减速的宿命

四年前中国就触碰到了人均GDP7000美元的“魔幻数字”，如今减速的命运真的来了。想摆脱吗?出路只能是三选一

2010年中国经济总量超过日本之后，紧接着的问题自然是：中国何日超过美国，成为世界第一大经济体?国际货币基金组织(IMF)的预测，中国按照购买力平价(PPP)计算的GDP总量，将从2011年的11.3万亿美元增长为2016年的19万亿美元，占世界经济总量的18％。而此期间，美国则从15.2万亿美元的经济总规模增加到18.8万亿美元，在世界经济总量中的比重下降到17.7％。

许多国际组织和投资银行都做过类似的预测，像这样的乐观预测也不胜枚举，只不过，各种预测有的依据按照汇率计算的GDP，有的按照购买力平价计算的GDP，因此在预测中国经济总量超过美国的时间上有早有晚。

东亚衰盛史

中国能否按照这些研究预期的方向和时间，成为世界上最大的经济体，超出了通常按照经济规模进行排位的意义，即关系到中国最终能否完成一个人类历史上由盛变衰，再由表至盛的奇迹。

世界银行对东亚地区有着颇高的期待，称之为“东亚任务”，即期冀该地区保持其既有的、显著快于世界平均水平的经济增长速度，从而于2025年在经济总量上占到世界的40％。这样，东亚就能重现其历史上的辉煌——1820年东亚在世界经济中的份额就是40％。鉴于中国经济总规模和增量的贡献率，对东亚的这个期待，更像是对中国的期待。

世界经济史学的最新进展，表现为一个共识：现有的世界经济格局，即欧洲及其衍生地区在科技和经济继而人均收入上所处的绝对领先地位，并非从来如此。

迄今为止，能够得到经济学家和经济史学家普遍认可，并广泛引用的长期国别历史数据，特别是现代统计体系中的国内生产总值(GDP)及其人均水平的数据，是由著名经济史学家安格斯·麦迪森(AngusMaddison)系统地整理并公之于众的。我们也使用这套数据来看中国经济发展的由盛至衰、再由衷至盛的曲折反复。

如图所示，就其在世界经济中的地位而言，中国人均收入所达到的最高点是1500年，比世界平均水平高6％。而中国经济总规模的最高点则是1 820年，创造了世界全部GDP的近1／3。同时，这张图也以其宏大的跨度，显示了中国经济占世界经济比重不再是一个倒U型曲线的变化，而将上个世纪下半叶和本世纪前期呈现出的趋势接续起来观察，已经呈现出一个N字型的变化轨迹，即自19世纪以后的衰落，再至20世纪80年代以来改革开放时期的宏伟复兴。

中国在30余年的时间里，显著地缩小了与发达经济体的发展水平和生活质量差距，证明了只要选对了道路，即坚持改革开放促经济发展的方向，相对落后的国家完全可以实现赶超。

减速的临界点

上个世纪80年代后期，位居世界第二大经济体宝座的是日本。然而，不久日本经济陷入“失去的十年”和“失去的二十年”，最终失去了第二大经济体的位置。与日本不同之处在于，中国直至2010年，当经济总量超过日本成为世界第二大经济体时，我们的人均GDP仅为4382美元，刚刚进入世界银行定义的中等偏上收入国家的行列。如果中国遭遇日本式的“失去的十年”或者更久，与日本在世界名列前茅的收入水平上的徘徊不同，中国则会成为被困在“中等收入陷阱”中的典型案例。

于是在一片对于中国经济成就的叫好声中，开始出现一系列以预测中国减速为目的，关于高速增长的经济体何时、在什么条件下，以及以何种方式减速的比较研究。

一项研究来自于摩根士丹利亚洲有限公司的经济学家。他们根据世界经济史发现，在历史规律和万有引力的作用下，一个经济体经历过高速增长后终将要减速。而这个减速的拐点，是按照购买力平价计算人均GDP达到7000美元时。这些作者从经济史学家麦迪森的研究中发现，过去100年间有40个经济体达到7000美元这个人均GDP拐点，其中31个经济体在拐点之后平均减速2.8个百分点。按照相同的口径，2008年中国达到7000美元这个“魔幻数字”，类似于上个世纪60年代末的日本和80年代末的韩国。而这两个经济体在类似拐点之后，经济增长率都有所减缓。

鉴于影响中国潜在增长率的一些因素发生了变化，如劳动力供给的增长放缓、储蓄率和资本形成开始走低、改善全要素生产率的空间缩小等等，因此，在这个研究团队看来，既然中国的经济成就是既往“亚洲经济奇迹”的一部分，中国目前的经济发展阶段则决定了它的经济增长减速在所难免。

不过，这项研究的结论并不那么悲观，而是认为有很大的可能性和机会，例如劳动密集型产业从东部地区向中西部地区的转移，使得中国的减速不会像日本、韩国那样突然和急剧，而是可以在一个较长的持续期内逐渐完成。与此同时，在这个过渡期内，产业结构在区域间的重新布局，以及经济增长需求拉动因素的构成等方面的调整将加剧，给中国以足够的时间寻找到新的经济增长源泉。

另外一项研究在数据分析上进行得更加深入一些，由艾辰格林(BarryEichengreen)等几位学者所完成。这项研究所要回答的问题，同样是高速增长的经济在何时——即怎样的人均收入水平上减速，以及对中国的比照意义。他们从国际比较中发现，按照购买力平价和2005年美元计算，人均GDP达到17000美元时，高速增长的经济通常遭遇明显的减速，一般来说经济增长速度降低的幅度为2个百分点的年均GDP增长率。

笔者估计，如果保持9％的GDP年均增长率，2015年的中国就符合了这个口径的17000美元的条件。再加上作者所罗列的诸多经济增长中的隐患和不可持续因素，他们警告届时中国将有70％的可能性遵循这个减速规律。不过，正如有些投资经济学家所做的评论指出，这个70％的减速2个百分点的概率——即1.4个百分点，对于一个长期保持9％—10％的增长率的经济来说，似乎并不那么令人担忧。实际上，中国的“十二五”规划确定的2011年2015年经济增长速度是7％，在国家财力充足和就业压力减缓的新形势下，这个增长速度反而是更加可持续的。