借势红筹回归 渣打与SHIBOR挂钩

市场化的基准利率上海银行间同业拆放利率SHIBOR一出，受益的渣打银行就迫不及待将其融入到从7月17日到26日发行的一期投资红筹股回归的新理财产品当中，其最大优势就是解除了漫长的投资锁定期，在提前终结该款产品后，客户可以随时赎回，而同时享有更大利益，潜在年收益最高可达10.5%。

赢在“红”潮

“港股红筹回归热潮，驱动红筹板块的估值提升和价格上涨，优质基本面和回归事件双轮驱动，这是渣打银行选股投资的策略。”渣打银行产品投资部副总监安华国对精选出来的一篮子股票这样概括。

优质公司、回归概念、升值空间、高度买入评级，全部满足条件，被渣打银行选中的一篮子股票，包括了紫金矿业、中国移动、中国海外发展和中国海洋石油。“他们是回归呼声最高的四大港股红筹，行业覆盖经济支柱产业，并由彭博证券等权威机构分析员汇总意见为大量买入或者持有，这些都为累进的财富提供了投资保证。” 安华国告诉记者。

众所周知，红筹回归无疑是最近资本市场最热的焦点议题之一，市场一直认为即将掀起的“红”潮将会缔造中国内地和香港股市的双赢。同时由于A股的估值普遍高于港股，回归A股将进一步提高红筹板块的估值，打开了股价上升空间。很多投资者对两地差价存在的套利机会颇为动心，但鉴于直接投资港股缺乏相关法律保证以及频繁换汇的麻烦，借助机构投资这样相对安全但保守的选择，大可一试。

且听安华国如何解析所选的一篮子股票理由。“很多人看到我们所选择的紫金矿业有40多倍市盈率都很担心，其实我想告诉大家，这种担心是多余的，相比A股的中金黄金和静态市盈率都已经达到了70多倍。”因此对紫金矿业的估值上，有很多的上涨空间。另外，奥运会前夕历来会推出金币、金牌等具有收藏价值的纪念品，也将对整个黄金市场产生影响。

安华国继续说：“选择中国移动，就是选择了一只‘会生金蛋的鹅’，坐拥3亿用户，它本身已经是‘巨无霸’了。一个‘巨无霸’还要有新的业绩增长，我们看重的是两个方面：其一是正在开发的农村市场，2006年中国移动超过50%的业绩增长来自于农村；还有2008年奥运会前拿到至少一张3G牌照的强烈预期有待开发，这都是良好的投资契机。”

对于普通的投资者来说，复杂的选股过程显然不是关注重点，他们更多的注意力放在了理财产品的安全性。渣打银行的该款产品持有到期100%本金保障，认购起点从15万元人民币开始，以1万元人民币整数倍递增，并采用每日观察累计收益方式，若所有4支股票当日收盘均不低于各自初始水平的90%，即为有效交易日数量，累计有效交易日乘以锁定7.5%的收益，除以当季度的实际交易日数量，即为季度投资收益,如此计算，年收益最高可达7.5%。

何况额外的回报总是那么吸引人。与新华富时的中国25指数锁定的这一篮子股票相比，这是渣打理财产品首次融入对比机制，新华富时的中国25指数是由新加坡交易所推出的早期红色基金，在行业中具有相当权威性，并且渣打银行的一篮子股票都是该指数的成份股。

对比的魅力为这款产品更增添了丰厚收益的筹码――无论股票涨跌，只要所挂钩股票表现不逊于新华富时的中国25指数，投资者便可在该季度获得额外3%年收益回报。两收益叠加，潜在年收益最高可达10.5%。

提前享收益

延续了渣打银行一贯的产品投资期限，该款产品的投资期限也是2.5年，相对过长的锁定期，必然阻碍资金的流动性。“如果是直接投资股票市场，是做原生市场。而我们做的是结构性产品，购买的是期权，这种操作是用银行存款的利息去买期权，因此结构好的期权时间相对长。” 安华国解释。

但与一般产品不同的是，该理财产品与SHIBOR挂钩，以上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、并命名，是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率。

打通了资金的流动性，不仅使客户可以直接参与银行间货币市场，分享高于同期银行存款利率的利率收益，更可以在产品终止时，即每季度观察一次，当篮子中所有股票在观察日的首盘水平都等于或者高于其初始水平的100%产品自动终止时，可提早享受该收益，而不用为了履约，等待锁定到期日。

为此，该产品具有较强的安全性，且目前3个月SHIBOR的利率维持在3.05%左右，同时由于该利率随着市场资金面的变化而敏感变动，特别是当央行提高银行准备金率、发行特定债券或新股发行时，市场资金面将趋紧，这将直接导致SHIBOR利率上升。客户可以据此享受更高的收益。

其实，本次推出的理财产品分为美元投资和人民币投资两种，从投资门槛来看，美元门槛相对较低，需要1万美金，按照7月17日公布的美元对人民币汇率7.56：1折合成人民币，二者相差一倍，这也造成了投资者的疑问：投美元还是人民币？需不需要把人民币换成美金来投资？但人民币的升值风险怎么规避？毕竟人民币实实在在的升值每天都看得到。

安华国的建议是，如果是长期需要储蓄美元的投资者可以选用美元理财，如果没有这种需求，把用作纯粹理财的人民币换成美元，就大可不必了。