网贷票据的理财隐忧

网贷票据风生水起

李谦是济南市一家金融投资公司的职员，同时也是众互联网金融理财的资深“投资客”。自2013年深陷股市尚未解套的他，一时间投身众互联网金融理财，“大量闲置资金投往余额宝、理财通等宝宝产品，起初收益率一路飙高，在7%-9%之间，2014下半年急转直下，跌至如今的4%”。最近他又研究出理财新活路，恋上乍红的网贷票据，称“无风险收益能达到7%左右”。

2014年10月，天弘基金公布余额宝三季报，其三季末规模为5349亿，较二季度时5741.6亿规模下降了6.8%。与之相反，票据理财在互联网上走红，推出产品常常遭遇秒杀，金票通、票据宝等的票据理财网站层出不穷。其他银行系P2P平台也杀入其中，如开鑫贷、民生易贷等，就连京东、苏宁云商等电商也开始和其他票据理财平台共同推出相关产品。

有消息称，2013年银行系统之外票据融资规模高达5000亿至10000亿，如果迁徙至网上融资将是潜力巨大。

所谓互联网票据理财，即互联网金融平台以银行承兑汇票作为抵押物向网络投资者融资，给出的收益率各个平台不等，低的6%，高的9%，一般在7%上下浮动，票据到期后以银行兑付的资金作为还款来源。

当红的网贷票据平台非“票据客”莫属。近日，“票据客”获得清科投资及凯时赢投资领投的A轮融资，金额达数千万人民币，成为互联网票据理财领域首家获得千万级融资的平台。其CEO洪其华告诉记者，严格来讲，票据客应该是一个P2F平台。F代表金融机构或者说是金融机构背书后的资产。让金融机构去做风险控制，平台只是“证券化”这些金融资产，该模式同在美国上市的Lending Club主要业务模式类似，或成未来中国互联网金融能够走向安全、上量的重要方向。

尚未盈利，平台大多自掏腰包垫付

实际上，洪其华也表示，票据理财平台收益非常低，处于未盈利阶段。

据了解，一般平台小票（10万以下）按年化7.5%收票，但平台给出投资者收益率在7%上下，平台自身仅赚取零点几的收益，这些还远远不够平台成本，前期为了做大规模都会让利投资者。此前一些平台甚至给出了9%收益，这都是平台自己掏腰包垫付。而大票（大银行开出、金额百万左右）一般按年化5%以下收票，无法给出投资者具有吸引力收益率，所以平台更倾向于做小票业务。

一些平台并不安心这样的微利业务，将触角伸向了更高收益链条当中，“如果以7%左右资金成本融到钱，投入到P2P业务是不是很划算，甚至投入到房地产业务是不是更划算？”

另一方面，随着低迷坏账风险增加，票据理财潜在风险也随之增加。招商银行金融市场部高级分析师刘东亮称，最糟糕时刻尚未到来，信用环境将继续趋势性收紧，非政府类债务将成为“雷区”，2015年将是信用风险“踩雷”高发期。

洪其华称，自2013年初开始，他就和多家银行进行了相关产品的探讨，经历了法律关，合规关和可行性分析，所有票据、资金在银行体系内，绕开了传统P2P行业的线下风控陷阱。

尽管如此，洪其华仍表示，融资后资金的主要使用方向为平台架构的完善以及打造运营团队和技术团队。

据了解，截至2014年12月13日，票据客平台交易额接近3000万元，日前票据客2.0版本已推出，该版本升级至256位SSL安全认证，对个人隐私数据的传输、存储、展示等各个环节都进行了多层加密。

投资“陷阱”如影随形

“票据理财风靡网络，这与其宣称零风险和相对较高收益有直接关系。”洪其华认为，中国投资人的理财需求巨大，宝宝类产品收益下滑，而一些信贷类的P2P平台倒闭频发，这让欲求不满的投资者们，迅速转移至票据理财上来。

然而如此火热投资背后，却有着投资者无法看到的风险。

一银行票据从业人士告诉记者，票据理财通常遭遇风险包括假票、被冻结、被止付甚至延期支付，“一般来说，如果有线下票据炒家多年从业经验，这些风险都可以降到最低，但如果经验缺乏，甚至是打着票据理财名义融资，投资人风险就加大了。”此外，许多平台上不仅是银行承兑汇票，还推出了商业承兑汇票，收益在8%以上，“商业汇票相对来说风险更大，尤其是经济下行企业到期不付款怎么办”？

在洪其华看来，从事票据理财必须要有行业经验，才能判断出票据是否存在风险，如法律方面风险，票背书是否连续、票贸易背景是否真实，票面是否有瑕疵等等。这些都要有行业从业经验才能进行判断。

而在产品的选择上，洪其华称投资人要对资金有一定的把控标准。比如，你现在有一笔钱，大约在半年后才会用，这时，你可以选择期限在半年内的票据理财产品。在我们票据客的网站平台上，你可以看到，我们的产品投资周期最短有20天，最长有170天，你完全可以根据资金用途安全来选择。