中国企业跨国并购动因与效率分析

【摘 要】 研究分析跨国并购，对企业提高跨国并购的成功率，实施跨国战略具有重要的意义。本文分析了企业跨国并购的现状和动因并根据并购的一些效率缺失效提出了改进的建议。

【关键词】 跨国并购 并购动因 效率改进

当今世界，跨国并购浪潮席卷全球，一方面加速了经济全球化，另一方面也加速其自身的发展，两者相互促进。共同推动着全球经济向自由化、开放化发展，而任何国家在这一国际大趋势下无动于衷无异于自甘落后。

1. 中国企业跨国并购的现状

随着我国经济的快速发展，特别是加入WTO以后，不断强大起来的一些中国企业也有了海外并购强烈动机，并已具备了融入国际经济的实力。目前，中国企业的跨国经营已初具规模，以跨国并购的方式进入国外市场的比例正在逐年增加。跨国并购活动的规模和影响越来越大。

资料来源：中国并购报告整理得出。

资料显示，在短短几年时间，中国企业发展迅猛，跨国并购势头强劲。

2. 中国企业跨国并购的动因

随着我国微观、宏观环境逐步改善，我国企业在国际竞争中具有某种程度的相对优势，同时受企业自身利益机制的驱动，促使他们积极地向国外寻求有利的经营条件和环境即国外的竞争优势，以加大和发挥我国企业的综合竞争优势，是目前推动我国企业跨国并购的主导动因。

2.1有利的环境

2.1.1经济实力显著增长

一国对外直接投资状况通常与其经济实力密切相关。经济实力显著增长的国家，其对外直接投资也会呈现明显的增长态势。据中国统计年鉴数据，我国自2001至2010年，年平均经济增长率高达10.67%（不计价格变动），增长速度具世界前列。而且我国GDP已赶超日本成为了世界第二大经济体。明显提高的国民生产总值和不断提升的国际竞争力，反映了我国经济实力的逐步增强，为企业开展跨国经营活动奠定了坚实的经济基础。

2.1.2某些技术存在明显的比较优势

我国经济经过多年的发展，尤其是在改革开放招商引资的推动下，科技实力大为提高，在机械，纺织，化工，轻工等传统产业都具有一定的技术实力，这些技术更适合一些发展中国家经济建设的需要，且易被东道国技术人员消化吸收。此外，凝结中华民族几千年文化和艺术精华的一些传统产业和某些高新技术领域也具有领先优势。

2.1.3国家外汇储备充裕，企业融资能力较强

资金是一个国家顺利开展对外直接投资的一项重要因素。我国进出口贸易近二十年来，发展势头良好，年年保持顺差。目前我国的外汇储备已经突破三万亿美元，远超过我国需维持的适度的外汇储备规模，的确有能力支持企业开展跨国经营活动。同时，中国经济高速发展，在国际上享有较高的信誉，国际融资的能力也较强。此外，随着中国银行的国际化，其雄厚的资金，良好的信誉，也将成为中国企业开展跨国经营的金融后盾。

2.2企业利益驱动

2.2.1打破国内资源瓶颈

我国经济的快速发展，对资源能源的需求也是日益扩大，通过实现跨国并购，能有效利用东道国的资源能源优势，打破国内资源瓶颈。

2.2.2获取先进技术与管理经验

跨国并购的方式进入东道国市场，能有效利用目标企业在技术、专利、产品、管理等方面的特长，同时也包括企业的先进文化。跨国公司各分公司子公司之间能较好实现共享或取长补短，实现互补效应。

2.2.3获取品牌与营销渠道

通过跨国并购，还能够使企业直接获得东道国的身份，利用现成的品牌和销售渠道以及已经建立起来的客户关系、信誉度，继续保持并扩大市场占有率。当今世界，为市场竞争日益激烈，产品的生命周期越来越短，企业对市场做出迅速反应的必要性日益增强。并购使企业能快递进入国外市场。

2.2.4降低成本实现规模经济

企业通过跨国并购对资产进行补充和调整，达到最佳的经济规模，降低企业的生产成本。并购还可以为细分市场提供有针对性的专业化生产服务，提高专业化水平和实现最大的销售成果和较高的利润。原料采购和产品销售的批量化与规模化也将带来流通费用的节省。

2.2.5规避贸易壁垒

跨国并购，能有效突破进入新行业新市场的贸易壁垒。企业在进入新领域时，往往面临现有企业和市场的激烈反应。而通过跨国并购实现本土化生产，能降低当地对外产品的歧视性政策，通过代替出口是我国的产品制造优势得到更好地发挥。

3. 中国企业跨国并购的效率缺失与改进建议

3.1规模上宏观效率不足

经过改革开放30多年的发展，中国企业的海外投资已初具规模，跨国并购近年来发展迅猛，但与发达国家相比，中国企业跨国并购无论从规模还是效益上看仍然处于初级阶段。而且投资的主体多为国有企业。这就要求，我们要积极培育大规模的跨国公司，夯实跨国并购的基础，此外近年来，民营企业的发展也很迅速，激活民营企业海外并购，促进民营企业的国际化也很必要。

3.2投资结构不尽合理

投资结构的不合理性主要体现在产业结构和地区结构上。从2002年以来，中企业跨国并购案中，投资产业涉及能源，汽车，商业服务，机械，零售，电子通讯等，但能源类的投资额还是占据绝对优势。这种相对单一的产业投资，对于构建产业优势，全方位体现海外并购效率是不利的。这要求中国企业要较好地把自己的技术优势与所投资国家和地区的产业政策、资源优势、市场条件和消费水平结合起来，形成独具特色的产业投资优势。另外在地域上，中国对外直接投资主要发生在亚洲。这种相对集中的分布，不利于风险的分散。中国跨国并购的区位选择应以巩固和扩大对发展中国家和地区的跨国并购为基本取向，充分发挥自身相对竞争优势，以加快发展对发达国家直接投资为主导方向，获取和利用其区位优势，实施全方位、多元化、多层次的投资区位的分布战略。

3.3并购效率欠佳

中国企业跨国并购效益，无论从宏观上提高我国的国际竞争力还是微观上提高企业的技术、管理水平，都不是十分明显。境外企业的效益不理想，主要是因为中国的跨国经营还处在初级阶段，经营时间短，经验不足，企业内部的管理机制也难适应国际市场的竞争。还有一些企业追求短期利益动机明显，没有长远考虑，缺乏具体明确的发展目标和规划，往往使企业蒙受巨大损失。据此，中国企业首先要有明确的具体可行的发展战略，在充分了解目标国目标企业的情况下谨慎投资，强化跨国经营经验学习，提高跨国经营管理效率。同时政府要加强服务功能建设，建立国际化信息服务系统、风险保障机制、国际融资渠道，为企业的跨国并购提供更多的支持。

3.4企业整合程度低

跨国并购是一项复杂的经济活动，涉及政治、经济、文化、法律等方面，需要运用各种学科的知识和高水平的技能，因而，高素质高层管理人才是企业跨国并购必不可少的。由于缺乏海外并购的经验和人才，中国企业的跨国并购往往力不从心，企业不能在资源、技术、人事等方面得到很好地整合，也就难以发挥经营、财务、管理上的协同效应。海外并购的水平不高，将严重制约企业跨国经营战略的实施，用同时也将制约中国企业跨国并购的进一步发展。为此，我们一方面要加强人才培训，确保在业务上适应跨国并购与经营的客观要求。另一方面要充分了解东道国的经济、社会、文化，充分利用目标企业的各项优势，加强企业的多方面整合。

参考文献：

[1]叶建木.跨国并购：驱动、风险与规制[M].经济管理出版社，2008.

[2]马金城.跨国并购的效率改进研究[M].东北财经大学出版社，2006.

[3]王习农.跨国并购中的企业与政府[M]. 中国经济出版社， 2005.

作者简介：孙冰露，女，1988年9月生，湖南常德人，兰州商学院国际经与贸易学院，国际商务硕士研究生，研究方向：企业国际化运营与发展。

（作者单位：兰州商学院国际经济与贸易学院）