嘉实基金邵健:创新领域最有可能诞生大牛股

股市高歌猛进，创下18个月以来新高。久违的大牛市真的药来了吗？如何从中分一杯羹，找到翻番的大牛股？嘉实基金总经理助理、嘉实增长基金经理邵健认为，未来创新领域最有可能诞生大牛股，改革与创新国家安全催生投资机会。

市场中长短期均有积极因素

“反腐和作风转变并不仅仅是政治层面的事情，它与经济的关系十分紧密”，邵健从公众关注的反腐话题切入。他认为，腐败所产生的经济漏出和铺张浪费实际反映政府和企业的费用，无论是反腐还是作风改变，无一不在减少费用。

邵健指出，今年二季度企业效益相对较好，原因就是企业的费用大幅下降。从长期来看，企业效益会进一步改善，债务积累会变慢，金 融风险会随之降低。从中期来看，邵健表示，今明两年经济增速可能会有小幅下滑，但总体比较平稳。明年企业面临的费用水平会继续下降，盈利性有一定预期，整个社会流动性还是比较充裕，证券市场相对中性略有盈利。从短期来看，产业资本净增持值得关注。邵健介绍：“二级市场大股东相对最了解自己公司和产业里公司的情况。今年频繁出现了自2008年后极其罕见的产业资本增持情况。很多企业家认为自己的企业已经很便宜了，所以开始出现持续的净增持。”

改革国家安全催生投资机会

除了从宏观角度去看待市场机会，邵健也从微观和中观角度对市场进行了解读。他认为改革和创新必须关注，这可能是未来十年中国经济增长，尤其是效益增长的关键所在，这中间将催生很多投资机会。

邵健认为改革其实与证券市场并不遥远，他从两个小的制度变化谈起。一是新股上市注册制改革。一般来讲，注册制会使企业蜂拥上市，进而导致股票市场下跌。但邵健注意到，证监会在前几个月放松了对重大资产重组的审核，如果这个政策和新股注册制放到一起，结果就会完全改变。邵健介绍，无法IPO的公司在业务和资金上需要资本市场，已上市的公司希望改变已显疲态的主业，获取利润并且提升估值。放松并购重组以来，市场上众多小公司股价翻番，这有它的内在逻辑性，也是资本市场改革的一个方向。

二是沪港通改革。邵健认为当前A股很多上市公司估值很低，他举例说明，巴菲特持有的美国铁路股的估值为十几倍，而我国的大型铁路股的估值在7-9倍。他表示，沪港通10月份前后推出有利于这些局面的改变。

邵健同时表示，中国越来越大，遇到安全方面的挑战越来越多，美国重返亚太，日本解禁自卫权，俄乌冲突，国内反恐等等。在当前阶段，无论是看得见的军事安全战场，还是看不见的信息安全战场，我国的地位和保家卫国的需求相差甚远。国家安全的改革同样值得关注，无论军工还是信息技术都已出现表现突出的企业。

创新领域最后可能诞生大牛股

另外，邵健还认为，创新领域最有可能诞生大牛股。

谈及创新，邵健表示，任何国家在经济转型期的创新领域都会带来投资机会。全球在过去的转型期涨幅超过100%的大牛股，基本上都是在科技、高端装备、可选消费、医疗等创新密集的领域。在过去几年里，新鲜事物层出不穷，从太阳能、风能、潮汐能、地热能等新能源，到电动车，过去100年汽车都是以油动力为主，到这个时代电动力汽车开始普及。

今年以来有很多与互联网相关的投资机会，包括互联网金融、互联网医疗、互联网旅游、互联网家装等，邵健表示，互联网是一种新的技术手段和商业构建模式，它和无数的产业结合都可能变成颠覆性的效果。作为专业投资机构的基金公司，会对每家相关公司进行审慎研究，研究它未来转化的可能性和核心竞争力，包括它的估值情况，这都是在创新方面的机会。

邵健

经济学硕士。1998年开始任职于国泰君安证券研究所，历任研究员、行业投资策略组组长、行业公司部副经理。2003年7月加入嘉实基金，现任公司总经理助理、投资决策委员会成员。现任嘉实增长、嘉实优质企业基金经理。