“保增长”背景下的保险业机会

4万亿的投资大蛋糕中，保险业能够分到多少?换句话说，国家此番扩大内需保增长的宏观决策，保险业从中可以扮演一个怎样的角色?

11月17日，在国务院出台扩大内需的十项措施10多天后，中国保监会正式表态，鼓励保险企业以多种方式参与国家扩大内需的投资计划。其中涉及到国家4万亿投资的项目就包括，鼓励保险企业以债权方式投资交通、通讯、能源等基础设施项目和农村基础设施项目；鼓励保险企业投资国有大型龙头企业股权，特别是关系国家战略的能源、资源等产业。另外，购买国债以及符合条件的公司债和企业债以及直接或间接投资资本市场也在保监会鼓励投资之列。业内人士指出，国家的4万亿投资只是一个杠杆，意在通过这个杠杆撬动数倍于此的民间和市场主体的投资。保监会此番确定的四大投资渠道将为中国经济“保增长”助力。在这次扩大内需的“急行军”中，保险行业将在“拓宽投资、拉动消费、促进出口”这三驾马车中扮演好属于自己的角色。

保监会的政治表态

11月17日，上证综指在多重利好的形势下，一举攻克2000点大关的当口，保监会在其官网上了《保险业要进一步发挥功能和作用支持经济增长》一文，文别指出：“鼓励保险公司直接或间接投资资本市场，发挥保险机构作为长期机构投资者的优势，促进资本市场稳定。”

这已经不是保监会第一次要求保险资金入市了。10月17日，保监会就曾召集中国最大几家国有保险集团，要求其在股市中扮演稳定者的角色。保监会要求各保险资产管理公司近期的操作维护并支持资本市场的发展，允许调整，但“只增不减”，时机成熟时，再逐步加仓。

监管部门之所以一再鼓励保险资金入市，一方面是响应稳定市场的号召，另一方面是考虑到目前的点位对保险资金的长期性质来说风险已经不大，有“抄底”之意。但分析人士指出，虽然目前国内股市开始走暖，但受到环境的影响，加上实体经济下滑风险，明年的经济形势很难预料，证券市场的走势不确定性很多。

与此相对应的是，各大保险公司10月份公布的保费情况显示，保险业似乎在集体“过冬”，人寿、平安、太保等几大公司保费收入都明显下滑，受银保渠道连续收缩以及资本市场持续波动的影响，全行业保费增长速度变慢已成事实。保监会主席吴定富不久前到中国人寿调研时强调，保险业不仅仅要接受全球金融风暴的考验，更重要的是增强消费者对保险行业、对保险公司的信心。正如总理所说，“信心比黄金更重要”。

分析人士指出，在保监会日前确定的四大投资领域，有与国家宏观政策相配合的考虑，但由此带来的风险和收益则是保监会要首先考虑的问题。仔细分析一下就可以看出，债券、资本市场、基础设施建设、国有大型企业股权等四大投资领域中，保监会始终强调的是审慎原则。在购买债券方面，保监会强调的是国债以及符合条件的公司债和企业债；在基础设施项目和农村基础设施项目投资中，强调的是投资的方式――债权；在投资国有大型龙头企业股权中，强调的是关系国家战略的能源、资源等产业，跟之前呼声较高的PE投资有较大差距。由此可以看出，作为一级政府部门，保监会在承担政府的政策安排的同时，控制风险的意图也很明显。

最佳发力点

中央财经大学保险学院院长郝演苏认为，以保险资金投资方式来助力国家扩大内需的政策不是说不可行，但效果一般。“保险公司都希望拓展投资渠道，但有平台不一定能上台，国内100多家保险公司，真正有能力和有资格的不超过10家。”

郝演苏指出，如果投资能带来效益，保险公司肯定希望投资，但政府会规定一个明确的比例和门槛限制。之前中国平安投资京沪高铁、中国人寿投资南方电网都是特批的，并不是一个制度化常态化的东西。

有业内人士估算，保险公司投资基础设施建设要以债权投资计划的形式，要有一家保险公司牵头，其他几家保险公司共同投入来分担风险。现在要求是资产管理公司才能做牵头人。这样的项目投资金额比较大，在国内只有资产管理公司规模大的才有能力做，而保监会对单个投资项目的比例都是有限制的，“小公司的话，即使让你做你也做不了”。

国泰君安证券保险行业分析师彭玉龙认为，保险资金的总资产就3万亿左右，根本无法和银行相提并论，现在具体投资比例不知道会有多少。

其实，除了股权债权投资之外，保险行业拉动内需的一个更有力的武器就是充分发挥行业的保障功能，以产品创新为核心，满足人们多层次的保障需求，稳定人们的消费预期，提振消费信心，增加即期消费，从而拉动消费需求。

拉动内需的关键是解决居民的后顾之忧。有业内专家认为，科学合理的保障功能正是这次扩大内需中保险业可以用心、用力的地方。但这些年，行业自身的短视，让中国保险业在迅猛发展的过程中忽视了根本。如果能在行业发展的最初起步中，重视民众保险意识的培养，倡导合理的保险消费理念，鼓励老百姓花钱买保障，在产品设计上，坚持以保障型产品为主导方向；在服务上，坚持为民分忧、以人为本、诚实守信，就不会让老百姓将保险等同于储蓄、将保险等同于投资，保费收入也就不会大起大落。

他同时指出，保险行业应该趁“机”转型，回归保障，在三农保险、责任险、健康险和养老险等方面进行产品创新，更好地服务改善民生，发挥自身的功能和作用，积极支持扩大投资、拉动消费、稳定出口，真正成为经济增长的助推器和稳定器。