希望就在不远处

A股市场本周走势可谓惊心动魄。周三正值11月份的最后一天，上海综指收出了跌幅高达3.27%的阴线，2300点眼看就要不保。而11月的月K线跌幅也达到5.46%。周三当日的跌幅对整个月线形成了重大影响，整个市场笼罩在绝望的情绪之中。而当日晚间先有证监会对国际板即将推出传闻的澄清，而后又有央行调低存款准备金率的消息。一天之间投资者情绪可谓是悲喜交加。

从前期在2300点一线，汇金公司对银行A股的增持，到这次股指逼近2300点时，央行调准的出手。2300点一线已经成为政策博弈的重要关口。在笔者看来当前A股市场的2300点其实相当于2001年至2005年的1300点的位置。众所周知，在上一轮熊市中，1300点一度成为上证指数三年的重要支撑区域，在此区域，形成了1339点、1311点、1307点的重要支撑点位，并且在2002年底的1307点还形成了“五朵金花”行情。当然，后来由于2004年的宏观调控以及后续的股改预期，股指在2004年下半年击穿1300点的支撑，直接探明了998点的历史大底。就目前盘面相关信息来看，2300点已经类似于上轮熊市的1300点。在去年A股市场调整时，跌至2319点遇支撑，在今年的调整行情，也在2300点一线形成了2309点、2307点等诸多支撑点。这也是笔者前期对于短期走势并不悲观的一个重要原因。

从技术面来看，前期文章中提及在下降趋势没有被突破时，市场有观点认为在小C4反弹以后，会运行C5下跌来完成C浪的调整，周三的大跌的确走出这种迹象，但如果从大的格局来看，即便C浪成行，但其后运行的反弹也使我们不宜在此区间过于看空。2300点这个位置应该是估值相对比较低的区域，在这个位置市场应该会反复。孙子兵法里提到的“归师勿掩，穷寇勿追。”周四的大幅反弹就应验了这个道理。一个人不会两次穿过同一条河流。市场的这次筑底一定会像以前的寻底之路一样艰难曲折，但一定会有自己的特点。当然，从目前来看，政策方面积极固守2300点关口，而空方则看到全球经济形势动荡，国内经济下滑的局面。多空双方在这个区域还会反复争夺。

央行调准的动作反应出目前实体经济目前的确步入困局，必须在资金面上扶持一把。而这次的政策调整扶持则以实体经济为对象。股市只会存在结构性的机会，期望出现类似2009年那样的行情还是奢望。目前全球经济增长格局正在发生转变，与此同时，我国也已走过“刘易斯拐点”，低端劳动力成本开始持续上升，人口老龄化也在不断加速，此时，制造业需要依靠技术创新、需要产业升级与转型，培育新的产业集群来引领经济发展，与之伴随的将是强大的消费服务业的形成，可以预期未来的投资主流热点必将与此相关。以自主创新、以内需为主导的模式，与日本（1970-1980）、美国（1980-2000）曾出现的持续10至20年大牛市背景类似。

未来有两条比较清晰的投资主线，一是自主创新为主的制造业，围绕七大新兴战略产业，；二是以内需增长为核心的消费服务业。生物医药行业尤其值得密切留意。这些领域的技术的突破将有利于大规模产业化发展和市场的培育，为生物产业下一轮重要品种发展提供优良土壤。单抗、疫苗、重组蛋白和干细胞四个子行业值得深入挖掘。

人生总有不如意的时刻。下跌的日子总是难耐的。但看看牛基产生的时间段或许会给我们些启示。根据统计在2007年1月份成立以来的偏股型基金中，业绩排名前20的基金有18只成立于2008年，且成立时间均在2008年5月至12月。或许几年后看今天，现在或许还是个美好的时光。少一些悲观，多一些祈愿，明天一定会更好。