我们应建立怎样的创业板?

在十七大报告中，关于自主创新国家核心战略的论述是创业板市场的基本立足点，只有从这些立足点出发才能够使我国的创业市场股合乎国家战略要求，具有生命力。那么我们要建设一个怎样的创业板呢？我认为，创业板就是创新之板，我们的创业板要服务于成长性创业企业，这种企业有别于种子期、初创期企业，是具有一定规模和发展潜力的企业。我们在创业板要重点支持那些有别于传统制造业的具有自主创新能力的企业，有利于低端高能耗企业。既然是创新之板，自然突出创新特色，创业板的服务对象主要应是创新型企业，制度建设上更是要适应创新型企业的特点，在发审理念、监管制度上进行创新，只有在制度建设和服务对象上同时创新才能突出创业板的创新特色，更能与国际市场接轨，创业板应是特色鲜明、风险可控、具有国际竞争力的新市场。

创业板制度的设计有三项原则：第一要合理确定创业板市场准入门槛，不但对于企业要有严格规范的标准，也要支持那些上中小板相对有困难、但成长性比较好、同时又是国家产业进程当中非常重要的企业。第二是在创业板上市的公司一定要能够体现出成长性、创新性和行业的多样性。第三则是创业板的制度设计要适应创业企业的特点。认识创业板，要有“四个视野”、“五个立足点”。要站在国家自主创新核心战略的视野，站在大国博弈与全球化的视野，要站在中国经济发展史重要经济制度安排的视野，站在思想解放和改革创新的视野审视与认识中国创业板的特殊价值。

相比较于中小企业板，创业板的主要创新特色有以下几点：第一，适度降低了上市的门槛。第二，创业板取消了无形资产占比20%的限制，体现出对企业自主创新的支持。第三，创业板设立了独立的发审委，重视发挥专家咨询功能。第四，创业板的强化保荐职责、延长保荐期至三年一期。第五，创业板还鼓励在网站上进行信息披露以降低发行成本。第六，创业板要求发行人专门提示创业板特有的市场风险。创业板的发行条件有两种标准：第一种标准中要求企业净利润最近两年连续盈利且经利润累计不低于1000万元人民币，净资产要求在发行前不低于2000万元人民币，存续期为三年，对于营业收入则无要求；第二种标准中要求企业净利润在最近一年盈利，且净利润不低于500万人民币，同时对于营业收入要求在最近一年营业收入不低于5000万人民币，且最近两年营业收入增长不低于30%，而对于净资产与存续期的要求与标准一无异。

作为一个定性指标，创业板的发行条件主要为：主营业务突出，要求发行人主要经营一种业务；业绩连续计算，要求发行人最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更；要求发行人的资产完整，业务及人员、财务、机构独立，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力；要求发行人具有完善的公司治理结构，依法建立健全股东大会、董事会、监事会以及独立董事、董事会秘书、审计委员会制度，相关机构和人员能够依法履行职责；要求发行人会计基础工作规范，内部控制制度健全有效，在一定时期内不存在违法违规行为等；要求募集资金应当具有明确的用途，必须用于主营业务。履行法定程序改变募集资金投向的，变更后仍需用于主营业务。

（作者著作有《16节科学管理课》一书）