关于中国外汇储备问题的探讨

【摘要】2013年中国成为第一大货物贸易大国，巨大的贸易顺差带来了巨额外汇储备，本文分析了中国外汇储备的现状，从中探究其对经济发展的不利影响，最后提出几项措施以消除这些不利影响

【关键词】 外汇储备 现状 不利影响

一、中国外汇储备现状

（一）中国外汇储备规模不断扩大

在新中国成立后近30年的时间里，外汇储备极其有限。1978年，中国外汇储备仅1.67亿美元。改革开放之初中国外汇储备增长缓慢。从1978年到1989年的12年间，除1989年为56亿美元外，其余各年的外汇储备余额均未超过50亿美元。进入20世界90年代，伴随着货对外贸易的发展，中国外汇储备进入高速增长时期。1996年11月，中国的外汇储备首次突破1000亿美元。5年后，这一数字翻了一番达到2000亿美元。2002年底，达到2864亿美元。进入21世纪，中国外汇储备增速开始加快，2006年2月，中国外汇储备首次超过日本成为世界第一，2008年全球金融危机爆发，经济形势不景气，但我国外汇储备仍然保持高速增长，年增加量均超过4干亿美元。截至2013年末，国家外汇储备余额为3.82万亿美元，比上年净增5000多亿美元，年增量创下历史最高纪录。

表12008-2009年中国外汇储备数据

单位：亿美元

数据来源：国家外汇管理局网站

（二）中国外汇储备币种结构以美元为主

中国外汇储备币种结构以美元为主，其中，美元资产占70%左右，日元约为10%，欧元和英镑约为20%。2008年9月末，中国持有的美国国债达到5850亿美元。自此，中国取代日本成为美国国债最大持有国。主要是因为美元在国际货币中的历史地位，国际交易主要以美元结算，相对来说，美元利于保值。

二、中国巨额外汇储备的不利影响

目前，中国的外汇储备存在着已经超过了适度规模的问题，而且币种结构单一，外汇储备问题对国内外经济的不利影响也渐渐浮现。

（一）增大了汇率风险

由于外汇储备规模巨大且结构中美元资产较多，在2000年之后的美元大跌过程中，中国外汇储备在账面上贬值比较严重。人民币升值造成的中国外汇储备账面损失远远小于金融资产账面盈余。

）增加了机会成本和管理成本

巨额外汇储备意味着大量资金被用于国际投资，而中国外汇投资主要是购买美国国债，收益小且浪费了原本可以用来发展国内经济的资金，中国一直在进行产业结构升级，积极吸引外资，而巨额的外汇储备却得不到利用，这就带来了极高的机会成本。此外，超额的外汇储备也会增加管理成本，加重财政负担。

（三）加重通货膨胀，减弱货币政策的独立性

随着中国连续贸易顺差，中国人民银行只能购买超额的外汇，这就造成了基础货币投放量的增大，加上货币乘数的作用，形成过分宽裕的货币供给，加剧了通货膨胀压力，同时，外汇储备给人民币带来巨大的升值压力，使央行需要使用更多的手段来维持币值的稳定，不利于人民银行对国内的宏观经济进行调控。

三、消除中国外汇储备不利影响的措施

（一）控制外汇储备规模

根据实际情况，一方面满足外汇需求，一方面保持外汇储备适度规模。这要从我国对外贸易入手，调整外贸结构和扩大内需，适当控制外贸顺差。外汇储备的规模还要考虑外汇资产的成本与收益。开放经济条件下，储备作为一种干预资产可以平衡国际收支、稚定汇率，是一国实现外部均衡的重要手段，其收益主要体现在减轻解决内外经济失衡政策的成本。判断外汇储备规模是否适度，主要的是看本国经济是否在实现外部均衡的同时也实现了内部均衡，还要使持有外汇储备的机会成本相对最小。

（二）调整外汇储备结构

近年来，美元的国际货币地位正逐步下降，而欧洲经济实力相对上升，目前的国际货币体系中美元虽占主导地位，但己经不具有绝对优势。从策略上讲可以逐渐减少美元在外汇资产中的比重，并逐渐提高增加欧元比重，同时增持黄金，推动币种发的多元化。

（三）推动人民币国际化

中国是一个发展中国家，经济发展尤其依赖于资金财富。因此，一旦实现了人民币国际化，不仅可以减少中国因使用外币引起的财富流失，而且将为中国利用资金开辟一条新的渠道。人民币国际化后，对外贸易和投资可以使用本国货币计价和结算，企业所面临的汇率风险也将随之减小，这可以进一步促进中国对外贸易和投资的发展。同时，也会促进人民币计价的债券等金融市场的发展。

（四）加强外汇储备的有效管理

首先是对外汇储备实行分层次管理，部分用来稳定汇率和保持外汇需求，部分资产可用于投资，提高投资收益。以中司为主，建立一个外汇储备管理体系，协调各部门对外汇储备资产的管理。

四、结语

目前中国虽然在对外贸易上取得了巨大的成绩，但随之而来也出现了许多问题，重则影响国内外经济的健康发展。因此，重视中国外汇储备问题，控制外汇储备规模和优化外汇储备结构，加强外汇储备管理，提高这笔巨额财富的配置效率，具有非常重大的战略意义。