母子公司财务冲突及其协调研究

【摘要】 文章归纳总结了母子公司财务冲突的各种表现形式，包括母子公司在财务目标、财务制度、财务人员、财务资金、财务预算、财务信息等多个方面的冲突；利用不完全契约理论、委托理论、财务控制系统三维结构理论等多种理论分析这些财务冲突产生的内在原因，并针对这些财务冲突提出协调策略，以期能有效协调母子公司的财务冲突，完善企业集团财务控制体制，提高企业集团财务管理效率。

【关键词】 母子公司；财务冲突；协调

一、引言

目前我国对财务冲突的研究主要针对独立的单一企业，以单一企业为研究对象，研究其内部利益相关者之间的财务冲突及其与外部利益相关者之间的财务冲突。例如：股东与经营者之间的财务冲突；股东与债权人之间的财务冲突；股东、债权人与经营者、员工之间的财务冲突；企业与政府之间的财务冲突等。而以企业集团为研究对象，研究其内部母子公司之间财务冲突的文献较少。

企业集团因其自身的特点，产权关系、财务管理的目标及内容相比于单一企业都更加复杂，因此企业集团中的母子公司财务冲突相比于单一企业的财务冲突也更加复杂。研究企业集团母子公司财务冲突有利于完善企业集团财务控制体制，提高企业集团财务管理效率，维系企业集团的生产与发展，所以母子公司财务冲突的研究对于丰富和发展我国企业集团财务管理理论具有重要的理论意义，同时对于提高我国企业集团财务管理的实践水平具有重大的实践意义。

二、母子公司财务冲突的表现形式

企业集团的存在是母公司与子公司之间合作博弈的结果，但在博弈中，冲突是广泛存在的，母子公司之间对于财权的配置包括：投资决策权、融资决策权、资本运营权、收益分配权、预算审批权、绩效考核权、成本费用管理权、资产处置权、审计监督权等。这些财权的配置引发的财务冲突主要表现在以下几个方面：

（一）财务目标冲突

企业是以自身盈利为目的的经济组织，企业的财务目标包括利润最大化、每股盈余最大化、企业价值最大化、股东财富最大化等多种，但无论是哪个目标，母子公司作为独立的法人，虽然同属于一个企业集团，都会为自身企业的利益最大化着想。即使子公司鉴于母公司的权威性而服从企业集团的整体目标、执行企业集团整体的战略，但这种屈服式服从与强制性执行本身就是一种冲突。

（二）财务制度冲突

母公司往往站在企业集团整体利益的角度或者为了自身的利益，希望建立一套财务集权制度，更好地熟知子公司的财务活动以监控子公司。而子公司往往从自身利益出发，希望拥有一套独立的财务体系和独立的投融资行为，即希望建立一套分权的财务制度。母子公司财务制度的不相容使得企业集团缺少一套科学规范的制度化保障体系。

（三）财务人员冲突

企业集团为了加强对子公司的监督控制，会采用财务经理委派制、财务总监委派制、财务会计人员委派制等多种方式。这三种制度都会使得派出人员具有双重身份，自身角色很难定位，存在着委托问题，甚至存在“蜕变”为内部人的风险，与一方合谋共同对抗另一方，所以无论哪种制度，均存在财务冲突。

（四）财务资金冲突

母子公司财务资源的冲突体现在资金的占用上，经常表现为以下几个方面：一是母公司对各子公司的资金分配不公，产生冲突；二是母公司经常会利用自身权利，通过关联交易等方式持续占用甚至掏空子公司的资金；三是公司之间的资金占用不按照市场规则，低利率、无利率甚至到期不能全额偿还。

（五）财务预算冲突

企业集团对下属成员公司的财务控制基本上靠财务预算进行，最后也是通过财务预算进行检查。预算管理是财务控制的重要手段，但现实中企业集团的预算管理在编制、执行、计量、分析、报告等环节均存在很多财务冲突。例如子公司对母公司的“讨价还价”，以及母公司对子公司的“鞭打快牛”。

（六）财务信息冲突

财务信息控制是企业集团对成员企业实施控制的重要手段，企业集团了解成员企业的财务状况主要通过成员企业编制的财务报告。但由于委托问题，导致企业集团与成员企业之间信息不对称，表现在母子公司之间法定会计信息的不对称、母子公司之间管理会计信息的不对称、集团内现金流动信息的不对称、集团内部交易价格信息的不对称等方面。

三、基于多种理论分析母子公司财务冲突产生的原因

（一）基于不完全契约理论分析冲突产生的原因

从契约理论的角度，企业集团是一个多层次的、产权网络化的法人联合体，是一系列契约（包括股权契约、报酬契约、信贷契约和税收契约等）的耦合。密西尔·詹森与威廉姆·麦克林（1976）在《企业理论：管理行为、成本及其所有权》中指出财务控制机制是现代企业集团的核心，这种控制机制的消失或者不能正常运转将导致企业集团难以正常发挥作用。因此，财务契约是企业集团契约体系中重要的子契约之一，是其他契约有效运行的基础。企业的财务契约是围绕着企业财权配置而形成的一系列机制，其核心是通过财权的合理配置以实现各个契约主体之间的权力制衡。但财务契约属于不完备契约，母子公司之间对剩余控制权与剩余现金流权的争夺导致财务契约的冲突问题，这种利益冲突在财务上表现为财务冲突。

（二）基于委托理论分析冲突产生的原因

从委托关系角度来看，企业集团的母公司与子公司之间由于企业法人财产权与经营权的分离，形成了一种委托关系。根据委托理论，委托的均衡状态有两个前提假设：一是假设委托人与人主体上平等，包括地位、意志、权利平等；二是假设委托人与人无根本的利益冲突。但对于企业集团内的母子公司之间，两者的委托关系是不均衡的，体现在以下几个方面：一是母公司与子公司利益并非完全一致，虽然母公司与子公司为了合作盈余的目标而加入企业集团，但作为独立的经济人，都有追求自身利益最大化的动机与目标；二是母公司与子公司之间信息不对称，母公司不能直接观察子公司的具体行为、经营态度、能力强弱等，也很难通过观察信息进行绩效考核，这种信息不对称为财务造假提供了可乘之机，引发子公司“逆向选择”的风险；三是母公司与子公司之间权利不均衡，母公司经常利用自己的控制地位做侵犯子公司利益的行为。这几个方面的不均衡导致企业集团存在突出的问题，即母子公司之间的利益冲突。

（三）基于财务控制系统三维结构理论分析冲突产生的原因

财务控制系统三维结构理论认为财务控制系统是由控制主体、指导理念和基本方法这三维构成的。企业集团的控制主体是母公司与子公司，但两者皆有自己的利益与追求，而这种利益与追求并非完全一致，导致内部人控制现象的发生。三维结构理论认为企业集团财务管理的指导性理念是耗散结构理论，这种理论认为企业集团的财务管理是一个非平衡状态的开放系统，需要不断与外界环境进行物质、能量、信息的交换，其系统内部的各要素之间也存在非加法或非线形的相互关系与作用，即企业集团财务管理的运作过程在有序中总存在着无序。企业集团财务管理系统中存在着管理熵和管理负熵两种力量，财务管理的状态取决于两者的力量对比。管理熵使得财务管理活动产生混沌、冲突、无序，而管理负熵使得财务管理活动协调、高效、有序。因此三维结构理论认为财务管理系统中管理熵的存在是母子公司财务冲突产生的原因。

四、母子公司财务冲突的协调策略

针对母子公司之间在财务目标、财务制度、财务人员、财务资金、财务预算、财务信息、财务文化这六个主要方面的财务冲突，以下分别提出协调策略，以有效协调母子公司的财务冲突，提高企业集团的整体利益。

（一）建立母子公司“共赢”的财务管理目标

企业集团是多个法人的联合体，各子公司拥有独立的财产和利益，在财务管理活动中不可避免地诱发谋求自身利益最大化的倾向，所以母公司应该从企业集团整体利益最大化出发，对成员企业之间的利益冲突与财务目标进行统一的协调与规划，使个体与整体的目标之间形成一种依存互动的机制。

（二）实行相融型财务管理体制

相融型财务管理体制是指企业集团整体战略上采用集权与分权相结合，但在具体策略中根据不同的财务管理活动对集权或分权有所侧重的一种财务管理体制。在战略及方向性的问题上产生的冲突，例如子公司重大投资决策权、重要财务制度制定权、重要财务负责人任免权等方面，母公司应该采用集权的方式进行管理；而在战术及具体性的问题上产生的冲突，例如子公司自身的成本费用管理、普通财务人员的招聘等方面，母公司应采用分权的方式进行管理。

（三）完善财务人员委派制

完善财务人员委派制包括以下几个方面：一是提高财务委派人员的素质，包括提高职业道德素质、财务专业技能、组织协调能力等；二是合理配置财务委派人员的职责与权力，职责与权力过多会对子公司的财务活动造成过多干预而且导致财务委派人员自身的负担太重，而职责与权力过小又会降低财务委派的作用；三是选择恰当的财务派出人员业绩考核与激励方式，财务派出人员的业绩与所在公司的业绩并不完全一致，所以考核时不能只针对某一经济指标，而应该综合各方面的因素。

（四）加强企业集团资金集中管理

企业集团规模的扩大会使资金处于越来越分散的状态，进而造成资金散乱、效率低下、调配不力等问题。为了谋求资金的聚合协同效应，提高资金的使用效率与效果，企业集团应该加强资金的集中管理。具体方法包括：实现企业集团资金信息共享，减少因为信息不对称而引发的资金侵占；从企业集团整体角度安排使用资金，提高企业集团整体经济效益；使用资金集中结算方式，提高资金的划转效率；盘活闲散资金，减少资金沉淀等。

（五）推行企业集团全面预算管理体系

全面预算管理可以发挥资源配置、过程控制、沟通协调、业绩考核等作用，是企业集团管理的重要手段。通过全面预算管理可以达到以下三个方面的效果：一是提供一个信息对称的平台，使企业集团各成员获得更多的财务信息，降低了信息的不对称性；二是可以避免母公司直接干预子公司的财务活动，减少财务冲突；三是通过预算的考核与激励，提升母公司与子公司之间的效用一致性，减少委托人与人之间的对立，降低了成本。

（六）构建企业集团网络信息平台

企业集团的多层次组织结构拉长了信息的传递行程，而母公司与子公司的委托关系又可能导致人为的信息传递障碍，进而造成信息的不对称，加重财务冲突。所以为了满足企业集团财务管控实时性与集中性，应建立覆盖整个企业集团的网络平台。具体措施包括：建立多种网络连接方式的高速信息通道，为信息查询提供物质基础；建立一套数据查询、运用的权限体系，以保证数据的安全合理使用；建立财务实时系统，随时对各成员企业的财务数据进行采集、处理、储存、查询，实现企业集团对各成员企业的实时控制。

【参考文献】

［1］ 孙连才. 企业集团管控［M］. 北京：经济科学出版社，2009.

［2］ 蔡蕾，邓福贤. 角色的强制性安排与母子公司财务冲突［J］. 当代财经， 2006（10）：121-128.

［3］ 裴富才. 现代企业集团财务控制框架讲稿［M］.北京：经济科学出版社，2009.

［4］ 王菁华，张建国，雷新途. 不完备契约理论下集团母子公司财务冲突与治理［J］. 财会月刊，2008（5）：90-91.

［5］ 林钟高，徐虹. 财务冲突及其纾解：一项基于契约理论的分析［J］. 会计研究，2006（6）：8-14.