浅析中小企业股权融资

摘 要：改革开放以来，中小企业对我国的贡献越来越大，但是，融资一直是困扰中小企业发展的难题，股权融资是企业融资的一个渠道，但是中小企业很难通过股权融资，本文以齐鲁股权交易中心为例浅析了如何让中小企业通过股权进行融资。

关键词：中小企业；融资；股权融资

一、中小企业融资困难

改革开放以来，我国的非公经济发展迅速，非公经济中占大多数比例的是中小企业，30多年来，中小企业对我国GDP的贡献率超过60%，对税收的贡献率超过50%，解决了80%左右的城镇就业岗位，在自主创新方面，中小企业拥有66%的专利发明、74%的技术创新和82%的新产品开发。

但是制约中小企业发展的一大难题是融资难题。虽然融资渠道狭窄是造成中小企业融资难的原因之一，但是中小企业自身素质较低是造成中小企业融资问题的重要原因。

第一，中小企业经营规模小，资产少，抗外部冲击能力弱。

据统计，目前我国中小企业的平均寿命只有35年，容易给投资者带来较大风险。

第二，中小企业财务管理与内部治理结构不健全，诚信度普遍较差。中小企业产权不清晰，个别企业财务管理不规范，数据不真，资料不全等问题突出并有抽逃资金、拖欠账款现象，影响了整体的信用形象，贷款的保证往往得不到落实。

第三，经营组织形式的多样性，信息不对称问题突出。中小企业的组织形式多种多样，信息不透明，增加了银行对企业财务信息的审查难度，使银行对贷款的发放难以做到心中有数，因此银行不愿为此支付较高的成本，而企业也无力承受过高的融资成本。

二、股权挂牌融资是解决中小企业融资难题的有效途径

股权融资是指企业的股东愿意让出部分企业所有权，通过企业增资的方式引进新的股东的融资方式。股权融资按融资的渠道来划分，主要有两大类，公开市场发售和私募发售。所谓公开市场发售就是通过股票市场向公众投资者发行企业的股票来募集资金。所谓私募发售，是指企业自行寻找特定的投资人，吸引其通过增资入股企业的融资方式。但是我国公司上市要求高，对大多数中小企业来说，较难达到上市发行股票的门槛，私募成为民营中小企业进行股权融资的主要方式。股权挂牌融资被称为中小企业发展的助推器。

股权挂牌融资的优点是：

第一、为企业建立了直接融资平台，可以实现“小额、多次、快速、低成本”的融资，能够及时有效的帮助企业解决低成本融资难题，优化、改善企业的资本结构，提高企业抗风险能力，增强企业发展后劲。

第二、拓宽了企业的融资渠道，除了直接融资以外，还可以股权质押贷款或股权质押反担保贷款等方式融资，并且通过挂牌可以提高银行对企业的授信额度，增强企业贷款融资能力。

第三、有利于建立现代化企业制度，规范法人治理结构，提高企业管理水平，降低经营风险。有利于建立权属清晰、权责明确、保护严格、流动顺畅的现代产权制度，增强企业创业和创新的动力。

第四、通过挂牌交易，可以使企业股权取得市场的公允合理定价，有利于股权的增值并增强流动性。对挂牌企业公司股东而言，可以帮助其分散投资风险，并利用资本杠杆控制更多的资源，同时构筑良好的退出平台。

三、齐鲁股权托管交易中心成为中小企股权融资的平台

齐鲁股权托管中心，简称股权交易中心，是依据国家蓝黄两大经济区发展战略的政策规定，按照山东省委、省政府完善发展全省性股权交易市场的战略部署和开展全省性股权交易市场建设试点的要求，于2010年12月正式建立的山东省非上市公司股权托管转让平台，是目前山东省唯一一家股权类交易场所，这一平台通过组织开展非上市公司股权托管、挂牌交易，建立中小企业直接融资渠道，该中心充分利用资本市场平台优势和信息聚集优势，引导企业采取私募股权融资、股权质押融资、发行中小企业私募债、发行信托产品和集合票据等多种融资形式，解决企业融资难题。促进非上市公司规范运作，并通过不断的培育孵化，为更高层次资本市场输送优质上市后备资源，努力打造一个功能突出，辐射力强，具有投资价值的国内先进的区域性股权交易市场平台，为主板、中小板、创业板市场提供重要的基础支撑。

该中心自2010年12月成立以来，已拥有挂牌企业140家，托管企业230家，各类中介服务机构200家，挂牌企业实现直接私募融资达17亿元，带动间接融资40亿元。

四、政府应引导鼓励中小企业股权挂牌融资

各地政府应该重视推动中小企业进行股权挂牌融资，帮助中小企业解决融资难问题，同时推动中小企业规范发展。

政府要加大对股权挂牌融资的宣传力度，采取走出去请进来的方法，聘请专家对中小企负责人培训股权挂牌融资的相关知识，宣传股权挂牌融资，组织中小企业负责人到股权挂牌融资成功的企业参观，使中小企业充分认识这种融资方式的好处。

政府加大对中小企股权挂牌融资的补贴力度，对挂牌融资成功的企业给予一定的奖励，以此鼓励中小企业进行股权融资。

中小企业也应该充分认识到股权融资的优点，尝试通过股权挂牌融资解决企业的融资难题，同时通过股权挂牌交易，规范企业管理，促进企业做大做强。

（作者单位：中共即墨市委党校，山东 即墨 266200）