时间：2022-10-06 12:30:09
如果说,2008年大放异彩,2009年稳健前行,那么2010年,对中国私募基金来说,或许会是更有意义的一年。
随着股指期货和融资融券的推出,私募基金将正式步入对冲时代。
目前全国阳光私募的规模在400亿元左右,新一年总规模可能超过1000亿元。
与公募基金相比,这个数字还少得可怜。但私募,已经成为左右市场越来越强的一支力量。
私募们如何看待2010年的市场?
去年业绩排名靠前的童第轶自曝,他目前仓位仅10%左右。
去年同样业绩出色的罗伟广认为,今年可能会有小牛市。
私募牛人李振宁更是大胆预测,A股市场在未来两年内将重返6000点。
机会在哪里?“自下而上”精选个股,成为最大的共识。
千亿规模可期
私募,已经成为左右市场越来越强的一支力量。
在1月29日国金证券举行“阳光私募迎接千亿时代”高峰论坛前,国金证券基金研究中心总监张剑辉告诉记者,证券投资类私募基金过去两年迅速扩容,甚至2008年的市场大跌也没能阻挡行业前进步伐,新一年里总规模可能达到1000亿元。
2009年对阳光私募的募集规模来说,是跨越式发展的一年。
与银行的私人银行部合作,为私募的规模插上了翅膀。早在去年2季度,由吕俊发行的一款从容系列产品和招商银行北京分行合作,售出3亿元份额,开创了阳光私募与银行合作的先例。在此之前,阳光私募的规模多在几千万元,超过5000万元甚至可以号称“巨无霸”。
随后,由李旭利主刀的私募基金产品“重阳3期”获得招商银行更高的“待遇”,该行联手全国十多家各地分行力推销售,募集规模一举突破10亿元。据说,招行经历几个月的筛选,考察了十余家阳光私募,最后才决定选择重阳作为首次举全国私人银行之力代销的阳光私募产品。
之后,交通银行也开始抢占私募发行市场。12月初,交通银行推出了“得利宝•至尊5号(重阳5期)”,该产品依然由李旭利管理。据悉,该产品仅面向高端客户推介,产品面市两天就已募集超过12亿元。
据统计,122家管理人2009年共发行了242只阳光私募,可统计的平均募集规模达0.9亿元,均达到2006年以来的高峰。
私募排排网研究中心指出,目前全国阳光私募的规模在400亿元左右,股指期货及融资融券推出后,我国私募基金管理机构5年内可能达到5000家。
与银行合作的门已经打开,如果阳光私募的规模在2010年呈现爆炸性增长,我们不必惊讶。
市场看法分歧加大
随着私募规模的扩大,其对市场的观点以及投资方向,也在备受关注。那么,他们是怎么看待2010年市场的呢?
在本刊采访的十多位私募基金经理中,他们对2010年市场的分歧很大。
上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁是众多管理人中最为乐观的一位。他仍然坚持其一贯的牛市观点,接受本刊记者采访时,乐呵呵地表示“只要中国经济大的方向不变,国民经济继续回复,那么,A股市场在未来两年内重返6000点是有很大可能的”。2009年,由李振宁管理的4只瑞信产品收益率均超过90%,业绩骄人。
新价值2号基金经理罗伟广也非常乐观,他认为今年可能会有小牛市。在这位2009年的收益冠军眼里,现在整个动态估值比较低,大概20倍左右,而业绩高速增长,整个市场流动性也比较好,所以2010年不具备产生一个持续的长期的熊市的条件,跌破2800点的可能性不是很大。
本刊专栏作者、龙赢富泽投资公司总经理童第轶则是“谨慎派”的代表。这位2009年市场节奏踏得非常准的基金经理反复提醒说,2010年的操作一定要谨慎!因为当经济确定增长的时候,政策就会退出,但具体怎么退、什么时候退、究竟会有什么影响,很难研判,前景不明确,因此要谨慎一点。他甚至自曝,目前的仓位仅在10%左右。
重阳投资李旭利的看法也比较谨慎。他认为,今年的宏观经济可能会相对比较平稳,市场也可能就是一个平衡市,或者弱平衡市,板块或者行业性的机会可能并不会特别明显。
私募排排网研究中心的调查结果则显示,73%的私募乐观看待2010年行情,21%的私募看淡(见左上图)。对于2010年A股震荡区间,37%接受调查的私募认为在2600 ―4200点,21%的私募认为在3000―4500点,16%的私募认为在3000―4000点,8%的私募认为在2600―3500点,18%的私募不确定(见左下图)。
自下而上选股成共识
虎年阳光私募具体会如何投资呢?他们会怎么选取股票?
从本刊的调查看,“自下而上”选股成为阳光私募的共识。至于看好的行业则五花八门,各有高见。
新价值的罗伟广表示,他看好的“白马板块”是银行地产。银行板块尽管有争议,但是当前的动态市盈率只有12-13倍,地产20倍以下,近期持续走弱与基本面背离,消化短期利空因素后估值会回归基本面。中线“黑马”是钢铁、化工、受益于终端消费。另外航空股也有随着行业复苏的阶段性机会。真正的“大黑马”将出现在新能源、3G、重组板块中。
星石的江晖认为,2010年市场将呈现震荡格局,且震荡的力度将逐步减弱,只能自下而上挖掘个别行业、个别股票的投资机会,把握确定性强的机会。
上元的孙志洪则表示,他今年的投资策略是精选个股,集中投资,中线布局。中长期看,他们偏好于投资四大主题:科技创新、消费服务、周期复苏、公开消息支持的并购重组。这位前信诚基金公司的股票投资总监2009年下海转投私募之后,仅仅用了8个月时间,上元一号就取得了125%的收益。
尚雅投资的石波认为,虎年最看好无线互联网。他通过考察日本等国的先进经验以及调研国内相关行业公司,认为未来这个行业发展潜力巨大。同时,市场上关注这个行业的人较少,而且产业链上的公司估值相对来说比较便宜,这与低碳经济在2008年年底的情景十分相似。此外,3G在去年已经预热,今年可能会形成突破,因此,无线互联网无疑是今年的核心亮点。
都想玩玩股指期货
对市场影响巨大的股指期货即将推出,以绝对收益为宗旨的阳光私募基金经理们会如何对待这只“螃蟹”呢?部分人表示观望,不过也有充满期待急于尝试的。
2008年“私募王”邓继军在接受本刊采访时明确表态,会参与即将诞生的股指期货。他坦言,对股指期货和融资融券创新业务的推出非常期待,前期已经做了大量的准备工作,他们的信托产品会预留一定的额度参与其中,希望能够利用宝贵的风险平衡工具为投资者获取更加稳定的回报。
淡水泉的田晶认为,股指期货对他们来说,是一个很大的利好,因为多了一个避险的工具。之前他们苦于没有这样的工具,只能到香港去卖空,所谓“曲线救国”。股指期货推出后,公司在产品设计上也会丰富很多。
童第轶则表示,股指期货推出后,他个人会涉及进行一下实践和尝试,至于公司的私募资金是否参与,则需要观察而定。