基于非参数统计的国内基金公司投资绩效对比分析

摘 要：近几年来，中国国内的中小投资者逐渐活跃起来，不少国人已经有了投资的意识和理念。但与此同时，国内投资者的风险规避意识还是不够，投资存在一定的盲目性。为了能让更多的人意识到这一点，窥取了投资中的一个小方面―基金，用非参数统计的方法（Friedman方法和Spearman秩相关方法）来实现国内基金公司投资绩效的对比分析，从而为投资者的投资提供一定的参考。

关键词：Friedman检验；Spearman秩相关系数检验；基金公司

中图分类号：F27文献标识码：A文章编号：1672-3198（2008）07-0229-02

1 样本、数据和操作方法

国内现在共有59家基金公司，我们根据其旗下基金数目选取排在前十位的基金公司，它们分别是：华夏、国泰、华安、博时、嘉实、大成、富国、易方达、南方、鹏华十家基金管理有限公司。

本文使用的大部分数据均来自Wind资讯，同时采用年几何平均风险收益率来度量各家基金公司的投资绩效，计算公式是：

n为根据时间频度决定的收益率个数。

2 具体检验过程

2.1 Friedman区组检验

Friedman分析方法是一种用于有交互作用的双因子方差分析的非参数统计方法。它在检验中考虑到了不同区组（即本例中不同年份）的影响，将处于同一区组的样本观测值由小到大排列求其相应的秩，并计算秩的组间平方和。本例中，由于不同年份的几何平均风险收益率有一定的联系，所以可用Friedman分析方法进行分析，以判断十家基金公司是否存在不同的风险收益率。

同样由P值可以看出，对公司因素来说，F=3.26，P=0.005

2.2 Spearman秩相关检验

既然各家基金公司的投资绩效有显著的不同，那么投资者可能就会关心一个企业的年平均收益率到底受到什么因素的限制。对于这个问题，很多人会不假思索地认为规模越大的基金公司带来的收益率也越大，为了说明这个看法是否正确，我们拟定使用非参数统计分析中的Spearman秩相关方法进行检验。

Spearman相关系数检验不同于参数统计中的相关检验，它是利用两变量的秩次大小作线性相关分析，对原始变量的分布不作要求，属于非参数检验。它的检验统计量是：

可以发现，2003-2006各年度各基金公司总资产净值与收益率并不存在相关性，这也就间接说明了在短期内，各家公司的投资绩效与其投资规模并没有相关关系。

3 结论

从以上通过非参数统计方法得到的结论可以看出，目前中国国内的各家基金公司的投资绩效存在着明显的差异，这可能与各家基金公司的管理水平、管理方法等因素有关，但我们不能认为它们的差异会受到自身规模的影响，因为通过Spearman秩相关系数检验得到P值都表明我们没有足够的理由拒绝原假设：两者相互独立。

希望国内投资基金的中小“基民们”，在选择投资哪支基金时，不能仅仅考虑基金公司的规模大小，一定要综合考虑基金公司的管理能力、风险规避能力以及当时的市场状况，这样方能使自己的投资立于不败之地。

参考文献

［1］王静龙,梁小筠.非参数统计分析［M］.北京：高等教育出版社,2006.

［2］洪楠,侯军.MINITAB统计分析教程［M］.北京：电子工业出版社,2007.

［3］漆莉莉,李雨帆. 非参数统计方法在市场研究中的应用［J］.统计教育,2007，(7).