食糖期货的走势规律

在农作物的各个关键生长期，如播种、授粉、产量的关键形成期和收获等时期，天气状况的任何一点风吹草动，都会给期货行情带来较大的波动。

食糖期货价格波动幅度极大，吸引了众多的投资者，是国际上成熟期货品种之一。目前全球共有8个交易所上市交易食糖期货合约，主要集中在美国、日本、英国和巴西。根据加工环节和工艺的不同，食糖可以分为原糖、白砂糖、绵白糖、冰糖、方糖等。其中，白砂糖占我国食糖生产总量的90％以上，因此在我国郑州商品交易所上市的是白糖期货。

国际市场食糖价最低5美分/磅(1971年以前)，最高时达到60美分/磅(1974年11月)，波动幅度达到1000％，最关键的原因在于食糖是居民的生活必需品，无论是发达国家还是发展中国家，现行的食糖业经营均实施管制，因此全球食糖商品率高而自由贸易量较小，当需求量变化时，糖价会在短期内暴涨暴跌。为了取得糖源，每年大约有3000万吨糖通过国际期货市场来实现自由贸易，占世界糖总产量的25％。天气市特征明显 “天气升水”是在农产品期货有的名词，因为作物的生长依旧要靠老天眼色，在作物的各个关键生长期，如播种、授粉、产量的关键形成期和收获等时期，天气状况的任何一点风吹草动，都会给期货行情带来较大的波动。尤其是在预期播种面积、单产水平的预期尘埃落定之前，投资者往往对天气因素的炒作预期倾向于恶劣，因此期价往往追加天气升水，一旦天气向有利于作物生长的方向发展时，期价就会回吐天气升水，而这段时间的期货市场我们形象地称之为天气市，最主要的特点就是波动大而且频繁。

甘蔗是生产食糖的主要作物，干旱、洪涝、大风、冰雹、低温霜冻等天气对生长期的甘蔗具有灾害性的影响，而且这种影响一旦形成便是长期的。如1999年底在我国甘蔗主产区发生的霜冻，不仅导致1999－2000制糖期食糖减产200多万吨，还因霜冻使宿根甘蔗的发芽率降低，2000－2001制糖期的食糖再次减产，致使供求关系发生变化，糖价从1900元/吨跃居4000元/吨左右。

走势的季节性

农产品特有的生长、消费、库存的周期性，价格的季节性特征尤为明显。

俗话说食糖“七死八活九回头”，就是一个十分明显的例子。食糖是年产季销的商品，五月以前，各产区都在生产，货源充足；六月份，糖厂停榨，持观望态度的较多，价格相对平稳；进入七月以后，销售量增加，糖厂资金压力减轻，出于对后市的一种本能的看好，或者说抱有奢望，惜售心理较重，自然要放慢销售的节奏，而商家又觉得囤货为时还早，真正意义上的旺季又还没有到来。于是，七月的糖市就会没有多少活力。进入八月份后，传统的中秋节和国庆节临近，用糖高峰也就开始了，市场又有了一定的活力。到了九月，老糖销售接近尾声，新糖又还没有上市。此时物以稀为贵，价格自然也就高些。所以谚语的意思就是七月份死气沉沉，八月份活跃，上窜下跳，九月份回头上扬。

在投资食糖期货时，应该在供需的关键时期，考虑季节性低点或高点，增加投资胜算。

渐显工业属性

以前的农产品如玉米、大豆、豆油、油菜籽和甘蔗等主要功能是食用和动物饲料，但近年来原油价格的暴涨，使得食糖、玉米为原料加工成的燃料乙醇和普通汽油按一定比例混配形成的乙醇汽油逐渐走入人们的生活。燃料乙醇、生物柴油的研发和推广成为全球许多国家替代能源的首选，这样包括食糖在内的农产品的工业属性逐渐显现。“从土里种能源”这种方式在巴西和美国推广力度较大。

目前，巴西是世界上最大的燃料乙醇生产国和出口国，其燃料乙醇业最近越来越吸引世界的目光：美国总统布什访问巴西乙醇储运基地，巴美签署乙醇合作协议，日本出巨资投资巴西乙醇厂，意大利与巴西合作在非洲建设乙醇厂，巴西向印尼提供生物燃料技术等等。巴西甘蔗和食糖的产量，以及乙醇和食糖生产比例的变化对国际糖价有重大影响。2005年至今，美国总统布什签署数十项法案，对乙醇汽油予以支持，以减轻国家对石油的依赖。

因此说，原油价格的走高，势必会刺激人们替代能源――燃料乙醇的需求，而燃料乙醇的原料――食糖的价格也会因需求增加而上涨。食糖越来越多的工业用途，使其价格也因工业属性与原油的联动性越来越强。投资食糖期货，不仅要考虑本身品种的供求关系，还得兼顾其工业用途及原油的走势动态。