关于创新的思考

所有的投资者都会坦然承认他们倾向于高回报的项目。这里一般有两种含义：1)资本在收获期获得了数倍的增长；2)项目产生出长期充裕而稳定的现金流并能够利用大量折旧来抵减税收，以及相关的可能的地方政府给予投资者的特殊优惠。对于风险投资家而言，不仅仅是出于美元离岸基金法律要求的需要，或者是由于单纯投资量的单一项目限制，他们无一例外的喜欢科技项目。他们追求第一种意义上的高回报。而第二种高回报仅仅对于有着丰富资金并追求稳定增长的大型基金富有吸引力。

为什么高科技行业具有这样的高回报呢?所有的原因都来自于创新。大部分投资者都能够从一个复杂到电厂建设或者简单到购买政府债券中获得稳定的持续的现金回报，因为这些回报模式以及行业已经存在了若干年，大量的历史资料、文献以及充裕的同一时期不同地区的项目可以进行类比和筛选。然而对于科技项目而言，每一种科学技术在商业化过程中都是独一无二的。从早期美国军用技术的民用化、生物医药技术的普及、计算机的诞生、互联网的应用、无线通讯市场的蓬勃发展……对于现成商业模式和生活方式的颠覆性创新无处不在。在今天，现实永远是超乎想象的。

今天，有太多人没有经过太多的思考就迅速发出了无数份商业计划，寻求投资。其中有大量的项目都是同一行业同一地区的雷同竞争者。这样的心态不太可能创造高回报的项目。因为消费者的注意力是有限的。一旦他／她需要进行复杂的筛选才能进行微乎其微的消费，那么基本上80％的产品都是没有价值的。而最早的消费习惯(也可能是偶然)使得消费者保持了对于品牌的持续性的注意力，而这种品牌效应才是每个企业家应该最终追求的目标，就像盛大的游戏、诺基亚的手机、腾讯的QQ以及Skype的VolP电话。由于广泛的基础设施已经初步成型，无论是在互联网上还是在通讯网络上面架构新的服务需要更多的是对于如何超越现实的思考。能够拥有一个庞大的忠实的用户群是让每个企业家都倍感幸福的事情，那么除了一个完美的产品，更多的是如何能够在产品之上铺垫丰富的诱人的服务，吸引消费者能够不断地自愿而且荣幸的购买这些服务。

起伏多年的苹果公司也因为iPod和iTunes重新回归成为一家创新科技消费电子产品公司；曾经生产微波炉的三星电子经过几年的大量研发投资，现在已经成为当今年轻人心中时尚的代名词；亚马逊的A9搜索引擎、Google的Hello，Picasa图片分享服务和Keyh01e三维地图、Maxthon，Netscape 8．0和Firefox浏览器、MSN 7．0的Winks动画、Plaxo的联系人管理簿以及Linked-In虚拟社交环境等等都是现在最炫最酷的应用……然而这一切都基于模式和产品的创新。能够持续的吸引消费者使用的产品已经是一个创造丰富服务环境的良好开端，但更难的是在这些看上去很美的产品上搭建能够持续产生丰厚服务收入的业务而又不在自己羽翼尚未丰满之前就被业界的巨无霸扼杀。

大部分这些创新在最朦胧的早期都是一个人或者几个人的自娱自乐，但它们的共同特点是进一步提高了互联网用户的网上效率和娱乐性。从早期雅虎的分类目录到今天Google的搜索，对于信息的获取已经能够在大多数情况下比较容易的满足，然而更为轻松的有意思的获得信息并根据这些信息进行行动的决策(比如购买)，并在决策之后能够继续轻松而愉快的进入执行(比如支付)在目前看来并不是那么简单。实际上，对于任何行业的创新，不外乎对于产品／过程的创新和对于模式的创新，就像第一台电视机、当年在法国出现的第一家百货商店和第一辆出租汽车，或者像出现在写字楼里面的第一台分众传媒广告屏幕抑或是互联网时代新锐WR Hembrecht投资银行拍卖式的openlPO过程。所有的行业都在不断创新中进行细胞分裂般的细分再细分，而每一个细分市场都很有可能在相当一段时期占据该行业的创新领导地位以及最大的市场规模，于是又会刺激人们进行更多的创新，直到某个特别的时点的某个特别的事件将创新的焦点再重新聚集到另外一个细分市场中。整个经济社会就在这样的不断细分中形成一个巨大的生命体。

而创新的背后动机在很多时候并不是对于超额利润的追求，相反只是对于一个简单事物的反复思考、对于现状的不满以及对于新鲜事物的好奇心。风险投资这个行业在一定程度上可以说是对于富人财富的职业化管理，而甚至投资过程本身对于这些永远站在后台微笑着拥有财富的富人们而言也都只是一种满足“对于新鲜事物的好奇心”的追求而已。

(作者为美国中经合集团投资经理)