有管理的浮动汇率制对中小企业的影响与启示

摘要：有管理的浮动汇率制使得人民币不再盯住单一的美元，而是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节，形成更富弹性的人民币汇率机制。中小企业是人员规模、资产规模和经营规模都较小的经济单位，且在国民经济中处于重要地位。该文通过分析我国现行汇率制度的特点，探讨了其对中小企业的影响，从而提出相关启示以帮助中小企业更好地发展。

关键词：有管理的浮动汇率；中小企业；影响与启示

一、我国现行汇率制度简介

我国现行的汇率制度是以市场供求为基础的，把改革前的官定汇率与外汇市场汇率合二为一的一种有管理的浮动汇率制度。它具体表现为中国人民银行按照我国经济利益的需要，不时地干预外汇市场，根据需要调整一篮子货币中各货币的权重，以使人民币汇率基本朝着有利于我国发展的方向升降，并在更大程度上使人民币国际化。这种汇率制度介于固定汇率制和自由浮动汇率制之间，吸收了前者相对稳定性和后者灵活性的特点，较适合我国的国情。

二、现行汇率制对中小企业的影响

（一）中小企业的特征

中小企业是我国当代经济活动中的重要角色。虽然中小企业的人员规模、资产规模和经营规模无法同一些庞大的上市公司相比较，但其巨大的数量使其成为足以影响我国经济未来发展趋势的重要经济单位。我国中小企业协会提供的数据显示，目前在工商部门注册的中小企业已达1023万家，占中国企业总数的99%以上。然而，中小企业自身相对规模较小，流动资金不足，容易受到财政政策和货币政策对其经济活动产生的影响。特别是对于出口导向为主的制造业中小企业，低利润率加之汇率风险会让其进退两难。

中小企业类型众多，除国家政策不允许的少数几个行业外，遍布影响国民生活的几乎所有行业。同一个行业中若干中小企业的规模、效益也会差异很大。不同行业经营活动“规则”的不同使得有管理的浮动汇率制对于不同行业的中小企业影响程度不同。

（二）我国汇率制度产生的积极影响

1 减少成本。如今的定汇方法不固定，也不是只随美元的升贬值来定汇，而是根据一篮子中诸多货币的近期汇率，并结合外汇市场的实际供求关系，根据国际收支、贸易平衡状况来把握对汇率的管理。人民币摘掉了固定的帽子，开始半自由状态地试戴其他大小的帽子。世界多国要求人民币升值的压力使帽子帽沿周长波动迅速，并不断呈现增长趋势。

对于外债以美元、欧元等为主的企业，现有汇率制度有帮助减轻偿债压力的作用。人民币升值使得外贸交易后产生的以外币表示的应付账款实际值减少，外币折算时可冲减一定的财务费用。我国造纸业中的中小企业所需的原材料有较高的对外依存度。由于人民币升值，采购成本减少了。其中的中小企业降低了成本，提升了竞争力，利润的增加其可以更快速的发展。其他行业如果原材料较多以进口为主，那么也将或多或少得到汇率制度带来的积极效果。

2 增加投资机会。人民币的升值使得我国中小企业在外国的投资成本降低，投资机会增多。如果投资国也有合适的原材料，还可以节约运输成本。

（三）我国汇率制度产生的消极影响

1 国内通货膨胀加剧。如同当前的状态，人民币对外升值，对内贬值。热钱的不断涌入，国内货币流动性剩余，导致在国内进货的成本上升。在国内进口原材料依存度大的中小企业成本提高，更低的利率甚至亏损导致生存困难，资金流动严重不足，发展缺少了推动力。

2 不利于出口。如今的汇率制度使得人民币还有一定的升值空间。对于出口型的企业来说，升值意味着应收账款的实际价值变小。货物送至进口国后很少有货到付款的情况发生，大都形成应收账款，这大大加强了汇率风险。中小出口企业，特别是初创型、成长型的企业本身投资和筹资活动产生的现金流量很大，而资金回笼慢的应收账款以及巨大的汇率风险又是雪上加霜。

3 失业人数增加。中小企业解决了很多人的就业问题，也是国家财富的主要创造者，社会稳定的重要维持者。而现行汇率制度对出口型企业有消极影响。此类企业为了削减开支，减少员工数量，增加了失业人数。失业人数的大幅度增加直接损害国民经济，甚至造成社会不稳定。

4 融资难度加大。有管理的浮动汇率制度使得人民币更国际化，汇率受到多方因素的影响而变动。中小企业资金链紧张，而当今央行又实行相对紧缩的货币政策，更使中小企业的资金链受重创。许多地产中小企业因资金回笼慢而倒闭，公司人去楼空，最终伤害的是广大消费者。

三、中小企业应获得的启示

（一）交易方式多样化

1 套期保值。企业管理人员要学习更多金融类知识。当预见持有的外汇汇率会下跌时，采取空头套期保值方式，即在买入即期外汇的同时，卖出同等金额该外汇期货合约。这种方式使风险大大降低，一般的结果或是少受损失或是少得盈利，对资金不足且不爱冒风险的中小企业适用。反之，若为了避免外汇汇率上升而给卖出外汇造成损失，则采取多头套期保值，即在卖出即期汇率的同时，买入同等金额该外汇期货合约。

2 适时买入外汇期权合约。沿海地区的中小企业在不断发展中壮大，今后的业务很可能更多地伸向海外。为了尽可能降低汇率风险，适时买入外汇期权合约是个不错的选择。

（二）进行风险较小的短期投资

一些理财产品虽受益不大，但风险也很小。成长型中小企业在投资之余有闲置资金的，不妨做个短期投资，给几个月后的开支设置条缓冲带，还能增加收益，在经济相对不景气时求稳发展。

（三）勇敢地“走出去”

投资成本降低，投资机会增多，国家政策也鼓励我国更多企业对外投资。很多制造业企业可以根据企业自身的财务状况和产销量水平尝试“走出去”。以纺织业为例，这个行业拥有众多中小企业。其中的一些已有自己的品牌，另一些则是帮助跨国公司等生产加工，俗称贴牌生产。无论以哪种生产类型为主的纺织业企业，都可以在条件允许的情况下把生产加工地挪到周边劳动力成本更低的国家。如此一来，企业既减轻了劳动力成本，又使知名度进一步提高。

（四）钟情于硬币

利率稳定或者趋于升值的币种称为硬币，而利率不稳定或趋于贬值的则称为软币。在对外贸易活动中，中小企业应争取以硬币作为合同的计价货币来降低汇率风险。