预期收益率最高达9%票据类信托燃起“冬天里的一把火”

“进入2011年11月份以来，票据类信托产品的销售有点火爆，往往发行两三天后就告罄，有些预期收益率较高的票据类信托产品还需要客户到信托公司或银行提前预订。”一位信托市场部经理表示。

房地产信托持续降温，在理财市场上寻找收益率超过8％的产品，似乎已经是个传说了，收益率能超过5％的短期理财产品也是凤毛麟角。而票据类信托产品以其9％的最高预期收益率，重新开启了理财市场最高收益“超八”的时代，为投资者带来了冬日里的一丝温暖。

票据类信托有点儿火

房地产信托过去很夺人眼球，矿产资源信托和另类信托也曾经红极一时，票据类信托只是信托市场里的无名小卒，如今却在信托市场上迅速崛起。

票据类信托产品是企业为了能够提前获得资金，将所持未贴现和未到期的银行承兑汇票，按票面金额打折，出售给信托投资人，而其中的价格折让幅度就是票据类信托产品的收益。业内人士介绍，因为票据类信托业务规模不大，利润也不高，目前，主要是小公司在做此项业务。

以前被忽视的票据类信托产品正在逐渐升温，统计显示，截至2011年11月29日，2011年共发行成立全部投资于票据的信托产品235款。其中2011年上半年仅发行6款，下半年尤其是四季度，票据类信托数量激增，10月份以后，共成立票据类信托产品146款，占信托成立总数量的21.86％，其中2011年11月成立74款。而在2011年的前3个季度，票据信托产品在信托市场的总占有量不到6％。

在发行规模快速膨胀的同时，票据类信托产品的预期收益率也获得稳步提升。据统计，89只在2011年10月份以前成立的票据类信托产品的平均预期收益率为6.61％，而10月份以后成立的146只票据类信托产品的平均预期收益率则达到了7.55％，个别半年期产品的预期收益率甚至达到9％，几乎与房地产信托产品的收益率相当。

据普益财富统计，2011年12月10日――2011年12月16日，共有17家信托公司发行了42款集合信托产品，投资于金融领域的发行了16款，跃升至首位，占比达38.1％。具体投向包括票据资产、金融机构股权收益权、信托收益权以及证券市场。

中国国际经济技术合作促进会金融投资委员会主席孙飞告诉《投资与理财》记者：“由于近期房地产信托受到抑制，其他信托产品必然相对增幅较大。同时，银监会加强对短期理财产品监管，银行票据业务受到影响，于是，银行借道信托公司。信托公司由于具有制度优势，金融创新能力无限，十分灵活，可以设立类似的信托产品，进行票据贴现。同时，票据类信托产品相对而言，安全性较好，因此必然升温。”

安全系数高备受青睐

房地产类信托产品期限一般为一年至一年半，预期年化收益率在10％左右。相较房地产类信托产品，票据类信托理财产品期限一般为3个月至6个月之间，预期年化收益在6％-9％之间。尽管票据类信托的收益率相对房地产信托等仍有较大差距，但因为其风险相对较低，依然令市场趋之若鹜。

“票据类信托理财产品收益率较房地产类信托产品低，但由于票据类信托主要为银信合作的信托计划，有较好的抵押担保，风险比较低。”用益信托研究员颜玉霞认为。

票据类信托亏损的可能性很小。中国国际经济技术合作促进会金融投资委员会主席孙飞表示：“票据类信托产品存在三种风险：一是承兑银行认为已贴现票据存在瑕疵，不予付款。存在瑕疵的情况主要包括印章不清，背书人不连续等。二是已贴现票据为伪造、变造票据，承兑银行不予付款。三是承兑银行破产，无力付款。由于票据已经过银行验票，符合要求，完成贴现，有力地控制了风险，因此前两种情况发生几率较小。第三种情况在中国基本不存在。所以说，票据类信托的安全系数一般较高。”

分析人士预计，在国内外经济形势愈发不明朗的形势下，票据类信托会成为越来越多资金的避险港。从长期来看，票据类信托的投资价值依然很有吸引力。

适合稳健型投资者

虽然票据类信托产品的收益率在信托产品中较低，但目前市场上在售的票据类信托产品的风险基本可控。用益信托研究员颜玉霞认为，票据类信托产品更适合有较大闲置资金，但偏好低风险的稳健型投资者购买。

孙飞建议，投资者在选购票据类信托产品时，要注意产品安全性、收益性与流动性的匹配。除收益率、风险控制外，还应先调查清楚资金最终将流向企业的信用状况，销售此款票据类信托产品的银行最好就是银行承兑汇票的开票行。这样，银行对票据的真伪鉴定基本无误。