务风险，并进行有效控制和防范。

一、企业并购的财务风险概述

（一）企业并购的财务风险

企业并购的财务风险，简而言之，就是指企业由于并购涉及的各项财务活动而引起的企业财务状况的恶化，或财务成果损失的不确定性。国内外学者对企业并购财务风险有着众多观点。杜攀（2000）认为，企业并购财务风险 是企业因发生并购活动而对资金的需求所引起的筹资风险和资本结构风险。史佳卉（2006）认为企业并购的财务风险是各种并购风险在价值量上的综合反映，是一个由定价、融资、支付等财务决策行为引起的价值风险的集合，是由风险诱惑效应和风险约束效应交互作用而形成的价值预期与价值实现的严重偏离。综合国内外学者的观点，可见企业并购的财务风险主要在于并购活动中筹资、融资决策所带来的偿债风险和股东收益的不确定性，以及这种不确定性影响了预期价值的实现。

（二）引起企业并购财务风险的主要因素

1、变化性

企业并购的过程中面临着诸多变化，从而使得与之相伴的财务风险始终处于一种变化的状态。宏观方面， 有国家宏观经济政策的变化、经济周期性的波动、通货膨胀、利率汇率变动等;微观方面，有并购方的经营环境、筹资和资金状况的变化，也有被收购方反收购和收购价格的变化等。这些变化在时间上、范围上或者单独存在，或者交叉叠加，这都会影响企业并购的各种预期，与结果发生偏离，变化性是引起企业并购财务风险的主要因素之一。

2、信息不对称性

企业并购过程中， 引起企业并购财务风险的另一个因素是信息的不对称性。当目标企业是缺乏信息披露机制的非上市公司时，并购方往往对其负债多少、财务报表是否真实、资产抵押担保等情况估计不足，无法准确地判断目标企业的资产价值和盈利能力，从而导致价值风险。即使目标企业是上市公司，也会因对其资产可利用价值、富余人员、产品市场占有率等情况了解不够，或目标企业管理层对信息的故意隐藏，导致并购方对其盈利情况、或有负债情况等都无法了解或准确估计其真实价值，误导做出错误决策，甚至导致并购失败。

二、企业并购的财务风险分析

（一）目标企业价值评估风险

目标企业价值评估风险主要是指在对并购企业的价值估值时，其估值的金额是否公允。在确定目标企业后，购并双方最关心的问题莫过于以持续经营观点合理地估算目标企业的价值，从而形成并购价格。这主要的依据便是目标企业的年度报告、财务报表等。但目标企业可能故意隐瞒损失信息，夸大收益信息，对很多影响价格的信息不作充分、准确的披露，这会直接影响到并购价格的合理性，从而使并购后的企业面临着潜在的风险。

此外，并购时需要对目标企业的资产、负债进行评估，对标的物进行评估。但是评估实践中存在评估方法的选择、评估结果的准确性以及外部因素干扰等种种问题。

（二）融资风险

融资风险主要是指融资能力风险以及融资方式所带来的企业资本结构的变化导致的偿债风险、股权稀释风险等。企业并购融资可以选择内部融资或外部融资，通常可采用的有自有资金、借款、发行债券、发行股票等融资渠道。由于并购双方的资本结构不同，在对外融资，特别是债务融资时，通常需对目标公司负债偿还期限的长短和维持正常经营资金量，进行不同投资回收期和借款结构的匹配。如果债务融资的资金需要量与期限结构没有根据并购资金需要量与资本结构的现状来安排，就会因并购后利息负担过重而影响正常的生产经营， 使企业陷入财务困境。

（三）支付风险

1、现金支付产生的资金流动性风险

现金支付工具自身的缺陷，会给并购带来一定的风险。首先，现金支付工具的使用，是一项巨大的即时现金负担，公司所承受的现金压力比较大;其次，使用现金支付工具，交易规模常会受到获现能力的限制; 再次，从目标公司的角度来看，由于现金支付会因无法推迟资本利得的确认和转换来实现的资本增益，从而不能享受税收优惠，以及不能拥有新公司的股东权益等原因，有些企业的股东可能不欢迎现金支付方式，这会影响并购的成功机会，带来相关的风险。

2、股权支付的股权稀释风险

并购企业将本企业的股票或以新发行的股票作为价款付给目标企业股东，会导致股权稀释风险。目标企业的股东如果拥有了控制股权，就可能反客为主，成为新公司的控制者。采用发行新股来换取目标企业的资产或股票，意味着参与分配利润的股份增加，原来股东的收益就会被摊薄，稀释股权，减少每股净资产和收益，造成股价的波动，给公司业绩增长带来压力。

3、杠杆支付的债务风险

并购企业通过大量举债融资购得目标企业的全部股权或资产，然后又以目标企业的现金流量偿还负债的杠杆支付方式，也并非十全十美，有其自身的风险。由于高息风险债券资金成本很高，而收购后目标企业未来资金流量具有不确定性，杠杆收购必须实现很高的回报率才能使收购者获益。否则，收购公司可能会因资本结构恶化，负债比例过高，付不起本息而破产倒闭。

不同支付方式的选择带来的支付风险最终表现为支付结构不合理、现金支付过多从而使得整合运营期间的资金压力过大。

（四）财务整合风险

企业并购交易完成后，并购方需进行包括财务整合在内的企业资源要素的系统性安排，使得并购后的企业按照一定的并购目标进行运营。财务整合的风险在于并购双方财务制度、机构设置、财务理解等一系列的不同所带来的矛盾而导致。另外财务整合过程中，并购商誉的减值风险也是尤为突出。如2015年4月12日，创业板龙头蓝色光标（300058.SZ），一季度业绩预告，报告期内蓝色光标预计亏损超1亿元，这也是蓝色光标17年来首次季度亏损。巨亏原因缘于其境外参股子公司Huntsworthplc2014年财务计提商誉减值，蓝色光标因此受到约12764万元牵连。

三、企业并购财务风险的防范措施

（一）充分收集信息，降低企业估值风险

由于并购双方信息不对称状况是产生目标企业价值评估风险的根本原因，因此并购企业应尽量避免恶意收购，在并购前对目标公司进行详尽的审查和评价。并购方可以聘请中介机构，包括投行、经纪人、会计师事务所、资产评估事务所、律师事务所等，在并购前对目标公司进行详尽的审查和评价， 对目标企业的产业环境、财务状况和经营能力进行全面分析， 对目标企业的未来自由现金流量做出合理预测，从而采用合理的价值评估方法对同一目标企业进行评估，在此基础之上的估价较接近目标企业的真实价值。

（二）统筹安排融资方式，灵活选择支付方式

当并购企业选择融资方式时，应遵循融资成本最小化原则，同时要充分考虑资本结构，合理确定短长期融资比例、自有资金与负债比例，将负债有效地控制在偿债能力之内。自有资金充裕时，是首选，其次是债务和股权融资，推算偿债的零界规模，合理考虑债务融资的税盾作用;采用股票融资时，要充分考虑股权稀释问题。在确定了并购资金需要量后，统筹安排资金的筹措方式及数量大小，可采用灵活的支付方式。并购企业可以结合自身能获得的流动性资源、每股收益摊薄、股价的不确定性、股权结构的变动、目标企业的税收筹措情况，对并购支付方式进行结构设计，将支付方式安排成现金、债务与股权方式的各种组合，以满足收购双方的需要来取长补短。

（三）加强营运资金管理降低流动性风险

由于流动性风险是一种资产负债结构性的风险，必须通过调整资产负债匹配，加强营运资金的管理来降低。但若降低流动性风险，则流动性降低，同时其收益也会随之降低，为解决这一矛盾，建立流动资产组合是途径之一，使流动性与收益性同时兼顾，满足并购企业流动性资金需要的同时也降低流动性风险。

（四）加强财务整合，降低财务风险

企业并购后，应将低效资产剥离、优化组合，加强资金运营管理，实现资产整合与资源优化配置。公司应对被并购企业的财务制度体系、会计核算体系统一管理和监控，实行一体化的财务支付、预算管理和资金运作。加强对并购商誉的减值测试和提前预判分析，降低因商誉减值导致企业利润波动而带来的市值损失风险。

参考文献：

[1]杜攀.企业并购风险的研究[J].中国建材，2000，（2）：18-20

[2]胥朝阳.企业并购的风险管理[M].中国经济出版社.2004;32-70

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[5]张丽.对企业并购财务风险的思考[J].现代经济信息.2008（5）

[6]王成勇.企业并购整合财务风险管理浅议[J].财会通讯，2010，（2）：133-134

引起财务风险的原因篇8

[关键词]财务风险；评价；控制

[中图分类号]F275 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432（2014）39-0135-02

1 企业财务风险的种类

企业在社会再生产过程中的资金运动包括资金的筹集、投入、耗费、回收和分配等具体活动，其中资金的投入、耗费及回收活动都属于资金的具体运用，是投资活动范畴。资金的分配活动主要是将企业收益在投资者和企业内部的再投资之间进行分配，而留在企业内部进行再投资的资金，又形成了企业的资金来源。所以，从这个角度来说，资金的分配活动可以归为筹资活动。由此，从资金运动的具体环节进行划分，企业财务风险就分为资金的筹集风险（即筹资风险）和资金的投入、耗费及回收风险（即投资风险）两大类。筹资风险是指企业在筹资活动中由于资金供需市场、宏观经济环境的变化或筹资来源结构、币种结构、期限结构等因素而给企业带来的预期结果与实际结果的差异。投资风险是指企业在投资活动中，由不确定因素的影响使企业的预期财务成果与实际财务成果产生的差异。企业的投资活动具体分为两种：一是企业的对内投资活动；二是企业的对外投资活动。投资对象不同，投资风险往往也不同。

2 企业财务风险的特征

2.1 客观性

企业财务风险是一种客观存在，它是不以人的主观意识而存在的客观环境或客观条件变化的产物。财务风险的这一特性，有助于人们主动去揭示引起财务风险产生的客观原因，从而对财务风险进行识别。

2.2 不确定性

不确定性是企业财务风险产生的必要条件，没有不确定性，也就没有风险。对于不确定性的控制有助于控制财务风险。

2.3 可度量性

企业财务风险是一种客观存在，因而可以用数学尤其是概率统计等科学方法来度量。如果企业财务风险不能够度量，对财务风险的控制也就无从谈起。

2.4 双重性

企业财务风险的双重性是指财务风险既有损失的一面，又有收益的一面。财务风险的这一特性有助于我们全面把握财务风险，既要看到财务风险的危害性，提高风险的控制能力，避免风险损失；同时也要加强对财务风险规律的探索和研究，准确把握时机，进行科学决策，谋取风险报酬。

2.5 全面性

企业财务风险存在于企业财务活动的全过程，并体现在多种财务关系上。企业财务风险的这一特性，有助于从全局出发，既要探寻各种财务活动中企业财务风险形成的原因、表征及度量和控制方法，又要对企业财务风险整体进行全面管理，同时正确地权衡企业各种财务关系。

3 企业财务风险的成因

3.1 复杂多变的外部环境

企业财务活动的外部环境是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。财务活动外部环境是企业难以改变的财务决策外部约束条件，涉及范围很广，包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。这些因素都存在于企业之外，但对企业财务活动却会产生重大的影响。企业财务活动外部环境的变化对企业来说是难以准确预见和把握的，这势必会给企业带来财务风险。企业财务决策更多地是适应它们的要求和变化。企业能否适应外部环境的变化很大程度上取决于企业未来的获利能力，取决于企业的资本、主营业务收入、收益等的未来增长。因此，企业适应复杂多变的外部环境的能力可以通过资本保值增值率、资本积累率等发展能力变量体现出来。

3.2 筹资决策失误

一是筹资规模不当。企业筹资规模的选择不当会引发财务风险。倘若投资规模大而筹入资金过少，企业无法获取预期收益，甚至蒙受重大经济损失。与此相反，如果投资规模小而企业筹入过多的债务资金，会造成资金闲置，引发财务风险，有时可能会导致财务危机。二是资金来源结构不当。这是指企业筹资总额中自有资金和借入资金比例不恰当对企业收益产生负面影响而形成的财务风险。三是筹资方式及时间选择不当。不同的方式在不同的时间会有各自的优点与弊端。如果选择不恰当，就会增加企业额外费用，减少企业应得利益，影响企业的资金周转而引发财务风险。四是债务期限结构安排不当。债务的期限结构是指企业所拥有的长短期负债的相对比重。债务期限结构的恰当安排往往被人忽略。若负债的期限结构安排不合理，就会加大企业的债务筹资风险。

3.3 资产的流动性差

资产的流动性是指资产变为现金并保持其购买力的能力。事实证明，财务风险与资产的流动息相关。资金匾乏、存货积压、“三角债”严重等这些问题是资产流动性不强的表现，也是引发企业流动性风险的主要原因。

3.4 赢利能力缺乏

从长远的观点来看，一个企业要想抵御财务风险、远离财务危机，必须具有良好的赢利能力。赢利能力是企业获取利润的能力，是企业长期、稳定的现金来源，也是企业偿债和信用的保障。一般而言，赢利能力越强的企业，财务基础越牢固，企业对外筹资的能力和清偿债务的能力也越强，企业引发财务风险的可能性就越小。因此企业赢利能力不强是导致财务风险产生的重要原因。只有持续提高企业赢利能力，才能从根本上解决企业资金问题，抵御财务风险，化解财务危机。因此，企业的赢利能力可以用资产报酬率、总资产净利润率、股东权益净利率等赢利能力变量来反映。

3.5 公司治理因素的影响

公司治理结构是规范不同权利主体彼此之间责、权、利关系的制度安排，进而解决公司内部的监督、激励和风险分配等问题。公司治理也是相关利益主体之间的权力、责任和利益的一种制度安排，通过财权安排机制来实现内部财务激励和约束机制。公司治理的核心是以财权配置为中心，安排权利的分布和激励约束问题。而这又与财务风险密切相关。

4 企业财务风险的控制策略

4.1 建立财务风险预警系统

财务风险预警系统，是指为了防止企业财务系统运行偏离预期目标而建立的报警系统。它主要是企业在发展过程中，对可能发生的风险和危机，进行事先预测和防范的一种战略管理手段。并根据该系统事先发现的迹象或征兆，以警示决策者，提醒其采取防范与调整措施，以实现可持续性发展。企业财务风险预警系统作为一个行之有效的财务风险控制工具，其灵敏度越高，就能越早地发现问题并告知企业经营者，就能越有效地防范与解决问题，回避财务风险。

4.2 建立企业对外担保管理制度

企业对外担保也是引发企业财务风险的重要因素。因此，企业应依据《担保法》的有关规定，制订严格的内部管理制度和责任追究制度，严格审查被担保单位的偿债能力和信用程度。企业的子公司及其下属企业的对外担保，必须报母公司批准后，才能对外担保。企业应严格控制对外担保，最大限度地减少对外担保的或有负债风险。

4.3 建立合理的激励机制与约束机制

激励和约束都是为了达到管理目标而进行的，企业内部的激励和约束机制的目的就是保证企业目标的实现，在企业管理中片面强调激励或者约束都是不科学的，只有二者配合运用才能达到管理目标。就激励机制来说，应包括物质与精神激励两个方面。物质激励主要解决物质动力问题，即满足有关人员的物质需求，主要包括：以货币形态表现的，如工资加奖金、职位消费、年薪等；以非货币形态表现的，如期权或直接发放股权；其他形式，如各种保险等。精神激励主要解决有关人员的精神需求，可采用目标激励、政治激励、荣誉激励等。也要建立完善的约束机制，如独立董事制度及奖惩制度等。特别是奖惩制度可采取罚款、赔偿、扣减奖金等货币形式，也可采用行政处分等形式。

4.4 健全企业财务风险管理制度

企业财务风险管理制度是企业关于财务风险管理的具体规定，内容涉及企业财务风险管理目标的设立、企业风险管理机构的设置以及人员配备、各职能部门在风险管理中的权利和职责、企业财务风险管理的基本程序等方面。企业财务风险管理制度是企业进行财务风险管理活动的基本要求，健全的企业财务风险管理制度本身就已经消除了一部分财务风险发生的可能性。无法设想在一个企业，如果体制不清，组织机构重复，权责不明，该企业的财务状况会健康、良好。所以健全企业内部财务风险管理制度对企业防范财务风险是非常必要的。

4.5 建立切实可行的投资决策机制

投资决策失误是企业财务风险产生的重要原因。因此通过建立切实可行的投资决策机制可以提高投资决策的科学化水平，降低决策风险。一方面要规范项目投资程序，做好项目可行性研究，尽量采用定量计算及分析方法，并运用科学的决策模型进行决策，防止因投资决策失误而产生的财务风险。另一方面在投资决策中不仅要考虑投资机会和风险、企业发展目标和阶段、现有投资规模和结构及经营管理状况，还必须考虑财务匹配因素。即在企业经营或投资、筹资活动的现金流量编排有可能的情况下，企业投资的项目可以多一些，业务发展的速度可以快一些；在现金流量偏紧的情况下，就要注意控制投资规模和掌握好业务发展的节奏，尽量减少与主业经营没有直接联系的投资项目，适当减少长期投资，将资金集中于主业竞争优势的培育方面，或兼顾一些投资少、见效快的项目，从而保证公司资金的良性循环，使公司业务成长得到稳健财务的支持。

企业财务风险的评价和控制是企业价值管理不可分割的一部分。如果一个企业采取积极有效的措施管理财务风险，可以提高企业的价值。通过企业财务风险评价和控制，可以降低交易费用，而最明显得到控制的交易费用就是破产；企业财务风险的评价和控制可以帮助企业的管理层避免错误的投资决策；企业财务风险的评价和控制在一定程度上可以降低风险系数。企业财务风险的评价和控制有利于实现企业价值最大化目标。

参考文献：

[1]曹德芳，曾慕李.我国上市公司财务风险影响因素的实证分析[J].技术经济与管理研究，2005（6）：37-38.