弱周期行业仍可配置

基金动态

QDII单周净值顺势大涨

海外市场在连续震荡之后，迎来了绝地反击，道琼斯工业平均指数单周上涨4.88%；纳斯达克综合指数大涨7.60%，标普500指数上涨5.98%；在港股市场上，恒生国企指数也是大涨7.85%。QDII重点投资的美股、港股市场均出现大涨，净值同样受益匪浅，跟踪纳斯达克指数的国泰纳斯达克100上周净值大涨10.22%。

前期海外市场持续低迷，QDII基金大多伤痕累累，而海外市场的回暖，使得QDII阵营成员净值全线上涨。具体来看，国泰纳斯达克100以10.22%的净值增长率在QDII基金阵营中位居首位，广发标普全球农业单周净值增长同样在10%以上；工银瑞信全球精选、国投瑞银新兴市场、华宝兴业中国成长、南方全球精选等基金净值增长率也均在9%以上。总体来看，单周净值上涨5%的基金居多。

机构集体出逃张化机

10月12日，受汇金增持、股市上涨等利好因素影响，沪深两市均呈现触底反弹走势，沪指大涨3.04%。不过，一向被券商看好并持推荐评级的张化机却逆势下跌。当日，公司股价低开低走，盘中一度跌停，最终收于16.25元，跌幅达4.24%。

由于三季度公布的业绩预告大幅低于预期，张化机（收盘价15.83元）上周股价大跌9.12%，其中10月12日单日跌幅达4.24%。盘后数据显示，公司当日遭到5家机构席位的集体抛售，卖出金额最大的一笔接近4000万元。

苏泊尔致基金浮亏过亿

中国最大的炊具制造商苏泊尔近期深陷“质量门”，股价重挫令重仓持有的基金很“受伤”。统计数据显示，二季度末持有苏泊尔的19只基金在短短六个交易日内浮亏超过亿元。

国庆节后有媒体报道称，哈尔滨市工商局道外分局的执法人员在检查中发现，大量“苏泊尔”不锈钢器皿不合格，存在锰含量超标、镍含量不达标的问题，并已着手清查问题产品。随后苏宁、国美、家乐福等大型零售渠道商纷纷宣布，将对苏泊尔问题产品采取下架暂停销售等应急措施。

基金论市

广发基金：年内政策转向概率不大

经济下行的风险在于投资增速下滑和出口外需萎缩，未来可能出现的转机在于市场的超调。统计显示，目前两市的PB比率是1.97，已经低于2008年，而现在的内外经济环境远远好于2008年的状况，市场处于过度反应的超调阶段。由于CPI持续高涨，前九个月“控物价”成为主要任务，并未看到积极的财政政策，但目前一些情况则可以看出一些积极财政政策的影子，财政政策“保增长”的力量未来将逐步显现。

因此，目前的震荡弱市格局反映了海外风波不断、国内经济增速放缓、货币政策态势偏紧等基本面的困境，预计年内政策出现转向的概率不大。建议投资者应规避强周期行业，配制一些弱周期的行业。

银河基金：市场有望先抑后扬

经历了二、三季度的调整后，A股整体市盈率相对于海外市场具有估值优势，且已接近历史最低水平。随着未来通胀的回落，制约A股估值的负面因素有望缓解。此外，外汇占款和到期央票均有望推动流动性被动改善，而指数已经隐含的二次探底的悲观预期将有望推动市场企稳回升。

建议未来配置重点仍应偏重于低估值板块，例如盈利增长确定的消费类和公用事业等。投资主题方面，则可关注受政策扶持的战略性新兴产业，以及增发增持主题中的个股机会。

大成基金：坚定看好大消费

虽然中国经济增速开始回落，经济增速下滑会对消费产生影响，但这种影响应视为相对影响。相对于投资这种外生因素，作为内生因素的消费受经济下滑的影响会更为间接；中产阶级对消费升级的强烈需求，一直在带动房屋、汽车等典型消费品代表的销售，这种需求趋势并未受到本轮世界性金融危机的影响。

在剧烈震荡的弱势市场中，消费类主题的基金表现相对优异的原因在于消费类股票最重要的特征就是非周期或者弱周期性，这种特征是由消费需求的刚性和消费升级的弹性共同决定的。因此，大成基金坚定看好大消费类行业的投资机会。