当前我国企业跨国并购问题探讨

摘　要：从19世纪开始，世界上已经经历了3次跨国并购的浪潮，反观每次并购浪潮，我们可以看见它都会伴随着世界经济格局的重新划分，世界资源的重新分配，它还反映了世界经济的发展态势。随着我国经济的发展，企业实力的增强，我国在20世纪末也加入了跨国并购的行列。特别是此轮世界金融危机以来，美国、欧洲实力相对削弱，我国实力相对增强，我国企业跨国并购的例子层出不穷。

关键词：跨国并购；问题；对策

中图分类号：F423.2 文献标识码：A 　 doi:10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2012.04.18 文章编号：1672-3309（2012）04-43-03

一、跨国并购的源起及概念界定

（一）跨国并购的源起

19世纪末以来，全球经历了5次并购浪潮、3次跨国并购浪潮。越来越多的公司通过跨国并购的形式来发展壮大自己，跨国并购已逐渐成为全球直接投资的主流方式，在目前全球跨国直接投资中，有90%以上是通过并购外国的公司来实现的。

在中国，跨国并购最早可以追溯到20世纪80年代，当时并购数量和金额都较少，而且这些并购企业基本上都是大型国企。到90年代中后期，越来越多的企业走出国门，并购数量和金额大幅上升。进入21世纪后，随着国际化进程的加剧，中国加入WTO以来，越来越多的中国企业通过跨国并购这种方式走出国门，其中还包括一些有实力的民营企业。2008年世界上发生了金融经济危机，这次危机给世界经济带来重创的同时，也给一些企业带来壮大的机遇，另外还有人民币升值压力等。而在国内，许多企业面临着产业结构的调整，还有就是通胀因素的影响，正是由于国内国际上一系列的影响因素，让中国企业选择通过并购形式走向世界。

（二）跨国并购的概念界定

并购，国内国外都没有严格地定义过，它的形式来源于市场的创造。企业的并购是兼并、收购的统称，它是企业规模的扩张或者收缩、企业资本结构变更和企业控股权变化的统称。

《大不列颠全书》对兼并的解释是：“两家或是多家独立的企业合并成一家企业，通常是由一家较好的企业收购目标企业。它可以通过用现金或者是证券购买目标公司的资产的形式或是用现金或公司股票换购目标公司股票的形式来兼并目标公司”。也就是两个或者两个以上的公司通过重组的形式，最后只保留一个公司的合法地位。在国内，1996年8月20日，财政部颁布的《企业兼并有关财务问题的暂行规定》，对企业的兼并作出的解释是：“兼并是指一个企业通过购买、偿债、与对方换股等有偿方式取得其他企业的产权，使目标企业失去法人资格或者虽保留法人资格但是却变更投资主体的行为。”

二、当前我国企业跨国并购的动因

我国企业进行跨国并购的动因，归纳起来主要有4个方面。

（一）企业发展战略的驱动

1、企业的发展战略主要是为了快速占领市场。相对于直接投资来说，跨国并购这种形式能够快速有效地占领市场，降低进入新的行业和市场的障碍。通过跨国并购能够利用被并购公司的现有技术、设备、管理、营销渠道等，有利于并购企业快速地进入国外的市场，从而有效地占领目标市场。这方面的战略优势有：并购周期短，不确定性小；跨国并购可以绕开对外直接销售的贸易壁垒；跨国并购能够利用目标公司现有的销售渠道和知名品牌等；另外，并购还会享受到目标国的“国民待遇”。

2、企业的发展战略主要是为了赢得行业领导地位。很多企业进行跨国并购是为了减少该行业的竞争对手数量，保证企业在该行业的市场地位，提高其市场占有率。在现在竞争越演越烈的情况下，企业要想在整个行业类保持领头羊的地位，很多是通过并购同行业来发展壮大自己，这种情况在我国的家电行业就较常见。

3、企业的发展战略主要是通过行业市场多样化分散风险。不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里这条在投资界所奉行的哲理，对于跨国并购时并购其他企业，实行多元化经营，以分散风险也适用的。该动因具体来讲就是通过实行多元化经营以达到降低风险的目的。当某一个行业或者是市场环境恶化，在此已无利可图时，企业可以从他所投资的其他行业或地区来维持其销售额。一般来说每种产品都有一个寿命周期，即投入期、成长期、成熟期和衰退期。如果该行业进入到了饱和期，这时企业应考虑通过其成熟期产品所赚取的利润来进入一个成长期产品所在的市场，才能保证该企业的后续发展。

（二）企业迫于国内竞争的驱动

许多行业特别是制造业，在国内市场已处于饱和状态，其竞争尤其激烈，企业已经不可能再通过压缩成本的方式在本土市场上取得竞争优势了。正是在这种背景下，企业想要扩大发展，必须要把目标市场转向国外。而相对于直接投资建厂来说，跨国并购能够更加快速地享受原产地的技术、管理、人力资源等，扩大生产规模和国际市场占有率。另一方面，一些发达国家的一些产业正处于夕阳阶段，继续经营只会给企业带来损失，企业想要盈利，只能剥离这些产业，而这些产业相对于发展国家的同类产业来说则是比较先进的，正是在这种条件下，才会出现像联想集团并购IBM的PC业务这种案例。

（三）企业主要为了获取资源

21世纪，除了人们常常所说的人才重要外，就是资源较重要了。在新闻上我们常常会看到某个国家为了资源而大开战火。某几个国家为了领海、领土等问题而争论不已。同样，对于一个公司来说，资源也是必须极力争取的。谁能够占据好的资源，谁才有可能在竞争中处于优势的地位。公司之间往往会在人力资源、自然资源、技术资源等领域展开激烈的竞争。因此，获取全球资源成为中国企业跨国并购的重要原因之一。在这些竞争领域中，自然资源中的能源资源尤其重要，因为许多自然资源是不可再生资源，而且中国虽然地大物博，但是人口众多，人均资源占有率较低，而许多企业赖以生存的便是能源资源。因此，要想在该行业处于领头地位，则必须拥有大量的资源。因此，近年来出现了那么多大金额跨国并购石油、煤炭等企业的案例，例如：2002年中国石油花费2.16亿美元收购美国戴文能源集团在印尼的油气资产。中石化2006年联手印度石油天然气公司收购哥伦比亚石油公司Omimex de Colombia 位于哥伦比亚的海滨油田的50%的股份。