清洁能源投资的泡沫之争

伴随着对气候变化关注度的提高，清洁能源成了创业投资的乐土。然而全球经济的下滑，令相关投资也开始缩水，回报的不确定性也影响了风险投资家的投入。英特尔资本主席苏爱文则警告，这一领域存在投机泡沫。

清洁能源成创业投资乐土

“清洁能源企业的未来就如同英国沼泽地的天空一样无边无垠”，说着这话的格拉汉姆・福特(Graham Ford)站在一排镜子旁边，镜面的反射把炽热的阳光转化成了蒸汽和电力。“现在仍处于清洁能源企业发展的初期，”他认为，“它们中的多数都将以失败告终，但解决方案最终会浮出水面，并且有可能是我们迄今为止从未想到过的方法。”

在极其偶然的情况下，《金融时报》在英国一个难得不下雨的夏日里拜访了福特的Helio动力公司(Helio－dynamics)。英国雨水丰富的气候特征可能让他之前的话听起来不那么靠谱。然而，最近福特和他的合伙人以500万英镑的价格将企业出售给了一家瑞士公司，这充分证明了Helio动力公司的商业理念。那家瑞士公司打算将Helio，在剑桥附近设计的技术推广给位于阳光明媚的意大利的客户。

伴随着对气候变化关注度的不断提高，清洁能源成为了企业家们的创业投资乐土。2007年，英国的清洁能源领域所吸引的投资总额从之前的1.03亿英镑增加到2.27亿英镑，与英国相对较小的风险投资总规模相比，这一数字已经十分可观。

2.27亿英镑资金中的很大一部分都投向了剑桥以及周边地区，反映出由剑桥大学所带动的该地区强劲的物理科学实力。而从整个欧洲来看，一家专门研究科技初创企业的公司LibraryHouse的数据显示，清洁能源的投资总额已经从之前的3.17亿欧元(2.48亿英镑)跃升至7.12亿欧元。

道格・理查德(Doug Richard)是Library House公司的主席，同时也是一名风险投资家。他把清洁能源技术形容为“不同行业为了共同的目标而形成的集合”。致力于发展清洁能源的企业家们把焦点都放在了能够改善全球变暖以及减少能源浪费的创新技术之上。这其中包括了可再生能源、能源效率、减排以及循环利用等技术。

在Library House位于剑桥的公司总部里，理查德，这位曾经参与录制《勇闯龙穴》(Dragon’s Den，BBC2推出的一档百万英镑创业投资真人秀节目)的风险投资家并不畏于挑战19世纪政治经济学家托马斯・马尔萨斯(Thomas Malthus)的“人口论”。马尔萨斯曾经预言人口的增长速度将会超过资源的增长。而拥护“新马尔萨斯主义”的人士则同样对清洁能源不屑一顾，他们声称，只有人口增长速度和资源消耗幅度都大幅下降才能拯救地球，从这个意义上而言，所谓的清洁能源技术只是一种纵容人类继续过度消耗资源的无谓尝试。

“这一观点的问题在于决定谁能获得现有的资源，谁将继续生存而谁又将走向死亡，”理查德带着几分自由论者的口吻说道，“我认为我们应该集中力量解决恼人的可持续发展问题。我们必须节约能源，但不能以牺牲经济发展为代价。”马尔萨斯的结论无疑是不正确的，在人口增长的同时，技术人员实现了农田产量的提高。此外，理查德也指出，生活水平的提高通常也会降低出生率。

流动性危机影响显现

今年第二季度，随着全球经济的下滑，风险投资规模减小，对清洁能源的投资也开始缩水。但理查德仍然坚持认为清洁能源技术“没有周期性”。“有关气候变化的新闻一直占据着头条，而地球所面临的巨大问题也一如既往地存在”。

与此同时，清洁能源初创企业吸引资金困难的局面却有所改观。蒂姆・海因斯(Tim Haynes)，节能企业Nuiira的创立人表示，2002年吸引50万英镑的种子资本是总额达1000英镑的融资过程中最最艰难的时刻。

Nujira公司开发的技术能使手机蜂窝站(又名基站或手机电线杆，是一个安装天线和电子通讯设备的站点，用于移动电话使用的蜂窝网络)的耗电量减少一半。由于与18家蜂窝站制造商中的12家签了约，向它们提供由Nujira研发的Coolteq技术，因此，再度吸引大量融资对Nujim而言并不是件难事。 海因斯介绍说：“如果你观察一下手机蜂窝站，就会发现其运营成本的很大一部分都花在了把弱小的信号传送给手机用户并放大信号上。”而海因斯和他的团队则想到用包络跟踪功放技术(envelope tracking)来解决问题，即根据高峰和低谷时段来调节放大信号的能量。在此之前，用于放大信号的能量是固定不变的，这也就意味着它能满足高峰时的需求，但大多数能量都在谷底时被浪费了。

海因斯穿着一件敞领T恤，留着短而硬的胡子，看起来很像一个技术出身的企业家模样。他估计Coolteq技术在手机蜂窝站和电视信号传播领域的应用每年价值3.5亿美元(1.84亿英镑)。而如果能把这一技术应用于手机终端来提高电池寿命，则一年的销售额能达到8亿美元。

在清洁能源的热潮中，海因斯从车库里开始了自己的生意，随后他的办公地点移至一幢改建后的农业建筑中，现在其50名员工则分布在剑桥Camboume地区的办公室和实验室里。他介绍说：“在未来的12－18个月里，我们将确认企业是否具有上市的潜质，或者找到其他合适的退出方式。”

短期内，Nujira的投资者，如剑桥的Amadeus技术公司，将继续持有它们手中的股份。二级市场的震荡导致新股发行暂停，直接影响了它们的退出回报。作为Amadeus的合伙人，安德里亚・查夫索尼(Andrea Traversone)表示：“风投支持的企业正面临着流动性危机，这是个很严重的问题。另一方面，真正出售的清洁能源企业很少，这不利于为潜在的投资人提供一个相关的回报指导。”

但是，查夫索尼仍对Nuiira的未来保持乐观，他认为Nujira所拥有的技术不仅能冲击现有的市场并且其他公司的跟进较为困难，从而给Nujira带来巨大的市场机会。他表示，其实包络跟踪功放并不是一个新的技术，但在Nujira之前，整个行业并没有很好地利用它。就在今年早些时候，英特尔资本(Intel Capital)主席苏爱文(ArvindSodhani)――他也是一位举足轻重的风险投资家一警告说，清洁能源初创企业中存在着投机泡沫。考虑到互联网泡沫破灭以及许多社交网站表现平平的前车之鉴，这种担心并非空穴来风。不过，针对太阳能企业家福特之前的言论，查夫索尼回击道：“投资清洁能源并不是一时的狂热，而是投资界的现实趋势。”

回报决定投资能否持续

油气价格的持续高企凸显出Camfridge所开发的节约技术的价值，这家位于剑桥的企业主要经营绿色冷冻业务。

挥舞着为家用冰箱生产的冷冻设置，Camfridge的创始人奈尔・威尔森(Neil Wilson)慷慨陈辞：“这个冷冻装置不仅节能，同时也能减少冰箱排放有害气体。对消费者而言，它的成本更低。无论从哪方面看它都是完美的，并且价格也极富竞争力。”

和Nujira一样，Camfridge希望借由能源价格的上涨以及对气候变化的关注来实现一项老技术的市场价值。Camfridge所使用的磁性制冷技术可以追溯到上世纪20年代，这是一种利用电磁场的震荡来降低冷冻剂温度的技术。

威尔森早年毕业于剑桥大学，获得了物理学的博士学位，在创立自己的企业之前，他曾经在一家美国的软件初创企业工作。他声称，利用自己公司的技术能使传统冰箱的耗能减少一半，同时也摒弃释放温室气体的冷冻剂。

威尔森与亚历山德罗・帕斯托(Alessandro Pastore)以及另外两位来自剑桥大学的物理学教授共同创立了Camfridge。为数不多的员工以及一堆设置都挤在圣约翰创新中心(st John'sInnovation Centre)的一个房间内。一台冰箱用布蒙着，遮住了与Camfridge合作开发的生产商品牌。

一只由政府支持的、奉行生态友好的碳信托基金为Camfridge提供了一定的资金。目前它所面临的主要困难是说服风险投资家们对其融资100万英镑，以完成一年融资300万英镑的目标。Camfridge希望在2012年伦敦奥运会召开时将其技术商业化，借助冷饮行业实现丰厚的利润。

然而，很少有风险投资家会为如此小的投资机会而感到兴奋。就如同研发必须以科学说话一样，风险投资家只有看到了丰厚的回报才会投入资本。