浅谈如何加强集团化公司的筹融资管理

摘 要 资金是企业的血液，是企业的命脉。企业的筹融资管理贯穿于生产经营的始末，实现未来稳定的可持续发展离不开企业稳定的筹融资规划与管理。本文通过对集团化公司常用筹融资管理模式的介绍，浅谈随着金融市场的创新发展，集团化公司应从哪些方面加强筹融资管理，并不断探索筹融资管理的新途径。

关键词 集团化公司 筹融资管理

近年来，伴随着我国国民经济的持续健康发展，我国资本市场实现了跨越式发展。在多层次金融体系的政策方针指引下，我国资本市场规模快速增长，基础制度逐步完善，金融市场不断创新发展，推陈出新，各类金融工具和金融产品日益丰富，为改善社会融资结构、维护金融稳定、促进金融深化、支持国民经济健康快速发展发挥了重要作用。

目前，我国集团化公司筹融资主要是在以商业银行贷款为主的情况下，积极利用资本市场，通过股票、非金融企业债务融资工具、企业债等多种融资方式进行直接融资。本文所论述的筹融资仅包含债务资本融资，具体是指以负债方式借入并到期偿还本息的融资方式，主要有银行融资、债券融资及其他融资方式。

一、筹融资管理的重要作用

筹融资是企业各项资产来源的政策安排，以及生产经营成果分配形式的决定性要素。稳定、适量的资本规模可以满足集团化公司正常发展的资金需求，并在生产经营之外进行适度的投资；合理的资本结构可以帮助企业控制金融风险，发挥财务杠杆的作用；恰当的筹融资政策可以降低企业的资本成本，给持有者带来更多的收益。因此，筹融资活动是完成资本运行的首要环节，同时影响着企业的整个生命过程，决定了企业在各个时期所要达到财务目标的实现方式和效率。

二、集团化公司筹融资的主要方式

（一）银行融资方式

银行融资就是以银行为中介的资金融通活动。银行融资是间接融资，它是我国目前融资活动的主要形式。集团化公司常用的银行融资品种，主要包括流动资金贷款、固定资产贷款、项目贷款、商业汇票、抵押或质押担保贷款等。

（二）债券融资方式

发行债券是许多企业除银行融资以外乐于选择的融资方式。集团化公司常用的债券融资品种，主要包括短期融资券、中期票据、非公开定向债务融资工具、超短期融资券、公司债、企业债及永续债等。

（三）其他融资方式

第一，融资租赁。融资租赁是一种产品营销和资产管理的运作模式，也是一种资产性资金融通方式。融资租赁具有融资方式灵活、融资期限长、还款方式灵活、压力小的特点。在还款方面，企业可根据自身条件选择分期还款，极大地减轻了短期资金压力，防止资金链发生断裂。

第二，产业基金。从我国的实际情况来看，产业投资基金、产业发展基金都简称“产业基金”，都能够扶持企业的产业发展，帮助企业成长。产业投资基金通常由投资机构设立，一般是指向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。产业发展基金通常由政府部门设立。此外，许多地方政府也设立了多种类型的产业发展基金，反映了政府的产业政策取向。

三、如何加强集团化公司的筹融资管理

（一）建立健全各项筹融资管理规定

为加强集团化公司内部的筹融资管理，规范资金使用、内部借款、融资担保等管理工作，集团化公司应建立健全各项筹融资管理制度和规定，以保障集团内部筹融资管理业务的操作和执行，防范系统操作风险。特别是在集团化公司本部及所属企业就大额资金使用、融资担保、内部借款等筹融资事项的职责、权限、审批流程和资金安全使用责任划分等主要方面进行规定和明确，防范资金风险。

（二）积极争取银行授信支持

近年来，国内外经济环境仍然较为复杂，集团化公司应根据公司总体发展战略和各年度经营发展目标，适度控制整体资产负债水平，认真做好银企对接，应充分利用综合融资优势与各家银行进行沟通协调，积极争取综合授信额度，合理选择并择机使用不同期限、不同特点的银行融资品种，确保资金存量稳定、充足，以解决集团化公司本部及所属企业经营周转和重点项目资金需求，保证现金流通畅。为便于集团化公司本部及所属企业对同一家银行综合授信的使用和调剂，同时为便于银行对集团化公司本部及所属企业的一致对接和服务，集团化公司还可向银行申请“总队总”的对接模式，同时申请集团整体授信，由集团化公司本部对所属企业的综合授信进行统一分配和调剂。

（三）积极争取银行优惠贷款

银行贷款仍然是绝大多数企业筹融资的主要工具。集团化公司在银行贷款品种上可长、中、短期相结合，同时应注意避开还本付息时间集中导致未来筹融资出现高峰增加转贷压力。集团化公司还应充分抓住相对宽松的融资环境带来的政策机遇，积极申请中期流贷、长期固定资产贷款或项目贷款，并争取优惠融资利率，既减轻未来年度还本付息压力，还能提高资产流动比率，调整债务结构，促进降本增效。

（四）稳步推进债券融资管理

为了满足各经营板块多元化发展的资金需求，越来越多的集团化公司在银行融资的同时积极推进债券融资，充分利用债券市场资金成本相对较低的优势筹措资金。近两年，通过银行间债券市场发行的短期融资券、中期票据、超短期融资券等非金融企业债务融资工具和通过交易所债券市场发行的债券融资品种的资金成本均低于同期流动资金贷款基准利率，债券融资既能有效降低集团化公司的整体融资成本，又能为各业务板块的快速发展提供稳定的资金支持。

在债券融资方面，集团化公司同样应注意债券融资品种的合理选择和搭配，期限上应注意长短期相结合，品种上应注意多样化，资金用途的描述也应尽量宽松，避免由于某一债券融资品种新政出台无法使用又无其他品种改善资金紧张局面。

（五）积极采取多元化项目融资

集团化公司根据自身的投资和发展需要，还可采取多元化的融资方式，如对港口建设、船舶建造、车辆购置、场站建设等需要大量资金投入的项目，可充分利用融资租赁、资本性融资贷款、产业基金等非银行金融机构融资品种的不同特点解决不同用途的筹融资问题。此外，为规避投资项目多、回收期长、现金流入不足导致的项目贷款无法按时还本付息Ю吹幕箍罘缦眨集团化公司应严格控制没有落实现金流的投资项目，控制短贷长投项目。项目投入前期应充分考虑投资回报，特别是现金流入应覆盖项目贷款的还本付息支出，避免项目投入后现金流入不能满足还本付息而带来的资金持续紧张局面。

（六）全面实施资金集中管理

为了提高集团化公司的资金整体使用效率，控制资金使用风险，实现企业价值的最大化，集团化公司应确定总体思路和基本目标，构建符合集团化公司实际情况的资金集中管理模式，应依托资金集中运作平台，以资金管理模块为载体，以实施收支两条线为基本管理方式，以全面预算为主要控制手段，依托商业银行资金结算网络，将集团内所属企业的资金集中起来，形成统筹运作的资金池及票据池，通过盘活资金存量，减少资金存贷量，有效降低企业融资成本，实现资金效益最大化。

（七）设立财务公司

集团化公司内部设立财务公司，是规范整体资金运作、实现产融结合的重要举措，不仅能为集团化公司的长期发展提供资金保障，还能为公司的整体利润提供新的增长点。财务公司是集团内部经营部分银行业务的非银行金融机构，以总部“财务共享”为宗旨，以强化考核为动力，以高效服务和利益共享为吸引力，以账户统管、融资支持等为促进力，通过通力协作，大大提高集团化公司整体的资金集中速度和程度，同时提高资金的配置效率，降低融资成本。目前，越来越多的集团化公司成立了财务公司，实现了产业经营与金融服务的高度融合，有力地促进了集团化公司的快速发展。

（作者单位为福建省交通运输集团有限责任公司财务部）