医院投资:金矿还是陷阱?

由台塑集团投资近10亿元的长庚医院于近期在厦门破土动工了。一石能否激起医院投资的浪潮?业内人士观点不一：

艾力彼医疗集团董事长庄一强认为，这可能是国际大型医疗产业资本进入中国医院领域的标志性事件，国有医院一统天下的格局将有望突破。

“它和所有的公立医院做的是同样的事情，现在其他公立医院都是它的竞争对手。”华源集团健康事业部副总经理衷兴华则认为，在目前国有医院享受诸多优惠政策的扶持，由私有资本投资兴建的长庚医院将处于非常不利的竞争地位。

不仅是台塑集团，国内外私有资本对于投资中国医院的兴趣一直高涨。毕竟对于一个将近14亿人口的大国来说，医疗是一个足够大的产业。据有关资料统计，目前我国各类医院的年收入总额达到4000亿元，并以每年约15％的速度增长。面对如此巨大的市场诱惑，各路资本自然不愿错过。

然而目前私有资本投资医院领域的整体收益状况似乎不容乐观。前长江医院院长、迪生医院管理公司专家管理部主任萧永基估计，目前民营医院中，盈利、持平和亏损的各占1／3，显然，这不是一个令人满意的盈利状况。而在“2005中国健康产业论坛”上，来自医院的与会代表们议论最多的话题就是：竞争激烈，一般中小型医院的盈利能力在持续下降。

民营医院障碍关

由于历史的原因，我国医院行业远未形成适宜于私有资本进入的宏观产业环境。最突出的表现就是政策不明晰，对于哪些细分领域可以向私有资本开放，哪些必须由政府主办，法规层面一直没有明确。因而在实际操作中，投资者在办理相关准入手续时会感受到种种阻碍。比如没有明文可以解释的申请被驳回，又比如在某些地区，经营状况相对较好的三级医院事实上拒绝私有资本进入。所以许多民营医院只能在红灯中穿行。

国家各级卫生行政部门既是国有医院的出资人，又是行业监管者，在执行监管职责时难免对所属的国有医院偏爱有加。这使得民营医院在与国有医院竞争中非常被动。在这样的大环境中，私有资本在投资医院时会遭遇很多障碍。

首先，人才瓶颈是民营医院面临的最大障碍。衷兴华认为，民营医院与国有医院竞争中一个最大的问题是在吸引人才方面处于绝对劣势。影响人才向民营医院流动的重要障碍是民营医院在医生的职称评定和科研学术地位上的不平等，在民营医院供职的专业人员职称晋升问题无法解决，此外很多学术机构和学术组织，限制其会员资格必须供职于国有医院，在民营医院从业的人就根本没有机会获得这些学术组织的认可。这些现实操作中的问题，使得我国至今没有能够形成一个医疗人才合理流动的市场环境。

医院的核心竞争力体现在医护人员的专业技术水平，吸引不到充足的优秀人才，注定了民营医院在与国有医院的竞争中处于先天的劣势。

税收歧视又是民营医院面临的第二个障碍。按照医疗机构分类管理的相关规定，非营利性医院可享受免税等多项优惠，及接受政府财政补贴，而营利性医院则没有任何优惠，必须照章纳税。非营利性医院享受税收优惠本身并无可厚非，但问题是，几乎所有的非营利性医院，都在经营着很多营利性业务，这对于承受着税收负担的营利性医院来说，是一个很不公平的竞争环境。

民营医院面临的第三个障碍是医保准人歧视。虽然国家有关文件允许符合条件的民营医院申请成为医保定点医院，但由于各级主管机关对所属国有医院的偏袒，在实际操作中，民营医院很难获得医保定点资格，这在很大程度上阻碍了患者到民营医院就诊。

民营医院面临的第四个障碍是医疗事故。庄一强认为，医疗事故对民营医院是一个相当大的威胁，是民营医院很难负担得起的风险。因为公立医院有政府支持，而民营医院一旦发生医疗事故，基本上要自己承担全部后果，除了支付高额赔偿以外，更重要的是声誉受影响，失去病人的信任，员工信心也受打击。

几乎所有的障碍都源于医疗领域管办不分所导致的不平等竞争，因此在实践中规避障碍的一个有效策略，是收购国有医院，并保留非营利性医院的性质，以便继续享受各种优惠政策。但非营利性医院不能给投资人分红，全部收支结余要用于医院的继续发展，因此出资人为了获得自己应得的利益，就需要通过其控制的相关企业，如制药厂、医疗设备厂、房地产企业等等，通过关联交易来转移盈余。显然这一操作方式不够光明正大，因而对于国际上大型的医疗产业资本，是不能接受的。这也是为什么至今这些大型产业资本没有成规模进人中国的一个重要原因。

医院产业的机会

虽然面临重重障碍，但医院产业的巨大市场不得不让投资者心动。相对于综合性医院来说，私有资本更倾向于投资高端专科医院，甚至有的是专病医院。比如牙科只做种植牙，眼科只做激光近视手术等。“这一投资方向是走精品店的路线，这种以中高端收人人群为目标客户群的高端专科医院，在国内才刚刚起步，随着中国人均收入水平的快速提高，预计对高端医疗服务的需求将长期存在。”庄一强说。

医院的特点是投资规模大，投资回收周期长，一家综合性医院的投资可达5亿―10亿元。按照国际规律，一般综合性医院的投资回收期在8一15年。因此庄一强认为，医院适合做战略投资，对于财务投资者不太合适。

专科医院的优势是投资规模小，运营成本低，风险较小。从技术力量需求方面，专科医院有时只要找到一两个支柱性的技术骨干就可以运转，不像综合医院需要那么多技术力量，在现在竞争公平性有问题的情况下，管理的成本比较低。

上海联创在2003年投资兴建的北京新景安太妇产医院，就是遵循了上述精品店的路线。该医院只从事妇科疾病的诊治，侧重于习惯性流产及不孕症的治疗。医院技术骨干拥有多项国内外领先的医疗技术，其中创始人陈凤林院长首创的专利技术“习惯性流产的免疫治疗法”为医院树立了在习惯性流产领域的权威地位。联创对该医院的投资仅2000万元，营业前两年就达到年利润近千万。据了解，在未来两年内，联创可能会通过向管理层回售股份的方式退出。这次成功的尝试，促使联创开始关注医院领域。据联创投资总监周水文介绍，联创近年陆续又考察了多家医院，可能也会尝试投资一些综合性医院。

专科医院的另一个优势是比较容易获得市场准入，尤其是有特色、能够填补市场空白的专科医院比较容易获得主管部门的认可。据周水文介绍，“管理部门审批要看医院定位，是否能够提供未被满足的社会需求，如果没有特色，和原来普通医院相同，审批比较难。”

虽然专科医院更受投资者青睐，但也并非惟一的投资方向。庄一强认为，随着政府对医改的调整，如果国家未来重视建设“低水平、广覆盖”的社会医疗保险体系，那么在大众性的社区医疗领域，如果政策允许，可以做一些中低端的医院，走薄利多销的超市路线。此外，考虑到中国基础医疗保险的覆盖率不到四成，仍有超过总人口60％的人群没有基本医疗保险，衷兴华认为，民营医院如果提供基本医疗服务也会有比较广阔的市场，但需要采取低价策略。

其实医院的选址也有大学问，现在很多民营医院集中在大城市的中心城区，定位于白领，竞争非常激烈。庄一强认为，有眼光的投资人，不妨把视线放在城乡结合部，做一些中低端常见病的医院，也会很有机会。比如北京、上海等大城市在迅速地向外扩充，现在的城乡结合部医院比较少，将来这些区域都会演变为城区，对医疗服务的需求将迅速膨胀，而现有的医疗服务机构相对较少，可能会是一个很好的投资机会。