宝盈基金范文

宝盈基金篇1

大成基金表示，CPI五年多来首破1%，这是由于多重因素的共同影响。CPI的表现符合市场预期。而 PPI的下跌则超于预期。大成基金认为，数据显示了通缩加剧，去除油价下跌影响后PPI环比下跌幅度为0.3%，表明产能过剩和需求疲软。

综合以上数据，大成基金认为，目前来看宏观经济在2015年开局仍将处于低迷状态，全年维持经济活力的任务较重。而通缩的加剧可能使实际利率攀升，降低全社会融资成本的压力仍然较大，这可能意味着2015年还有降准降息的空间。一季度在流动性宽松、物价通缩、风险偏好略有下降、增量资金入市放缓的背景下，可能是配置固收类产品的好时机。

摩根士丹利华鑫：成长与周期主题结合投资

摩根士丹利华鑫基金认为，由于市场的性质已由原来的结构性有效市场转变为趋势性有效市场，存量之间的博弈演变成增量资金推动的行情，在投资方向上应把成长性主题与周期性主题进行结合，投资上需保持积极思维。

投资策略上，“自下而上为正”强调从国家战略规划、国企改革、互联网巨头合作三个角度筛选标的。“前后兼顾出奇”则强调从三条主线筛选行业性机会：一是强势股的板块，主要以大金融板块为主，具有短周期的惯性;二是重点关注于供给收缩，成本下降可能给行业带来盈利机会，特别关注涨幅不大的板块;三是在处于估值洼地的板块中挖掘向上弹性的机会。

宝盈基金：仍然看多银行保险

宝盈基金表示，看好银行股。基本逻辑是估值的修复。银行的坏账肯定会逐步暴露，但这个过程反而会令大家对银行坏账有底。另一方面，银行今年的利润或许会下滑，从经济发展趋势来说，这是金融向实体经济返利的过程。即便如此，从估值来看，国际市场银行板块中等公司12倍到15倍的估值是非常合理的，而A股市场银行股在估值方面还有很大的上涨空间。

宝盈基金篇2

这个假设很有意思。很多基民都是从2007年开始投资基金的,当年基金基本都实现收益翻番,第二年普遍遭遇腰斩,第三年(2009年)又是大丰收,今年市场下跌又赔钱了。在这种情况下,有没有赚钱,最能检验基金的投资能力了。

调查结果可能会让人吃惊。数据显示,如果你最会选择,购买了华夏大盘精选基金,那么三年半时间净值可以翻3倍,当然,有这么高收益的基金也只有这一只,而且它长期封闭,要想买到不容易;如果你选择了其他比较好的基金,比如华夏红利、大摩资源优选、兴业趋势、嘉实主题精选、国富弹性市值等基金,收益基本也能实现翻番;如果差一点,选择的是一般性的基金,平均能获得50%的收益,也比银行利率要高一些。最不济的,即使你选的基金不怎么样,也能获得10%-20%的收益。但是,如果你的点比较背,选择的是3只“瘟基”中的一只,那么很不幸,你很可能会亏损。

Wind数据显示,2007年1月1日至2010年7月20日,86只股票型基金的平均收益是53.6%,107只混合型基金的平均收益是59.5%。在华夏大盘精选收益率超过341%的同时,仍然有3只基金出现亏损:宝盈泛沿海增长-12.97%,大摩基础行业-7.87%,宝盈鸿利收益-1.88%。也就是说,即使在同一时间买了基金,人家可能10万元钱变成了40多万,而你可能还赔钱了。

这3只“瘟基”表现这么差,到底是怎么回事呢?

瘟基1号

宝盈泛沿海:牛熊市近4年业绩都殿后

2007年1月1日以来收益率:-12.97%

2007年收益率:97.15% 2008年收益率:-54.07%2009年收益率:35.43%2010年收益率:-29.24%

“弟兄们,你们先走。我殿后!”在战争片中,经常能听到这句话。把这句话拿到基金排名战这边来说,它对宝盈泛沿海则是一个巨大的讽刺:从2007年起的4个年头里,宝盈泛沿海每年扮演的都是“殿后”的角色。

数据显示,宝盈泛沿海基金成立于2005年3月8日,是一只股票型基金。2007年1月1日至2010年7月20日,这只基金在这三年半时间里没有一年表现达到中等水平,排名几乎都落到最后。

今年以来截至7月20日,宝盈泛沿海亏损28.86%,剔除指数基金后,表现最差。

2009年股市大涨,基金普遍取得不错收益,宝盈泛沿海基金收益率仅为35.43%,在184只股票型基金中排名倒数第四。

回首2008年,宝盈泛沿海的业绩为-54.07%,损失过半。

再往前的2007年,股票型基金平均年收益达到128%,宝盈泛沿海的收益率却只有97.15%。

这也就不难理解,为什么在2007年以来股票方向基金平均收益超过50%时,宝盈泛沿海收益率却是-12.97%了。

导致宝盈泛沿海基金业绩跑输大盘的关键因素是,宝盈基金公司的投资策略以及大市研判屡屡失误。该基金今年的一季度报告就认为,“二季度将有望迎来一轮震荡上行的行情”,重配证券、保险等板块,损失惨重。二季度该基金豪赌银行股,十大重仓股中配置了6只,结果,地产业拖累银行股暴跌,该基金也一举沦为“今年最差基金”。

瘟基2号

大摩基础行业:2008年2009年业绩太差一蹶难振

2007年以来收益率:-7.87%

2007年收益率:131.79% 2008年收益率:-66.422009年收益率:39.04%2010年收益率:-14.44%

大摩基础行业基金成立于2004年3月,前身是巨田基础行业基金,2008年下半年因股东变更而更名。最近4年之所以亏损7.87%,是因为该基金在2008年和2009年的表现比较差,导致一蹶难振。

数据显示,2008年大摩基础行业基金的亏损达到66.42%,基金净值损失2/3,剔除指数型基金后,排名倒数第一。可能是前一年跌怕了,大摩基础行业基金2009年变得缩手缩脚,结果错失牛市,年度收益率只有39.04%,远远低于同期业绩比较基准收益率的62.78%,在184只股票型基金中排名倒数第六。

是什么导致大摩基础行业基金连续两年看错行情呢?

该基金在2009年年报中承认,在急剧变化的市场中反应不够灵敏,投资组合缺乏一定的进攻性,导致业绩落后。大摩基础行业在2008年年报中认为,由于对全球金融危机及其对宏观经济和国际大宗商品的影响判断失误,加上对国内股市的高波动性认识不足,对市场反应迟缓,致使基金净值出现较大的下跌。

由于2008年和2009年表现太差,大摩基础行业基金的整体业绩大受影响。不过,该基金2010年的表现还不错,同门基金大摩资源优选今年业绩排名前列,最近4年也以131.3%的收益排名第三。因此在大摩华鑫基金公司2009年组建新团队之后,该基金的长期业绩值得关注。

瘟基3号

宝盈鸿利收益:屡屡错判市场成被告

2007年以来收益率:-1.88%

2007年收益率:96.58%2008年收益率:-47.47% 2009年收益率:9.37%2010年收益率:-12.75

宝盈鸿利收益最近惹上了一场官司,就因为它投资上屡屡出错。

家住北京顺义区的一位盲人基民,把宝盈基金公司告上法庭,要求宝盈基金公司提供深圳证监局《关于宝盈基金管理有限公司现场检查的反馈意见函》,法院已经受理了该案件。

这位基民在2007年花2万元买宝盈鸿利收益基金,赚钱之后,动用全部32万元购买了这只基金。噩梦由此开始。

这位基民表示,他能接受基金的涨跌,但是接受不了宝盈鸿利收益的屡屡出错。他希望通过法律讨个公道,一定要弄明白“基金公司这种不负责任的做法”是怎么回事。

根据数据,2008年,宝盈鸿利收益净值下跌47%,同期可比的20只偏债混合基金平均净值下跌34%;2009年,同类基金平均净值增长率为38%,宝盈鸿利收益上涨9.4%,在所有股票方向基金中排名倒数第一。截至7月20日,宝盈鸿利收益基金今年下跌12.75%。

宝盈基金篇3

“汇付天下”是什么？汇付天下有限公司总裁周晔的答案是：网络版的乔家大院。周晔要做的是，整合社会金融资源，打破垄断思维，为所有利益相关者构建一个共同平台，为中小投资者创造自由便利的财富空间。就如同100多年前乔家大院主人乔致庸汇通天下的夙愿。

如今，汇付天下第一个真正的金融服务品牌，专注于基金领域的天天盈，实现了乔致庸当时的梦想：投资者可以凭借任意银行卡，随时随地用最优惠的申购费率，完成任意基金公司基金产品的申购支付。除了在基金支付领域的重大突破外，汇付天下还在网络支付、POS收单、移动支付等领域全方位发展。

根据汇付天下高级副总裁、天天盈品牌创始人之一的穆海洁透露，截止今年9月，天天盈的用户超过150万，支持48家基金公司、32家银行和900多只基金的申购。

创利益相关者新交易结构

2006年7月，时任中国银联支付业务总经理的周晔，带着穆海洁等30多名员工集体从银联辞职，创办了汇付天下，自任总裁。根据穆海洁的说法，在创业定位上，汇付天下有两大标准：第一，进入的行业必须超过1000亿的市场规模，否则，作为薄利的支付业务，很难实现盈利；第二，进入的行业，本身的交易流程简单，没有物流等复杂环节。按照上述标准，汇付天下在各行业遴选中，最后发现基金行业是理想的目标。

2006年的基金行业，规模大约超过8000亿元，在交易流程上也极其简单，基金公司除了自己销售产品之外，大部分分销给银行。“在这样的简单关系中，基金公司实际上是最无奈的，银行不仅占有渠道话语权，而且拿佣金。而基民到银行申购，只能买该银行的基金产品，不能有更多的选择，还得付出较高申购费。”

基于上述因素，汇付天下发现了最大的商机：打破资源垄断，搭建一个公共的支付结算平台，让所有基金公司通过该平台进行产品直销，不仅让基民像炒股票那样，随意进入市场选购，而且让基金公司摆脱银行对其的渠道扼喉。

从汇付天下合作的32家银行来看，显然天天盈也得到了银行的支持。穆海洁对《经理人》解释，银行和汇付天下，非但不形成冲突，且有合作的三大理由：第一，汇付天下不做基金代销，只是通过天天盈搭建平台；第二，在天天盈平台上申购基金的基民，并非银行线下客流，而是全新的客户群；第三，即使在天天盈平台上申购基金的基民，都要凭线下银行卡和汇付天下的第三方支付捆绑。

实际上，天天盈平台与基金、银行形成了一个紧密的卖方和渠道关系的利益链，而汇付天下要做的，就是创造让基民在银行窗口无法享受到的出乎意料的服务和体验环境。

创投资者需求的交易服务

登陆天天盈平台后，《经理人》发现其布局包括：各基金公司的产品陈列、各银行的网上链接。表面上，很像眼花缭乱的淘宝，但点击账户管理、理财交易、资讯数据等频道后却发现，天天盈和淘宝还是有重大区别：它不是简单的店铺商品陈列，而是一个市场的咨询中心、服务中心。它不仅在前端为基金公司、银行提供“物业”，同时，在后端为基民提供了交易服务，比如基金定投、超级现金宝、投资组合等功能服务，还有手机客户端、投资风格测测看等8类免费服务。而这所有服务体系和模块创新，是在对困扰基民最基本问题的解决方案中逐渐诞生的。

天天盈首先在基金申购费上，做出最低4折的承诺。这是因为，大部分基民对于线下的高昂基金费率意见颇多。“为了给基民带来真正的实惠，我们在行业内按照申购费率最低规定的6‰来收取。”

在服务价值上，以超级现金宝为例，就是针对了基民的困惑：虽然基民也可到基金公司的独立网站上申购，但仅能在同一家开户基金公司的产品中进行选择，因此投资面、产品选择等十分有限，且基金转换、取现等交易较繁琐，在操作上，通常需要T+1日，即下一个交易日方能确认，往往因此错失最佳投资和交易时机。

天天盈独创的超级现金宝服务，对传统现金宝服务制约用户投资决策的平台、时间等问题，进行两大创新突破：一方面，超级现金宝可申购所支持的所有基金公司直销平台的基金，不受基金公司交易范围的“地域限制”；另一方面，通过超级现金宝发起的基金申购可以实现T+0转换，即当日完成交易，保证了天天盈用户的账户资金拥有现金一样的便利性。

任何一种创新都要经历磨难，在当前基金行情持续下行的严峻形势下，汇付天下除了继续在基金行业深挖服务价值，还在航空领域、网购领域、连锁行业、教育行业等诸多行业实现大规模突破，去年以来，汇付天下还进一步建设服务平台为中小商户提供金融服务解决方案。

宝盈基金篇4

下面就为投资者介绍时下最为火热的几款理财产品。

余额宝

余额宝由阿里巴巴为个人用户打造的一项余额增值服务，通过余额宝，还能随时消费支付和转出，无任何手续费。用户在支付宝网站内就可以直接购买基金等理财产品，获得相对较高的收益，同时余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付功能。据其官方介绍，10万元的存款放在余额宝中一年可获利息近4000元。

百 发

百发是百度公司推出的新型互联网金融产品。仅需1元就能起购，售后支持快速赎回，即时提现，方便用户资金的流入流出，同时最高年化收益率高达8%。

网易理财

网易理财是网易官方与多个金融机构合作的在线理财平台。面向广大互联网用户提供由网易定制的基金、保险、债券等金融产品。

活期宝

其是天天基金网推出的一款针对优选货币基金的理财工具。其官网称，充值活期宝收益最高可达活期存款10余倍，远超过一年定存，并可享受7 × 24小时快速取现、实时到账的服务。

盈利宝

其是一款高效现金管理及投资理财平台。盈利宝最大的特点是集储蓄和理财的功能于一体。用户将资金存入盈利宝，即可享受到超出普通活期存款10—21倍的超额收益。此外，盈利宝支持实时取现及转账。

其实现在市面上火爆的几种网络理财工具均与“余额宝”大同小异，那么余额宝们真的没有风险吗？看看下面的文章，您或许对余额宝们又加深了新的理解！

四问“余额宝”：风险大吗？高收益能否持续？

一问：余额宝为什么如此受欢迎？

余额宝目前备受中小投资者欢迎原因在于：首先，余额宝现阶段收益高。自2013年6月刚推出的时候，余额宝的七日年化收益率自4%左右持续攀升到目前的6.4%左右，明显高于银行的五年定期存款收益。

目前关于余额宝有一个很流行的论调：“10万元资金存入余额宝年收益近4000元，而10万元资金一年活期存款的收益不过350元！”尽管余额宝并不能保证这个高收益（法律也不允许承诺），但的确大大地抓住了百姓的眼球。

其次，余额宝存取简便灵活，在电脑和手机上均可自如操作。

再者，资金流动性好于银行定期存款。对于余额宝用户来说，想什么时候取就什么时候取，资金在户时间自定。

二问：余额宝的钱投到哪了？

余额宝目前主要投资剩余期限在1年以内的国债、政府短期债券、企业债券、央行票据、银行定期存单、同业存款等低风险货币工具，分享货币市场的投资收益。

一般来讲，协议存款的利率会比同期同业拆借利率略高，并且可以提前支取，因此货币基金投资协议存款所占比重较大。特别是在资金面较紧的情况下，货币基金规模越大，其与机构谈判的过程中筹码就越多。据天弘基金披露的数据，余额宝基金超过80%投资的是银行协议存款。

三问：投资余额宝风险大吗？

作为货币基金的余额宝的风险与宏观经济运行形势直接相关。经济形势不佳时，其风险自然大增。

借鉴一下美国版的“余额宝”：1999年，全球在线支付巨头PayPal公司创造了将账户余额投资于货币市场基金的模式，主要投资于以美元标值的高质量、短期货币市场投资工具，一度受到广大美国民众的热捧。然而，在遭遇金融危机之后，美联储实行超低利率政策，导致货币型基金收益率降至0.04%左右的水平，远低于2007年5%的收益率。2011年6月，PayPal宣布于7月底关闭其货币基金。

反观中国，投资余额宝也并非稳赚不赔。货币型基金的亏损在国内屡有案例，单日亏损的案例和三日亏损的案例都曾出现过，所以投资余额宝也需要有风险意识。

四问：余额宝高收益能否持续？

实际上，受法律约束，货币基金是不允许保证一定盈利的。长期来看，余额宝的高收益只是一个阶段性现象。

首先，“钱荒”现象不会持久，高利率难以维系。中国的资本市场在多数情况下资金都是比较充裕的。当前余额宝的高收益得益于现阶段资本市场闹“钱荒”。但等过了银行年关揽储的时间节点，资金短缺现象将会有所改善。受其影响，货币利率自然会逐渐回落，从而导致货币型基金的收益率随之下降。

宝盈基金篇5

关键词：财务分析；盈利能力；保龄宝

中图分类号：F23 文献标识码：A

原标题：企业盈利能力指标分析——以保龄宝生物股份有限公司为例

收录日期：2013年6月17日

企业作为市场经济的主体，生产经营的最终目的是实现利润最大化，盈利能力分析具有重要的作用。企业进行盈利能力分析的目的是利用盈利分析的相关指标来评价和反映企业的发展情况和经营状况，同时利用分析结果发现和纠正企业经营管理中的问题，从而提高企业经营管理水平和综合竞争力。

一、企业盈利能力分析的概念

盈利能力，即企业利用现有的经济资源获得经济利润的能力。它是企业获取现金，降低成本以及规避风险的能力的综合体现。企业经营业绩的好坏能够通过盈利能力表现出来。企业通常主要以财务报表为依据，重点从资产利润率、成本费用利润率、销售毛利率、股东权益报酬率等指标进行盈利能力分析。

二、企业盈利能力指标分析

保龄宝生物股份有限公司（以下简称保龄宝），前身系山东保龄宝生物技术有限公司，成立于1997年。2007年变更为保龄宝生物股份有限公司，是以生物工程为主导的“部级重点高新技术企业”、“中国功能糖城”的支柱企业，2009年在深圳证券交易所上市。本文对保龄宝2009～2012年的盈利能力进行比较和分析。该公司相关盈利指标如表1所示。（表1）为了更清楚地表示保龄宝2009～2012年的盈利能力变化状况，通过表1作出折线图。（图1）

（一）资产利润率。资产利润率是企业税前利润总额与资产平均总额的比率。它不但能够评价企业的资产盈利能力，而且可以反映出企业管理者的资产配置能力。通过以上图表，可以看出保龄宝2009年资产利润率较低，其他年份较高，并且呈逐年上升的趋势。说明保龄宝自2009年上市以来，利润总额在不断上升，资产盈利能力较强，同时也说明公司管理者在资产配置方面有着较强的能力。

（二）成本费用利润率。成本费用利润率是企业的利润总额与成本费用总额的比率。它可以评价企业盈利能力的高低，也可以评价企业对成本费用的控制能力和经营管理水平。该指标越高，说明企业为获取利润而付出的代价越小，企业的盈利能力越强。通过以上图表，可以看出保龄宝的成本费用利润率在2009～2010年呈下降趋势，而在2010年以后逐年上升。说明企业在上市初期由于营业成本、销售费用、管理费用、财务费用和所得税费用等成本费用的增加，影响了利润总额，从而造成成本费用利润率的下降。上市后期成本费用利润率上升，说明企业盈利能力逐年增强，管理者对成本费用的控制能力也在不断加强。

（三）股东权益报酬率。股东权益报酬率反映了企业股东获取投资报酬的高低，该比率越高，盈利能力越强。通过以上图表可以看出，2009～2012年投资者每投入100元所获得的收益分别为4.72元、4.99元、6.57元、6.78元，股东权益报酬率呈逐年上升趋势，但处于相对较低的水平。

（四）销售毛利率。销售毛利率反映企业的营业成本与营业收入的比例关系，毛利率越大，说明在营业收入净额中营业成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。通过以上图表可以看出保龄宝销售毛利率在逐年上升，通过销售获取利润的能力较强。

三、影响企业盈利能力的因素分析

利润是企业盈利能力分析的基础，因此影响利润的因素也是影响盈利能力的因素。通过对保龄宝盈利能力指标的分析，可以得知影响企业盈利能力的因素有以下几个方面：

（一）税收政策对盈利能力的影响。税收政策对企业发展有着很重要的影响。从利润角度看，保龄宝2008年前三季度公司确认的所得税率是25%，而第四季度获得国家高新技术企业认证以后按照15%确认，这导致公司所得税费用同比大幅下降，与同行相比盈利能力相对较高一些。

（二）成本费用对盈利能力的影响。企业是以盈利为目的的经济组织，成本费用是抵减利润的主要因素。成本费用包括营业成本、销售费用、管理费用、财务费用等，这些费用最终是要在营业收入中扣除的，因而会影响到企业的利润总额，进而对盈利能力影响。保龄宝2012年财务费用下降约167万元，管理费用下降约900万元，销售费用下降约570万元，下降幅度分别为15%、17%、8%，比2011年减少1，637万元，占2012年公司净利润增长额1，160万元的140%。成本费用的下降对于保证盈利增长意义重大，也反映出公司经营效率不断提升。

（三）资产利用效率对盈利能力的影响。根据公式“股东权益报酬率=资产净利率×平均权益乘数”，股东权益报酬率取决于企业的资产净利率和权益乘数，而资产的利用效率会影响到资产净利率，从而影响到企业的盈利能力。保龄宝2012年毛利率为20.58%，与2011年相比下降0.78个百分点，主要原因是增速较高的低聚果糖、赤藓糖醇产能利用率较低，造成资源浪费，导致毛利率偏低。

（四）营业收入对盈利能力的影响。营业收入在利润的构成中占有重要比例，企业要获取较高的营业利润，就必须增加营业收入。营业收入主要来源于核心产品的销售，市场越广泛，销售量越大，营业收入就越高。保龄宝2012年实现营业收入978.03百万元，同比增长2.87%，由于激烈的市场竞争，增速放缓。

四、对企业提高盈利能力的建议

通过以上对盈利能力影响因素的分析，企业应从以下几个方面提高盈利能力。

（一）提升创新能力，增强核心竞争力。保龄宝应当在把握国家大力发展生物产业政策导向，做精做强核心传统业务的基础上，大力推进产品创新、技术创新和管理创新，优化资源配置，全面提升企业研发实力，加快新兴产业布局和市场突破，巩固功能糖的龙头企业地位，提升公司的核心竞争力，实现公司经营指标的稳定增长。

（二）提高管理能力，加强成本费用的管理。在加强成本费用管理方面保龄宝应当提高管理能力，将一切影响成本费用的因素纳入到成本费用的管理中来。建立成本费用控制的激励机制和考核评价体系，严格控制三费支出，将个人收入与成本费用控制相结合，调动职工的生产积极性、主动性和创造性，提高生产效率。

（三）加强资产管理，提高资产利用率。保龄宝利用现有资产进行生产经营，为获得较高的利润，应当通过各种方式加强资产管理，提高资产利用率。对资金实行集中管理，统筹公司发展全局，合理配置；加速资金周转，严格控制结算资金的占用，及时清理应收账款。对公司固定资产进行全方位的管理，减少各资产的闲置和人为损耗，提高资产使用寿命。

（四）积极开拓市场，提高营业收入。保龄宝的主营业务来源于功能糖的销售，随着经济的发展，其替代产品越来越多，市场已经趋于饱和。为增强企业的盈利能力，公司在保证核心产品龙头地位的同时，应当扩大原有主营业务，提高市场占有率。在积极拓展海外市场的同时，拓展产品线向高端消费功能糖领域进军。丰富产品体系，满足客户的多元化需要，开拓新的收入增长点。

主要参考文献：

[1]荆新，王化成，刘俊彦.财务管理学[M].北京：中国人民大学出版社.

[2]唐国昕，范玉芳.提高企业获利能力[J].商业经济，2008.7.

宝盈基金篇6

招商银行朝朝盈的限额是5万元。朝朝盈产品属于招商银行招商基金招财宝货币基金B类，主要用于用户闲散资金的理财，类似于支付宝的余额宝，可以随时使用的同时还能获得收益，是一款类活期理财产品，目前每人最多可申购招商银行朝朝盈5万元，收益每日分红下发。

（来源：文章屋网 http://www.wzu.com）

宝盈基金篇7

摘 要 现行的会计准则自2007年首先在上市公司实施以来，已有4年的时间。从报表分析的角度来说，报表的使用者要仔细分析企业的利润构成，即要明白企业利润的来源及其持续性，否则，可能会造成对企业的未来盈利能力的错误判断。本文以广东宝丽新能源股份有限公司（000690）为例，以其连续三年的年报为基础，通过对比分析财务报表中相关科目的变动情况，找出隐藏在数字背后的真实意图，力求揭开上市公司盈利能力的真实面目。

关键词 营业利润 盈利能力 持续性

一般来说，企业的财务报表能够对企业报告年度的财务状况和经营成果做出系统而又富有逻辑的反映。这种功能的实现除依赖报表本身的真实全面外，还取决于报表阅读者的解读能力和分析路径。现行《企业会计准备》的实施进一步既提高了报表对企业财务状况及盈利能力反映的深度和广度，也要求我们用于分析企业盈利能力的模式和切入点也要发生相应转变。

一、宝新能源背景介绍

广东宝丽新能源股份有限公司（以下简称宝新能源）是由广东宝丽华集团公司、梅县金穗实业发展有限公司、广东梅县东风企业（集团）公司、梅州市对外加工装配服务公司、梅州市广基机械土石方工程公司等五家单位共同发起，以募集设立方式设立的股份有限公司。公司的经营范围为：洁净煤燃烧技术发电和可再生能源发电，新能源电力生产、销售、开发，新能源电力生产技术咨询、服务等。

二、宝新能源报表资产减值损失对盈利项目的影响

现行的《企业会计准则第8号――资产减值》对企业计提资产减值损失作出了明确的规定，从表1看出：在宝新能源2009年的年报数据中，可以看出，与2008年年报数据相比，2009年在营业收入项目上，宝新能源的增涨幅度达到了104.83%。究其原因，是由于宝新能源在梅县荷树园电厂二期工程2×300MW 循环流化床资源综合利用发电机组在2009年的同期产能扩大2 倍，收入相应增加所致。但是在利润总额和净利润方面，增幅远远不如营业收入的增加额，这使本人关注到计算利润指标的扣减项目，我发现在2008年营业收入小幅增加时，资产减值损失居然是负数；在2009年营业收入大幅增加时，企业认为应收款项的增加，相应计提了大幅的资产减值损失，两年的增减幅度高达1149.92%。

这是笔者不得不联想到这样一个现象：在盈利能力好的时候，上市公司通过计提大量的资产减值损失将企业税前利润降低，少交企业所得税；在盈利能力低的时候，通过对上年资产减值损失的转回，来调高利润指标，由此对投资者造成企业盈利能力还不错的错觉。此时，宝新能源在会计处理上的做法就很明显了。

三、关于盈利能力分析的启示

（一）准确把握“营业利润”的含义，客观判断正常生产经营活动对盈利的贡献

现行准则下的“营业利润”是指除营业外收支以外的所有因素形成的盈利，不仅包括生产经营活动的盈利，还包括理财活动和投资活动产生的损益（具体表现为公允价值变动损益、 金融资产的投资收益、对联营及合营企业的投资收益）。在阅读与分析企业的报表时，一定要区分这三种活动各自获得的盈利，从而客观判断企业营业利润中不同构成部分对公司价值成长的贡献。

（二）关注公允价值变动对利润的影响

现行准则下的净利润除包括已实现且已收到现金的利润及已实现、未收现金但收现可能性很大的利润（如应收账款、应收票据）外，还包括持有损益，如交易性金融资产持有期间公允价值变动损益以及按公允价值计价的投资性房地产损益等。另外，可供出售金融资产持有期间的公允价值变动损益直接计入净资产，出售这部分金融资产实现的损益则通过计入当期利润而相应减少或增加净资产。因此，必须区分对待、谨慎分析可供出售金融资产对公司净资产以及未来盈利能力的影响。

（三）关注资产减值损失的计提

上市公司往往通过对资产减值损失的计提来调节报告期的企业利润，所以，要关注本报告期及上一个报告年度资产减值损失项目金额的变动情况，由此能够分析出企业真正盈利的成分，防止由于资产减值损失的调节造成企业盈利能力强的错觉，减少企业的会计处理对报表的美化效果。

四、总结

在现行企业会计准则的大框架下，上市公司仍旧可以通过规范使用企业会计准则来达到增强企业盈利能力的目的。但是与旧会计准则相比，随意虚增利润的状况已经得到明显的遏制，企业的会计处理正朝着规范和合乎国际处理管理的方向发展，笔者相信，随着企业会计准则的发展，中国企业粉饰报表的现象将逐渐消失，企业的“营业利润”将更加充分地体现企业真正的盈利能力。

参考文献：

[1]李宝仁,王振蓉.我国上市公司盈利能力与资本结构的实证分析.数量经济技术经济研究.2003(4).

[2]张继袖.我国上市公司盈利能力行业特征的实证研究.管理科学.2004(3).

[3]肖作平.上市公司资本结构与公司绩效互动关系实证研究.管理科学.2005(3).

宝盈基金篇8

本报告期中近3个月、近6个月、近12个月和近24个月分别是2010年2月1日～4月30日、2009年11月1日～2010年4月30日、2009年5月1日～2010年4月30日和2008年5月1日～2010年4月30日。

各类型基金收益率综合排名的方法是：分别对近3、6、12、24个月的对数收益率赋予权重，时间距今越近，权重越大，然后进行加权求和，将该和值进行排名，就可以得出排名次序。

开放式股基：表现优异

截至4月30日，在收益能力排名中，华夏复兴依然排在首位，华商盛世成长和东吴行业轮动分居第2和第3位，国联安德盛红利排名垫底。入围前10的另外7只基金分别是汇添富价值精选、信诚盛世蓝筹、南方价值、银河行业优选、银河竞争优势、兴业社会责任和长城双动力。排名后10的另外9只基金分别是宝盈策略增长、广发聚丰、景顺长城精选蓝筹、东方核心动力、宝盈泛沿海、国投瑞和小康、国投瑞和远见和国联安主题。

在近6个月收益率排名中，摩根士丹利华鑫领先优势以16.40％的收益率排名首位，华商盛世成长和华夏复兴分别以15.85％和15.40％的收益率排名2和3。在近12个月收益率排名中，华夏复兴基金以51.21％的收益排在首位，遥遥领先于其他基金，近两年综合收益排名见表2。

开放式债基：东方稳健回报一枝独秀

截至4月30日，在收益能力排名中，东方稳健回报摘得桂冠，宝盈增强收益A/B和宝盈增强收益C分别位列第2和第3位，近一年综合收益排名见表3。入围前10的另外7只基金分别是华富收益增强A、长盛积极配置、华富收益增强B、华商收益增强A、申万巴黎添益宝A、中银增利和申万巴黎添益宝增利B。排名后10的另外9只基金分别是兴业磐稳增利、浦银收益A、上投纯债B、益民多利、嘉实超短债、浦银收益C、金元比联丰利债券、汇丰晋信平稳增利和东吴优信稳健C，而东吴优信稳健A持续排名垫底。

混合型基金：排名变动不大

截至4月30日，在收益能力排名中，依然是华夏大盘精选排行榜的第一位，华夏策略精选和嘉实理财增长分别位列第2和第3位，而银华保本增值(三期)继续排名垫底。入围前10的另外7只基金分别是嘉实策略增长、嘉实服务增值、诺安灵活配置、汇添富蓝筹稳健、华夏稳增、东吴进取策略和嘉实主题精选。排名后10的另外9只基金分别是光大保德信动态优选、华富竞争力优选、易方达平稳增长、嘉实理财稳健、国联安德盛稳健、博时策略、宝盈核心优势、华富价值增长混合和国联安德盛安心增长。

从不同期限的表现情况来看，在最近3个月收益率排名中，东吴进取策略以7.88％的收益率排名首位。嘉实理财增长和华夏策略精选分别以6.42％和5.67％排名第2和第3，近两年综合收益排名见表4。

开放式指基：受累大盘下跌

截至4月30日，在收益能力排名中，华夏中小板股票ETF继续排名首位，位列第2和第3位的仍然是南方中证500(LOF)和富国天鼎，而诺安中证100指数排名垫底。入围前10的另外7只基金分别是银华道琼斯88、融通深圳100指数、长城久泰300指数、万家上证180指数、嘉实沪深300指数(LOF)、博时沪深300、和大成沪深300指数。排名后10的另外9只基金分别是国投瑞和小康、国投瑞和远见、国投瑞和沪深300、交银治理ETF联接、易方达沪深300、交银上证180公司治理ETF、中银中证100、华宝兴业中证100指数、海富通中证100(LOF)。

从不同期限来看，在近3个月收益率的排名中，华夏中小板股票ETF排名首位，南方中证500(LOF)和万家上证180指数分别位居第2和第3。华夏中小板股票ETF在近6个月、12个月、24个月排名中也都保持冠军位置。其4个期限的收益率分别为2.84％、16 13％、38.75％和15.93％，近两年综合收益排名见附表1。

QDII基金：市场提振业绩

截至4月30日，各类基金指数对比来看，QDII基金指数表现良好，仅次于债券型基金指数和货币型基金指数，主要原因是A股市场风险性较大，海外市场表现出较好的投资机会，同时美国等国家经济复苏迹象明显。

从不同期限的表现情况来看，3个月收益率排名第一位的为上投亚太优势，6个月收益率排名第一位的为工银瑞信全球配置，近12个月收益排名第一位的同样是工银瑞信全球配置，近24个月收益率排名第一位的为华夏全球精选，近两年综合收益排名见附表2。