大盘调整 投“基”好时期

俗语说“涨时重势，跌时重质”。五月末股市下行调整，估计会有一到一个半季度的箱体整理时期。此时对投资者而言，选择基金是相对明智的。

“俗语说‘涨时重势，跌时重质’。五月末股市下行调整，估计会有一到一个半季度的箱体整理时期。此时对投资者而言，选择基金是相对明智的。”证券分析师叶剑说，“市场振荡回调时期，个人投资股票风险大，容易看走眼。而这时候选择投资基金，把资金拿给经验丰富的基金经理去投资，安全系数就高了很多。”

振荡也是利好期

7月5日，在绩优股补跌的压力下，大盘急剧下挫，沪深两市股指双双跳空低开，到终盘报收时跌幅达到200点，最低点已经逼近3600点。并且，专家预测大盘走势短期内不会走强，约有一到一个半季度的调整期。

“目前，由于资金、宏观经济以及扩容等不确定性因素，短期内大盘的走强势头不明显，即便有反弹也是技术层面的反弹。国资委不久前公布了三大‘上市公司国有股权转让’的相关操作文件，对大盘走势会有些影响，但是上涨幅度应该不大。”银河证券高级策略分析师秦晓斌说。

据了解，今年第一季度及二季度前期大盘直线拉升，到5月下旬上证指数最高点位达到4335点，当时上证指数今年以来的涨幅达到62.06%。但是，股市过于疯狂的飙升速度，令二级市场上惊现出市盈率过万的股票，部分行业甚至出现泡沫隐患。监管层和金融业者开始更加注重平稳发展，将着眼点放在风险防范问题上，因此，股市盘整是不可避免的。

从5月末开始，大盘在高位回落并持续振荡，一月之内上证指数在四千关口徘徊了近十次。大盘的剧烈波动令部分投资人忐忑不安，有些人在惶恐中从股市中匆匆撤资，甚至将基金全部赎回。

面对基民的盲目赎回现象，证券分析师叶剑提醒投资者，股市的下行振荡恰好也是投资基金的利好时期，投资者需理性选择投资。“一方面，基金有‘底牌’，基金选择的股票都是经过内部精确计算的，前景好质量优。另一方面，由于大多数基金选择股票时的依据相同，就容易出现扎堆现象，这就很难掉下来。”叶剑分析。

凸显专家优势

“相对于股市的暴利而言，基金赚取的是平均利润，收益比不上股票。但是大盘波动调整时期，由于基金是由经验丰富专家操作，其安全系数也高。”证券分析师叶剑说。

目前，虽然市场各方观点都一致认为2007年下半年大盘依然处在牛市之中，但对于增长速度和行业热点的预期已初见分歧。在分歧和动荡中如何发现价值股就非多数散户能力所及。

实际上，基金最大的优势就在于专家理财，之前大盘普涨时，部分股民闭着眼摸只股票也能赚到钱，专家投资优势不明显。然而，当前市场处于高压回调阶段，要从动荡的盘整中发现价值就需要深度的调研和深刻的分析，此时专家理财的优势就凸现出来。

据了解，中国的基金经理大都是在股海中漂泊很多年的老江湖，相比多数缺乏宏观策略和技术分析的股民，他们在市场不明朗的情况下拥有更为稳健老成的谋略。

新基金奋起直追

股市回落，是新基金建仓的好时机。市场动荡对于已满仓的老基金来说，可能面临巨大的下行风险，但对于正在发行期的新基金来说，是天赐的低点建仓好时机。

在大市普涨过程中，有些股票价格增长过快可能出现泡沫。在经历了5月末到7月初的长时间盘整后，多数股票价格已经回归到合理空间，很多优秀的企业在调整中脱颖而出，此时市场真正过渡到了一个价值投资时期。对于正赶上低点建仓的新基金来说，不仅可以节省建仓成本，且能一步到位地发现经过市场自然考核过的优秀价值股票。

新基金除了新建仓风险小的优点外，还体现在不断“创新”上。据了解，国投瑞银基金公司发行的瑞福分级基金，用份额分级的方法开启了基金产品结构化的先河，这对于整个行业来说都是前所未有的尝试。工银瑞信基金公司发行的红利股票基金，打算用经营封闭式基金的方法运作开放式基金，这也是之前业界未曾经历的体验。再者，大成基金公司发行的优选股票基金，在尝试将公司型持有人的部分权益引入到契约型基金中。

（文/徐建凤）