A电力工程公司财务风险分析

摘 要 A电力工程公司作为工程施工行业的一家大型国有企业，其经营方式复杂性、生产过程流动性、施工内容多变性、工作环境艰苦性等特点决定了A公司在营运中面临着巨大的财务风险。本文基于A公司近3年的财务报表，从四个层面共选取了12项指标，对其进行财务风险分析，并提出了该该公司财务风险控制的几点建议，以促进企业的可持续发展。

关键词 电力工程企业 财务风险 财务风险分析

中图分类号：F426.61 文献标识码：A

1 A电力工程公司简介

A电力工程公司主要从事国内外火力发电、水力发电、输变电、市政、交通等各类建筑工程的总承包，设备安装调试和电站运营及维护，现辖6家子公司及20余个海外代表处和境外分支机构。该企业主要是利用生产材料，将劳动对象建造或安装成为特定的工程产品，其建筑产品有着体积庞大、复杂多样、不容易移动等特点，使得该企业除了具备一般企业的基本特性外，还具有经营方式复杂、生产过程流动性大、施工内容多变、工作环境艰苦和手工劳动密集等特点，这些特点决定了A公司在营运中面临着更大的财务风险。

2 A电力工程公司财务风险影响因素

2.1 外部风险

外部风险主要表现为政治风险和环境风险。A公司在国外承揽了大量的工程项目，很多项目处于非洲国家和一些局势不稳定国家，一旦投资所在国政治环境发生巨变，将会给A公司带来很大的财务风险。施工当地的地形条件、气候状况等自然环境也给施工造成一定障碍；另一方面是社会环境风险的影响，建筑生产需要与水电、环保、运输、治安等职能部门的沟通协调，若协调不畅，则会给正常施工造成障碍，加大企业的财务风险。

2.2 内部风险

内部风险主要表为：

（1）成本风险。A公司往往为了多中标扩大市场占有率而采取压低投标价金额、缩短工期等竞争手段，造成大量的公关费，增加企业财务风险。

（2）变更设计风险。由于施工环境多变，施工过程中业主往往会临时提出变更设计的要求，打乱企业的施工计划，如果合同关于设计变更的规定不完善，往往导致双方产生纠纷，形成财务结算及资金回收风险。

（3）安全风险。工程施工企业露天作业、高空作业等特点，危险程度较高。

（4）融资风险。A公司在资金不足时通常是向金融机构取得短期借款，而企业的资金周转期较长，往往为了偿还旧债再借新债，这种筹资方式使企业的投资方向和发展规模受到一定的限制，引发更大的财务风险和生存危机。

（5）应收账款风险。建筑工程建造周期长，企业在施工前投入大量的人力财力，工程完工后往往由于业主不及时办理竣工验收使得结算价款得不到及时有效的回收，给企业带来很大的财务风险。

3 A电力工程公司财务风险分析及评价

3.1盈利能力分析

结合前人的研究和A 公司自身特点，本文主要选取了营业利润率、净资产收益率和总资产报酬率作为评价盈利能力的指标。工程施工企业只有营业利润率越高才更容易获利，从而从战略上选择通过扩大主营业务。净资产收益率反映企业净资产的收益水平，净资产收益率越高，工程施工企业依靠原有资本创造利润的能力越强，经营效益越好。总资产报酬率反映企业的获利能力和投入产出状况。该指标越高，说明企业投入产出水平越高。

表1：A电力工程公司最近三年营利能力分析

分析数据可知，A公司的3个盈利能力指标在过去三年均呈现出逐年下降的趋势，2013年出现大幅度下降，说明A公司利用院有资本创造利润的能力越来越弱，经营效益越来越差；总资产报酬率平均0.7%，表明企业投入产出水平很低，企业营运能力较差。另外，结合资产负债率看，三年公司的资产负债率都远高于50%，但是A公司的总资产报酬率却远远低于同期市场利率，这种情况下维持高财务杠杆举债经营，必然给企业带来巨大的财务风险。

3.2偿债能力分析

速动比率是衡量企业流动资产可以迅速变现用于偿还流动负债的能力。一般速动比率越高，偿还流动负债的能力越强。对于施工企业来说，通常认为100%较合适。

资产负债率反映企业总资产中借债筹资的比例，衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。资产负债率越小，长期偿债能力越强。从施工企业所有者角度考虑，该指标并非越小越好。一般认为施工企业的资产负责率50%较合适。

利息保障倍数反映企业获利对偿还到期债务保证程度。一般利息保障倍数越高，企业长期偿债能力越强。通常认为该指标为3较合适。

表2：A电力工程公司最近三年偿债能力分析

从速动比率来看，A公司近三年速动比率都小于1，可迅速变现的流动资产平均不足以偿还流动负债，企业的部分流动负债还要依靠长期筹资来偿还，短期偿债压力比较大，短期偿债能力较弱。

从资产负债率来看，A公司3年平均资产负债率高于90%，财务杠杆过高，举债比例过大。资产负债率过大对于企业是不利的，使企业拥有沉重的债务负担，在偿还债务时压力较大甚至企业可能因沉重的债务而面临破产的危机。因此，A公司的长期偿债能力很弱。

从利息保障倍数来看，2012年利息保障倍数较高是因为公司利息收入大于利息支出，并非是息税前利润较高。2013年和2014年企业息税前利润均为负数，对公司到期债务的保障程度为零，企业长期偿债能力较弱。

3.3 营运能力指标

应收账款周转率是反映企业应收账款周转速度的指标，衡量一定期间内公司应收账款转化为现金的平均次数。周转率越高，表明企业收账越迅速、营运能力强。

流动资产周转率是评价企业流动资产利用率的重要指标。在一定周期内，流动资产周转次数越高，表明企业对流动资产的利用越充分，在流动资产相同的情况下周转的资产额越多。

总资产周转率能够综合反映企业整体资产的营运能力，一般情况下总资产周转率越高，营运能力也就越强。

表3：A电力工程公司最近三年营运能力分析

A公司三年总资产周转率均小于1，周转天数平均3年。通常资产周转天数越高，说明公司利用其资产进行经营的效率越差。A公司平均需要利用3年才能通过营业收入收回所有的资产投入，虽然2013年、2014年周转期逐渐缩短到1.6年，表面上看周转期呈现缩短的趋势，但是经过分析资产负债表发现周转期的缩短并不是营业收入大幅增长的结果，而是公司总资产规模大幅减少的结果，进一步表明A 公司资产的营运效率并不乐观。

从应收账款周转率来看，A公司应收账款周转率很高，平均收账期很短。2012年的平均收账期为8.5天，2013年平均收账期2天，2014年平均收账期3天，足见A公司的信用政策很高，承接工程的门槛也高，这对企业的盈利造成很大的不利影响。另外结合速动比率来看，A 公司即使执行严格的信用政策以提高资产流动性，速动资产却仍然不足清偿短期到期债务，这些说明A公司资产营运效率较低。

从流动资产周转率来看，A公司3年的流动资产周转天数分别为3.35年、2.68年、1.5年，流动资产的周转天数较长，而2014年出现大幅缩短的原因也是流动资产交上年大幅减少，说明公司利用其资产进行经营的效率较差。

3.4 发展能力指标

总资产增长率，是企业本年度总资产增长额同年初资产总额的比率，反映企业本期资产规模的增长情况，该指标越高，表明企业一定时期内在资产经营规模上进行较快的扩张。

净利润增长率越大，表明工程施工企业效益越好；相反，如果净利润增长率越小，则说明企业效益越差。

表4：A电力工程公司最近三年发展能力分析

从表4来看，A公司营业收入增长率和总资产增长率逐年下降，其中总资产连续两年出现负增长，净利润也于2013年出现负增长率 ，2014净利润虽然较2013年有所增长，但以2012年为基期的话仍然处于负增长的态势，表明A 公司资产规模缩小，效益较差。

4 对A电力公司规避财务风险的建议

4.1 内部财务风险规避措施

（1）在可接受的最大筹资风险前提下保持总资本成本最低的资本结构。资本结构越合理，企业财务风险越小。

（2）通过“债转股”等金融手段，丰富企业融资方式。目前A公司的资金大部分来自于银行贷款，自筹资金渠道特别少，导致资本结构非常不合理，因此，企业要安排好融资方式、融资期限，把握好负债的量与度，恰当发挥财务杠杆的作用。

（3）完善企业的投资风险管理制度。综合考虑国家相关政策要求、市场发展趋势等外部因素，科学建立长效的投资管理机制，并对投资项目进行重点的可行性分析。

（4）企业应采取提高营业收入或处理多余的资产等措施来提高企业的资产利用程度，从而提高企业获利水平。

4.2 外部财务风险规避措施

（1）A公司应实时关注国家的相关政策，认真分析研究政策倾向，争取相关的优惠政策。在还债压力下，应争取国家优惠的贷款利率政策。

（2）防范自然风险。衡量企业的工作环境，预测可能的风险，并制定防范措施。企业还应做好风险的预案规划，并定期进行演习。

（3）通过购买自然风险的保险，来适当转移自然灾害的资金损失。

5结语

该文通过分析A电力工程公司内部风险和外部风险的成因，结合财务报表分析，从内部财务风险和外部财务风险两方面提出相应风险规避措施，以期对A公司的财务管理工作提供借鉴。

参考文献

[1] 中国注册会计师协会.财务成本管理[M].北京：中国财政经济出版社，2013：36.

[2] 张一鸣.浅析我国企业财务风险评价指标体系的构建[J].知识经济，2011：23.

[3] 杨海涛.对企业财务风险及对策的思考[J].中国总会计师，2011（3）.