用友的“抄底”收购

用友软件在寒风料峭的时刻，吹响了企业历史上第二轮收购的号角，这是巴菲特的英明抄底还是又一次的中国式收购?

2008年10月27日，用友软件宣布收购特博深信息科技公司及特博深信息科技公司。同时以3.8亿元现金全资收购北京方正春元科技发展有限公司。

用友的这次收购真的是一次大师级的抄底吗?从公告上看这次收购的对象之一方正春元2007年收入1.17亿元，实现净利润4415.39万元，净利率为36％。此次收购价格为3.8亿元，按照2007年净利润计算，市盈率为9倍。

而另一个收购对象特博深旗下两家公司合并资产总计948.40万元、负债总计392.60万元、所有者权益合计555.80万元。用友收购价是其净资产的9倍，市盈率为45倍。连续两次都是高溢价收购很与大师级的抄底相去甚远，在全球现有的经济环境下，这样的市盈率也很难让人满意。

看来用友的这次抄底颇有中国散户的特色，难说是真正抄底，而从用友和两家公司的比较长的谈判过程来看，也很难看到抄底的痕迹。救市之说也更不具公信力，特博深在CRM市场占有率第一，但营业额却仅仅只有一千多万，可见整个国内市场就很小，这样的市不是用友应该救的，也不是用友能救得了的。但从两家公司千丝万缕的关系看，这样的出手倒颇具有带头大哥的江湖风范。也许用友真的对其未来和整合后的未来具有很大的信心，那么同样用友对自己现有的CRM未来就没有信心吗?

用友软件表示，此次收购的定价原则是考虑方正春元产品及技术的通用性、市场占有率等情况。对于收购方正春元的原因，用友软件在公告解释说，收购方正春元可以获得财政信息化领域的领导地位。业内的人士都知道，用友政务公司的业务与方正春元重叠，在市场竞争中拼得刺刀见红，是用友在市场上的头号敌人。

从国内外知名企业的做法看，都要在自己的领域有天敌竞争伙伴，就象国外的百事可乐和可口可乐以及国内的蒙牛和伊利。天敌的存在才能迫使自己不断被鞭策和进步，才能使自己更加强大。

把3.8亿投入到自己的电子政务上难道真的没有可能挤掉方正元春吗?用友显然是没有信心，但IT业内的其他人士没有信心吗?中国不缺乏艰韧的创业者，只是很多热血人士距离这3.8亿比较远而已!

“用友要在2012年成为世界前三的管理软件提供商”。用友董事长王文京在收购之后面对媒体描绘着自己的战略蓝图。

一个中国式的含蓄目标对于国人来说已经非常远大，可是但凡有点战略规划功底的人都知道，市场只认第一不认第二，第三恰恰在最尴尬的边缘上，不知道有多少人能记住北京奥运会上中国获得了多少块铜牌?能说出多少个获得铜牌的人的名字?世界第三的战略意义权且不论，但“世界前三”的衡量标准是什么?从前后的语境分析这里应该是指企业规模。

在被世界恐龙级企业挤压的时候，国人中的有志之士在心头幻化的一直是将民族企业做大做强的中国梦想。

但是，就在去年的时候，工商银行成了世界上最大的银行，但是却很难说是世界上最强的银行，甚至不能说是世界上一流的银行企业，在世界的金融领域没有对应的话语权。用友企业管理软件提供商，在为企业推销自己的ERP产品的时候也会教育客户，企业要加强内部管理，提高企业核心竞争力，企业做大不等于做强。但愿用友自己在做企业战略和实施的时候能够想一下最起码的企业战略规划的基本原理。

资本的力量可以临时换来漂亮的财务报表，而换取核心竞争力却要换一种思维和方式，企业一定要有理想，但不能理想化，这种民族性的中国梦想一定要通过潜心的修炼和沉淀才能够实现，也许真的当市场现实揭掉中国企业这张“花钱买大”的画皮后，我们国人的中国梦想才能真正上路……