能源海外收购知难而进

中石油构思170亿美元收购阿根廷石油公司YPF,对中铝力拓交易受挫和阿根廷能源保护主义兴起仿佛视而不见

《财经》记者 陈慧颖 陈竹

虽然力拓刚刚放弃中铝195亿美元注资交易,但中国大型国企“走出去”的冲劲丝毫不减。

7月初,《财经》记者从消息人士处得知,中国石油天然气集团公司(下称中石油)计划以170亿美元的报价,购买西班牙石油公司(Repsol YPF SA)旗下的阿根廷子公司YPF75%的股权。另一家石油巨头中国海洋石油(香港交易所代码:00883,下称中海油)也表示出投资的兴趣。

中石油和中海油并非不知道阿根廷国内保护主义倾向给交易带来不确定性,但这没有熄灭它们交易的热情。

西班牙石油公司在递交给监管部门的一份文件中称,该公司在过去几个月中,表达了为YPF引入新股东的意向,目前接到一些针对YPF收购提议,不过所有收购提议均不具约束性;另外,将YPF少数股权上市也是公司的选择之一。道琼斯援引西班牙石油公司发言人的话称,除了中国买家,来自印度、俄罗斯的买家也表示了兴趣。

YPF全称为Yacimientos Petroliferos Fiscales,原为阿根廷国有石油公司,占阿根廷石油总产量的近四成,在拉丁美洲、北非、北海和中东地区的多个国家从事油气的勘探和生产活动。

此外,YPF还是西班牙和阿根廷的主要石油炼制和成品油销售公司,并且在欧盟和拉美地区的石油炼制和成品油销售业务中有相当份额。

上世纪末,阿根廷总统梅内姆执政时期实行国企私有化政策。西班牙石油公司于1999年1月到6月,分步购买了几乎全部YPF股权(97.5%)。

根据西班牙石油公司合并报表,YPF2008年营业利润11.59亿欧元;总资产为117.62亿欧元,占合并后西班牙石油公司总资产的24%。

收购之时,阿根廷国内反对石油产业“私有化”的呼声就很强烈;到了2006年前后,质疑和反对的声浪达到巅峰。

2006年5月1日,阿根廷的邻国玻利维亚的政府宣布,在石油、天然气领域实行国有化政策,要求在玻利维亚的外国能源企业与其国营石油矿业公司重新签订合同,放弃它们在玻利维亚石油生产设施的控制权。

受此鼓动,2007年夏天,在阿根廷能源工人联合会的推动下,阿根廷多家能源组织发起一项运动,要求实行石油和天然气国有化,恢复“能源”。

西班牙石油公司有意退出的另一个原因是,阿根廷政府限制天然气出口和原油价格,降低了公司的盈利水平。YPF公司本身也需要新增投资于勘探和开发,首席执行官Antonio Brufau表示希望减少西班牙石油公司在YPF的份额,引入新股东。

2008年,西班牙石油公司以22亿美元,将15%的股份售予阿根廷银行家Enrique Eskenazi,据当地媒体报道,Eskenazi与阿根廷第一家庭关系密切。Eskenazi还有将持股比例提升至25%的期权。

同年11月,因金融危机爆发,西班牙石油公司被迫放弃了将YPF另外20%股份上市的计划。

早在2007年,中石油集团已经就收购YPF股权事宜同西班牙石油公司接洽。中石油当时接近该项目的一位人士向《财经》记者透露,最后决定放弃竞投,一方面是出于对南美石油资产国有化趋势的担忧;另一方面,“阿根廷石油资产同中石油战略布局的契合性不够,距离又远,而且同委内瑞拉、巴西等国比,阿根廷并非油藏特别丰富的国家,战略意义不是特别明显”。

据《财经》记者了解,包括中石油、中海油以及中石化在内的三家公司,均有意通过不同形式,寻求与西班牙石油公司的合作或者交易机会。

2008年11月,发改委能源局批准了这三家石油公司的方案。今年初,有报道称,中石化集团洽谈收购西班牙石油公司20%股权,但未达成最终意向。现在又出现了中石油与中海油在YPF项目上共同出击的局面。

观察人士指出,一方面,中石油与中海油如果竞购YPF会抬高价格;另一方面,两家中资公司同时竞标,也可能进一步激发阿根廷国内本来就已经相当浓厚的保护主义情绪。

能源保护主义对于中国有意做海外收购的石油公司们来说已非常熟悉,此次中石油迎难而进,应当已有应对腹案,但现在外界还无从得知。

阿根廷国内政局正在发生不利于这宗交易的变动。6月29日,阿根廷议会选举初步结果显示,较有可能批准能源公司出售给外资的执政党正义党胜利阵线,不仅在最重要的选区布宜诺斯艾利斯省的选战中失利,而且失去了在议会参众两院的多数席位。■