国际金融中心建设的机遇把握

摘要：在建设国际金融中心的进程中，应借鉴全球主要国际金融中心的经验；除了从国力、要素、模式、政策扶持、强势本币、运行网络、市场环境、人才资源、适度监管等方面促进上海国际金融中心的建设外，对机遇的把握是至关重要的。

关键词：金融产品；金融要素；金融市场；国际金融中心；丫字型模式

中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1006-1428（2006）12-0066-03

综观全球主要国际金融中心的形成，除了必须具备政治社会稳定、经济持续高速增长、金融系统健全发达、法律制度基础完善灵活、资金流动自由化程度较高及其他支持业等基本条件之外，对机遇的把握是至关重要的。

一、全球主要国际金融中心对机遇的把握

1．伦敦。伦敦国际金融中心的形成和发展，除了强大的国力支撑、健全灵活的法律制度、完善的基础设施、高素质的金融专业人才等之外，也与伦敦抓住了多次机遇是分不开的。

第一次机遇是在全球银行业初创时期，英国率先设立了被世界一致公认为中央银行始祖的英格兰银行，使18世纪末伦敦便成为世界上著名的国际金融中心。

第二次机遇是因一战而遭到严重挫折时，英国政府采取了一系列有力的扶持政策，如1917年通过了包括降低银行准备金比率、取消金融机构的贷款限额、允许银行自行确定存放款利率等条款的《竞争和信用管理条例》等，使伦敦继续傲立全球国际金融中心之首。

第三次机遇是欧洲货币(主要是欧洲美元)业务的兴起，由于英国政府加强了使用英镑范围的管制以稳定英镑币值，促使了英国商行大量而广泛地使用美元；此时西欧一些国家陆续恢复了货币的对外可兑换性，使得美元在欧洲地区可自由买卖；相反，美国因国际收支逆差不断扩大造成资金大量外流而被迫采取一系列限制性措施，这使得其他国家将获得顺差的大量剩余美元投入欧洲美元市场。这一系列的因素促成了以伦敦为中心的欧洲美元市场(即欧洲货币市场)的形成和发展。第四次机遇是二十世纪八十年代“金融革命”席卷全球的时期，伦敦领先世界金融创新的潮流，先后创造了公募债券、欧洲债券、多种金融衍生品与掉期业务、国有企业重组与上市概念、企业民营化后的管理体制的建立、国际存托凭证的发明等全球金融领域内的多项第一，金融创新保持了伦敦国际金融中心的活力。伦敦目前仍旧是全球的货币市场中心、外汇市场中心、黄金市场中心和保险市场中心。

2．纽约。纽约国际金融中心的构建抓住了三次机遇。

第一次机遇是随着美国国力的剧升，纽约逐渐成为全球的国际金融中心。

第二次机遇是二战至20世纪五十年代，在特殊的历史背景下，凭借着超强的国力、特权的美元、发达的科技和强大的军事，纽约一度成为世界上惟一的国际金融中心。

第三次机遇是二十世纪八十年代金融创新期，1981年12月，美国联邦储备局被迫批准美国境内的银行、储蓄机构设立“国际银行业务设施”在国内从事“欧洲货币”业务。国际银行业务设施的建立，实际上开辟了美国境内的离岸金融市场，使美国银行不必利用境外离岸金融中心，就能在一种大致相似的条件下与非居民进行欧洲货币交易，从而将大量的欧洲美元吸引回美国国内，大大地提高了纽约作为国际金融中心的地位。纽约目前是全球资本市场中心、美元清算中心。

3．东京。东京国际金融中心的形成是抓着了金融自由化的机遇。二十世纪八十年代是日本金融市场国际化取得重大突破的阶段。由于日本的国际贸易收支出现的大量顺差，使日本成为世界上最大的债权国，造成了日本的国际资本流动剧增和开放金融市场的巨大压力。1985年，在美欧等发达国家的压力和国内开放金融市场的呼声下，日本实施了金融自由化，依靠高速发展的经济、巨额外汇储备等后发优势，一跃成为当时惟一能与欧洲发达国家金融中心相抗衡的亚洲金融中心。

4．香港。香港国际金融中心的形成是抓住了两次机遇。

第一次机遇是抓住了其特殊的地位，在二十世纪六十年代成为亚太地区一个重要的转口贸易中心，由此形成的贸易款与华侨汇入款构成了香港重要的资金源；另外又依托香港英格兰银行的坚强后盾，逐渐发展成为离岸金融中心。

第二次机遇是跟上了金融自由化的潮流，在1965年至1978年间，香港政府还没有撤消外币利息税和发放外资银行执照，1978年，香港政府面临的国内外环境发生变化，一方面是新加坡迅速成为国际金融中心对香港的压力不断加大，另一方面中国(指大陆)的改革开放使香港与中国内地经济联系的增强以及香港本身的经济发展需要广泛的金融服务。于是，香港政府采取了诸如取消外币存款税、放宽银行执照限制等一系列金融自由化的政策措施，巩固和促进了香港国际金融中心地位。到二十世纪八十年代末，香港正式确立了亚太地区国际金融中心的地位。

5．新加坡。新加坡国际金融中心的形成是抓着了发行亚洲货币单位(ACU)的机遇。1968年10月美洲银行拟在香港发行亚洲货币单位遭拒，新加坡当局立刻抓住这一难得的机遇，准许该行新加坡分行发行亚洲货币单位，一举获得成功，从此，新加坡依托亚元市场，成为亚洲新的国际金融中心。为了配合金融中心的长期稳定发展，新加坡当局严格限制外国银行的经营范围，只允许其从事离岸银行业务，以便与开放经济小国的国情相适应。目前，新加坡是亚洲最大的美元市场中心，全球第四大外汇市场。

二、国际金融中心机遇把握对上海的启示

上述五大国际金融中心的形成尽管都与其各自经济发展密切相关，但它们是处于不同层次经济发展水平的国家和地区，所把握的机遇(包括选择的路径和模式等)也各不相同，但这恰恰为我们提供了有益的借鉴。

1．抓住国力长期持续上升的机遇。强大的国力是国际金融中心的坚实基础，荷兰的阿姆斯特丹先于英国伦敦成为国际金融中心，但伦敦取代阿姆斯特丹完全凭借其经济实力。

国际金融中心必须建立在现实经济基础之上，包括国内经济、区域经济和国际经济；国际金融中心的发展战略不仅仅是金融业的发展战略，而应当是本地经济与国家、区域经济依存度的提高。一个国际金融中心越是能把自身的运行建立在更广阔的区域经济乃至全球经济基础之上，那么其发展也就越有现实的基础。

祖国大陆经过20多年的改革开放，经济高速发展，综合国力日益增强，国际地位前所未有的提升。2005年，GDP达到165150亿人民币元，年均增长率为9．4％，在全球名列前茅，我国外汇储备已突破万亿美元，居世界第一。据世行预测中国经济还将高速增长20年，而中国经济与周边国家和地区的经济以至世界经济将更趋融合，这必定为上海构建国际金融中心提供坚实的基础。

2．抓住金融市场要素完善的机遇。完善的金融市场要素是国际金融中心的核心，金融市场要素按性质可分为金融市场主体(指资金的需求者和供给者)、金融市场客体(指金融交易工具)、金融市场媒体(指中介机构)和金融市场机制(包括供求、竞争、价格、运行和监管等机制)，其中金融市场主体和客体最为重要，因为它们不仅决定了金融市场的规模，而且决定了金融市场的层次，还决定了金融市场的广度、深度和弹性度。从上海金融市场的发展状况来看，一些全国性的金融市场相继在上海建立，包括全国性外汇交易市场、证券交易市场、期货交易市场、银行间同业拆借市场、票

据市场、黄金市场等，此外四大商业银行和一些大的保险公司也相继把各自的资金营运中心和信用卡中心迁到上海，上海作为一个金融市场中心已经初具规模。同时，上海要抓紧完善各类金融要素和金融市场：建立新的金融要素市场，如衍生品市场；扩大金融交易品种，如期货、期权衍生品等金融产品；推动国债期货、股指期货、石油期货等金融产品的创新以及各种金融手段的创新。

3．抓住打造人民币金融产品之都的机遇。国际金融中心最重要的指标之一是外汇市场成交额，这与人民币完全自由兑换的进程和人民币金融产品的开发有着密切关系。上海目前亟待做的并且能够做的是构建人民币金融产品中心。首先上海已基本建成了以金融市场为特征的国内金融中心，通过市场配置金融资源的体系基本形成；其次人民币目前在许多国家已成为硬通货，人民币债券和人民币金融衍生品的需求日渐旺盛，急需一个统一的市场；再次国际经验表明，国际金融中心首先都是本币金融产品的交易中心，并对国际金融中心的形成和发展发挥了重要的促进作用；最后人民币作为外汇在全球交易，可以吸纳各国在上海设立席位，集聚人民币交易。

4．积极利用和把握政府扶持政策的机遇。历史经验表明，各国金融中心的形成，都离不开政策的扶持，有力的政策扶持是国际金融中心的孵化机。建设上海国际金融中心，是中央早在1992年就确定的国家战略；2005年6月，浦东新区成为当时全国惟一的综合改革试点区；2005年7、8月间，人民币汇率制度的改革和人民币衍生产品的推出，也为上海成为人民币交易、定价中心提供了前提；2005年8月，央行上海总部的成立，为上海打造金融中心所提供的相关服务以及对市场监控的功能得以大大加强，从根本上改善了上海的金融生态环境，提高其在金融方面的集聚能力和产品创新能力。令人遗憾的是，上海未能把握这次难得的机遇，错失良机，只能等待来年。

5．抓住科技创新的机遇。通讯技术的发展及运用对提高金融市场效率、加速资金周转和降低金融交易成本具有关键意义，从而对国际金融中心的形成及其地位日益显示出其重要性重要。如果说电报和跨越海底电缆的发明及运用，对伦敦、纽约国际金融中心的形成具有重要的作用，那么，网络的广泛运用也是上海国际金融中心形成必备的技术条件，上海完全可以利用后发形成的优势，把握全球金融创新需要技术支持的机遇，全力开拓网络金融交易，为日后成为金融中心奠定基础。

参考文献：

［1］干杏娣．解读上海的国际金融中心定位［J］.当代金融家，2006；1

［2］王兆星主编．金融市场学.北京：中国金融出版社，1999

［3］陈彪如．国际金融概论.上海：华东师范大学出版社，1996

［4］许伟刚．新加坡的资产管理之路（国际金融中心经验谈）.国际金融报，2004；（10）27

［5］李宇．香港纽约国际金融中心比较.中国证券报，2006；3（16）

［6］清风．APEC四大金融中心启发上海.2001；10（19）中华粮网