金融支持小微企业融资的定量化评价方法探讨

摘 要：金融机构基于风险的不可预测性而无法准确地判断是否要发放贷款，从而导致小微企业有大量的资金需求而金融机构惜贷情况的发生。金融机构将小微企业的信用等级和市场竞争力量化后，可以建立二元离散选择的计量经济学模型进行定量化的分析决策。

关键词：金融支持；小微企业；定量化；评价

小型微型企业是扩大城镇社会就业的主要渠道，在促进经济增长、科技创新、改善民生与社会稳定等方面具有不可替代的作用。然而小微企业的发展面临着许多困难。

一、目前小微企业所处的困境

1.金融危机使小微企业融资雪上加霜

曾有人形容这几年的小微企业是“仿佛泡在冰水中的感觉”，冷却了民营经济的热情，阻碍了实体经济的步伐，更刺痛了转型升级中的中国经济整体。国务院发展研究中心副主任侯云春（2012）的一项调查表明，金融危机以来，特别是2012年以来，我国小微企业环境较为严峻，多数小微企业对自身处境判断表示“艰难”，半数以上的小微企业对未来信心不足。很多小微企业把自己的生存环境形容为是“腹背受敌”，对内，劳动用工成本的上升空前加剧；名目繁多的税费使有限的利润空间几乎被压缩殆尽。对外，生产要素成本不断走高，小型微型企业融资困难加剧；而国外经济的低迷更让出口贸易雪上加霜……

2.高利贷盘剥更使小微企业面临生存危机

根据2011年北京大学国家发展研究院的《小企业经营与融资困境调研报告》可以看出，2011年小企业发展艰难，尤其是在融资方面，50%左右的小企业是通过民间借贷来获得的资金支持，只有15%的公司可以从银行获得资金支持，且贷款金额都在100万以上。100万元以下的小额贷款难以引起银行的重视，而大多数小企业的贷款为100万元以下的小额贷款，因此难以从商业银行获得资金支持，小微企业要发展离不开资金的支持，许多小微企业便选择了向高利贷借款以促进企业的发展，这又为企业的发展增加了巨大的负担。据中国人民银行温州中心支行2011年二季度的调查：民间借贷首次超越房地产、股票、基金等投资方式，成为温州人“最合算的投资方式 ”。《北京晨报》报道，2011年，浙江中小企业融资难问题已愈加突出，中小企业从民间借贷的年利率达到48%～60%。

中国家庭金融调查与研究中心主任甘犁称，小微企业信贷市场出现失灵，目前银行发放小微贷款的信用评级和贷款审核没有取得效果，从他们的数据来看，获得信用贷款与非信用贷款企业盈利水平基本没有差别，获得贷款与需要但未获得贷款企业盈利水平也基本没有差别。这也就意味着当小微企业有大量的资金需求时，而金融机构却出现了惜贷行为，究其原因，主要是金融机构基于风险的不可预测性而无法准确地判断是否要发放贷款。金融机构可通过定量化的分析来进行决策。

二、金融机构可对小微企业信用进行定量分析，实现科学化融资

以往我国各个银行都是对贷款企业的信用状况等采用定性的分析方法进行评价，企业贷款的审批与发放，在很大程度上依赖于个人的主观判断，缺乏科学系统的定量分析，如此一来所作出来的决策并不是非常的客观。1如果能将定性分析结合定量研究的结果来进行决策，会更加客观。可以建立二元离散选择的计量经济学模型进行定量化的分析决策。根据相关的文献研究2，此处对于小微企业贷款时考察的指标主要考虑两个方面：企业的信用等级和市场竞争力。

信用评级是由专业的机构或部门按照一定的方法和程序在对企业进行全面了解、考察调研和分析的基础上，作出有关其信用行为的可靠性、安全性程度的评价。可以根据贷款的风险程度来赋予不同的分值，贷款风险是商业银行在经营过程中由于各种不确定的因素，使实际收益和预期收益发生一定的偏差，从而蒙受损失和获得额外收益的机会或可能，它包括两个方面，其一为损失风险，其二为收益风险。在这里我们主要是讨论贷款风险的防范，即损失风险的防范。商业银行贷款风险的防范，主要又是不良贷款的防范。根据国际惯例按照风险程度将贷款划分为五种不同的档次：（1）正常（2）关注（3）次级（4）可疑（5）损失。后三种为不良贷款，对于企业的信用等级可以赋予不同的分值。

通常衡量企业竞争能力的指标是企业的主营业务利润率，主营业务利润率高的企业具有较高的市场竞争能力3主营业务利润是指企业主营业务收入扣除主营业务成本、主营业务税金及附加、经营费用后的利润，不包括其他业务利润、投资收益、营业外收支等因素。主营业务利润是企业全部利润中最为重要的部分，是影响企业整体经营成果的主要因素。数据取值于“利润及利润分配表”。其计算公式为：

主营业务利润率=（主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金）/主营业务收入

主营业务利润率是从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充，体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献，以及对企业全部收益的影响程度。该指标体现了企业经营活动最基本的获利能力，没有足够大的主营业务利润率就无法形成企业的最终利润，为此，结合企业的主营业务收入和主营业务成本分析，能够充分反映出企业成本控制、费用管理、产品营销、经营策略等方面的不足与成绩。该指标越高，说明企业产品或商品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。所以企业的市场竞争力可以通过其主营业务利润率来反映。

金融机构可以通过对小微企业的信用等级和市场竞争力的分析，作出选择。这意味着是一个二元选择问题、贷与不贷的决策问题。所以可以建立一个二元Probit离散选择模型来进行决策。

二元离散选择模型的原始模型为：Yi=β0+β1Xi1+β2Xi2+?i

其中Y为金融机构对小微企业贷款的结果，X1为小微企业的“信用等级”，X2为小微企业的“市场竞争力”，i为金融机构所选样本企业的个数，i=1、2、3....n。

对于商业银行可以从其历史贷款的小微企业贷款客户中随机抽取一些一组截面样本数据，建立Probit模型，利用金融机构对不同小微企业“企业的信用等级”和“主营业务利润率”，对他们的贷款的结果采用二元离散变量，1表示贷款成功，0表示贷款失败。利用最大似然法对其进行参数估计，得出的回归方程为：

YF=1-@CNORM[-（ 0+ 1Xi1+ 2Xi2）]

被解释变量取值为0或者1，0表示贷款不成功，1表示贷款成功。对于申请贷款的小微企业来说，商业银行可以根据这些小微企业提供的资料，代入所估计的模型，就可以得到贷款成功的概率，以此来作为是否进行贷款的参考。4

三、小微企业提高自身竞争力的途径

小微企业在维护和提高自身的信用水平的同时，应提高自身的竞争力，就是提高还款能力。美国哈佛大学工商管理学院教授迈克尔·波特说过：企业要想在市场竞争中生存，要么具有成本优势，要么具有差异化优势，企业通常采用的竞争战略有两种，低成本战略，产品差异化战略。基本的竞争定位战略有两种，但一个成功的企业绝不会只考虑一方面而完全忽视另一方面。

低成本可以使自己在同样的销售价格下获得高于竞争对手的利润率，并通过降价竞争的方式将高成本的对手挤出市场。对于目前小微企业所处的境况来说，原材料和劳动力的价格不断攀升，所以低成本的实现途径可以通过：①规模经济。小微企业可以通过集群化发展来实现规模经济，还可以进行供应链融资。②专有技术。技术能力主要体现在生产的技术水平和产品的技术含量上，其中研发力量强盛与否是关键，这就要求小微企业要重视技术创新。③科学的管理和发达的营销网络。可通过较高的市场占有率来反映。市场占有率指一家公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例。市场占有率越高，表示公司的经营能力和竞争力越强，公司的销售和利润水平越好、越稳定。

产品差异源自超凡的质量、创新的款式或是便捷的服务，表现为品牌、外观、卓著声誉等。如果说低成本战略对小微企业指出了降低成本的途径，那么差异化战略则对小微企业提出了明确的要求，提高产品的质量，不断地创新和良好便捷的服务。

另外小微企业在购进原材料时与供应商要议价，产品加工后出售与顾客之间要议价，价格谈判能力越强，企业越能获得比较高的利润。

引文注释

1夏雨弛，曹芮绫.信用评分法对中小企业融资的实用性研究[J].决策信息，2013（05）.

2Schreiner M. Benefits and Pitfalls of Statistical Credit Scoring for icrofinance，Savings and Develop-ment，Vol.28，No.1，2004.

3吴芄，魏莎，陈天平.中小企业融资能力的影响因素研究[M].东南大学学报，2012（11）.

4李子奈，潘文清.计量经济学[M].高等教育出版社，2012.

[基金项目：本文为陕西省社科界2013年重大理论与现实问题研究项目“金融支持陕南小微型企业发展的途径与对策研究”（项目编号：2013C113）的研究成果]

（作者单位：陕西理工学院 经济与法学学院）