浦发银行引领A股市场继续下行

本周A股市场继续回调。沪深300收于4702.24点，周跌幅2.31%。两市成交明显回升，上海市场日均成交额从上一周的629亿升至1052亿元；深圳市场由294亿增加到540亿。

大小非减持仍是制约市场的重要因素之一，再融资则进一步增加了市场资金压力。统计显示，截至2 月20 日，今年已有44 家公司提出再融资预案，融资额已达2599亿；而2007 年全年，有190 家上市公司实施再融资，总额也不过3940 亿元。

大盘蓝筹整体下挫，中国石油（601857）跌2.39%，盘中创出23.20元的历史新低，中国人寿（601628）周五亦创出8个月来的股价新低。银行股为市场下跌的主要动力。浦发银行（600000）周跌幅高达18%，市场传言称，浦发银行计划通过增发10亿股A股筹资人民币近400亿。公司公告对再融资进行了确认，称正在研究以公开发行方式募集资金，补充核心资本，但具体方案尚未确定。银行股能否企稳成为下周市场的重要看点。兴业证券表示，短期内紧缩预期难改，以及二级市场供求力量变化，银行板块估值仍面临向下压力，小非的集中抛售或将带来超跌；但行业长期增长动因不变，宏观调控成为关键变量，调控放松将成为行业反转信号。

继周二纽约原油期货价格历史上首次成功收于100美元上方之后，周三纽交所原油期货价格再次收于100美元上方，并且盘中创下价格新高。有色金属板块本周有所走强，江西铜业（600362）一周涨9.61%。截至2月15 日，LME 期铜08 年以来累计涨幅达14.4%，期铝涨幅达15.7%。铜价的上行主要原因在于库存的持续下降（08 年以来LME 铜库存已经下降了24.3%）和即将到来消费旺季的驱动。展望整个一季度，国泰君安认为消费回暖的驱动有望给予金属价格持续的支撑，而板块的投资机会来自于市盈率的提升。若金属价格在一季度中重拾升势，市场的投资热情不排除将板块估值水平重新提升至30x 的位置。山东黄金（600547）周升幅8%。受美元疲软刺激，黄金期货周四大幅上涨，并创下每盎司958.40美元的历史新高。黄金规避通货膨胀的功能也受到了投资者的青睐。

宝钢股份（600019）升2.50%。铁矿石谈判刚一落幕，国内钢材价格就应声上涨。记者从多家钢厂获悉，由于今年铁矿石价格将上涨65%，国内钢铁企业已经提高钢材价格，宝钢、首钢等大型钢企也在近期酝酿提高钢材产品价格。

中小市值仍是市场热点，中小板本周上升2.85%，农业、农药化肥、医药和化工等板块表现突出。广发证券认为，2 月份中、小盘的相对强势表现很有可能会继续，3 月份风格转换的可能性更大。未来风格转换的触发因素来自宏观调控政策松动的预期或现实，以及年报业绩的刺激。

申银万国指出，目前管理层的信号来看依然不够明确，因此部分投资者目前仍然保持谨慎观望的态度，其可能将一直持续到两会前后的相关政策出台，之后目前市场的弱势拉锯行情才可能有所转变。