为书画投资者创立“市场指数”

去年下半年开始，中国艺术品市场尤其是近现代书画市场呈现繁荣迹象，业内预测繁荣局面将会持续下去。现在中国艺术品市场繁荣起来，不是偶然的，是中国经济持续发展的结果，与中国金融和房地产市场发生一些变化有关系。在西方，艺术品投资是与金融和房地产投资并列的三大投资领域。而在中国，由于历史原因，艺术品市场还处于相对初级阶段。经济的发展及资金持有人投资取向的改变，都正在并继续影响着中国艺术品市场的发展。中国艺术品投资市场将与世界接轨，将会成为中国最重要的投资领域之一。

本刊前几期曾刊出“AMI 中国艺术市场行情动态指数-现代书画市场行情”。从本期起，本刊与中艺指数网络监测调查中心一起，将逐步把这个指数运用于我们对市场的分析中。我们希望投资者用更理性和科学的分析方法去了解市场，以提高投资者的投资水平。中艺指数毕竟创立时间不长，还需要不断完善。目前中艺指数仅限于对近现代书画的调查统计。将来中艺指数还会扩大调查统计范围，将会涉及到其它艺术品种。

“指数”是经济学概念。辞典解释：“指数是某一经济现象在某时期内的数值和同一现象在另一个作为比较标准的时期内的数值的比较”。艺术品投资是一种经济现象，那么设立一项“指数”以帮助艺术品投资者分析比较不同现象，提高投资水平，应该说是可行也是必要的。西方有ASI指数( the Art Sales Index )。ASI指数类似股票指数，它包含艺术品拍卖指数和图表系统。ASI指数以数据库为依据，结合通货膨胀率、银行利率等变化因素，对艺术品市场进行分析取得“指数”。中艺指数网络监测调查中心借鉴国际经验，制定中国的“艺术品市场调查指数”，显示中国艺术品市场与国际市场接轨的速度在加快。

中艺指数（ 英文缩写“AMI”）2003年9月开始运行。为创立中艺指数，中艺指数网络监测调查中心组织数十位艺术家、市场学家、经济学家三年期间进行了大量繁琐工作，获得近10年来地级市以上近乎所有艺术品拍卖记录以及画廊业、艺博会交易市场和其他广泛的民间艺术品交易数据，运用科学计算和统计方法创立了“中艺指数”。

记者：赵总，《艺术市场》刊登“AMI 中国艺术市场行情动态指数――现代书画市场行情”后，不少读者很感兴趣。本次采访是请你对这个指数做一介绍。本刊决定与贵中心一起向中国艺术品投资者推荐“中艺指数”，所以首先请谈谈你们创立指数的目的。

赵燮：现在中国内地艺术品市场很火，特别是二级市场（主要指拍卖业）发展趋势良好。尽管投资者能从拍卖交易后的成交报告中获得市场行情，但这种成交报告一般只是“静态数据”。它不具备横向价格比较的条件，不能向投资者提供可比的和动态的市场综合行情数据。我们创立中艺指数，就是想建立一个动态的能反映整个市场行情的行情系统，让投资者了解市场行情时能一目了然，能迅速掌握全局的变化。创立并完善这个指数也许时间是较长的。我相信艺术品投资者将会慢慢熟悉并运用这个指数。我们决定与贵刊一起正式推出中艺指数，只是我们合作的第一步。

记者：请具体谈一下中艺指数的编制情况。

赵燮：一、中艺指数的主要特征可以用八个字加以概括：“综合分析，投资指导”。1、综合分析是：提供整个艺术品市场的综合行情以及价格涨跌趋势，从数据中向投资者提供市场运行规律。2、投资指导是：为政府文化管理部门、机构和个人投资者、经营或中介机构提供市场调查统计数据。

二、中艺指数还可从另方面归纳为几个特性。1、它是综合反映整个艺术市场行情变化的晴雨表，是艺术市场走势的强大“预警系统”。2、它是艺术品经营机构和投资者在选择具体投资目标时的参考指标之一。3、它所提供的各种数据，也能够成为政府各部门在制定文化发展战略计划和修订文化、文物以及其他相关政策时所采用的重要民间调查资讯。4、它的创立，将加快中国艺术品市场与国际接轨，使中国市场在国际上树立更好的良好形象。同时，也为准备进入中国的海外投资者提供了最丰富的市场历史资料。

记者：看来中艺指数不仅对投资者有用，对二级市场的经营机构和政府机构也具有重要参考价值。我想，如果国内拍卖机构以及政府都利用这个指数，那中艺指数就必须具备一些优势，比如数据来源具有广泛性和可靠性，统计方法具有科学性，等等。

赵燮：我们调查对象主要分为两个，一是各地的画廊，二是各艺术品拍卖机构。数据采集范围是全国各大城市的拍卖行情、画廊销售价格单、艺术博览会以及其它大量的民间交易结果等。几年来我们建立了一个几乎包括所有地市级以上艺术品拍卖记录的大型数据库，并根据最新行情随时补充数据。我们与全国20多个交易最具活力的大中城市的40多家画廊或书画经营机构建立了密切合作关系，由它们及时提供各地最新行情。除此我们还在各地聘请数十名市场独立调查员，专为我们提供各类民间的交易数据。

记者：什么是“成分艺术品”，你们是如何选取成分艺术品的呢？

赵燮：“成分艺术品”就是指从有突出贡献的艺术家的具有代表性的艺术品中选择出来的“样品艺术品”。或者说，是根据艺术家的艺术成就及历史累计成交记录，按照一定标准比例和数量选择出来的真正具有代表性的艺术品。例如，不同画派中最有代表性的人以及这个画派主要成员的作品都会被选择为“成分艺术品”。

具体讲，我们选择“成分艺术品”遵循有4个原则：1、成分艺术品的创作者对艺术市场的发展做出过突出贡献，具有相当高的艺术成就。2、有一定的市场基础，即有一定数量的历史成交记录。3、当前该艺术品交易频率高，人气活跃，对指数变化经常发生影响。4、“成分艺术品”不实行终身制。

记者：具体怎样调整指数中的“成分艺术品”？

赵燮：分为客观调整和自然调整两种。“客观调整”是指我们定期考察成份艺术品的代表性，根据考察结果更换代表性降低的成份艺术品，补充更有代表性的艺术品，考察时间一般一年一次。“自然调整”是以年代为标准划分板块，即按照成分艺术品作者的自然生存状况及由此引起的价格变化及时调整。

记者：我知道“指数”的调查统计要有一个起始调查点。中艺指数是以什么时间为基准日的？

赵燮：中艺指数中的成分艺术品的基准期行情，以2003年9月30日为基准日。这个基准期行情包括10年来几乎全部艺术品的拍卖行情、画廊行情和民间交易行情。我们确定的统计方法是，拍卖行情（相当于二级市场）的数据占60%，画廊和民间交易（相当于一级市场）的数据占40%。自2001年起历经近3年，我们统计形成了中艺指数“成份艺术品”市场行情最高平均价、最低平均价、总平均价、减高低后平均价、成交量等数据。在此基础上又计算出第一、二、三、四阶梯等各大板块指数，以及艺术市场的“大盘指数”数据。现在调查和统计在延续，数据库的数据每日增加更新。

我还想解释一下成分艺术品的“本期行情”。一般成分艺术品每期的“样本数据”都会出现价格波动，有些还较大。但在剔除特别情况外，一般其“本期均值”与相对“历史均值”之间的变动不会太大。这种一定区间内不太大的变动，实际就反映出该“成分艺术品”本期价格的变动情况，这就是该“成分艺术品”的“本期行情”，而其变动的幅度也就是涨跌的比率。还有，我们要根据每个成分艺术品每期的成交情况，按照其成交额除以艺术品尺寸得到一个平均价格（即单位价格）的平均值。再以此为依据剔除总样本中较高的10% 和较低的10% ，只把其余80% 的行情纳入计算范畴。

记者：这些涉及到统计学方面的问题了，有些读者大概一下子难懂。现在还想到一个问题，就是中国书画有特殊性。中国书画的形式、风格和尺寸大多不同，交易场合和方式也不有很大差别。你们在统计获取数据时，是否考虑这些因素了？

赵燮：这个问题回答起来比较复杂些。1、关于不同品质的作品。我们参考历史价格，一般按照“中品”设立基准价格，而上品是基准价格的120％-150％；精品以及正式出版物中的作品，其价格则为基准价格的150％-200％；而中下品和下品则是基准价格的70％和50％。2、关于不同表现形式的作品。同一作者同一尺寸的作品，因其艺术形式不同，其价格调整办法为：山水画价格最高，人物画价格次之，花鸟画再次。一般以人物画的价格为计算标准，比例关系为（1.5-2.0）∶1∶（0.5-0.7）；对书法而言，则草书价格最高，行书次之，隶、篆、楷书的价格再次，其比例关系为（1-1.5）∶1∶（0.7-1.0）。而对同一作者相同尺寸的书法、国画作品的价格，则按书法价格为其花鸟画价格的30-40％调整。3、不同成交形式的作品。我们认为画廊成交价格为一般中间价格，拍卖价格比其高，而民间交易又比其较低。我们在计算时根据具体情况调整。

除上述情况，我还想解释计算方法。“成分艺术品”本期行情的计算方法，加权后的简单算术平均法，即在选取纳入计算范畴的记录并调整后，把选取记录的对象尺寸作为权数影响的一种方法。以成交艺术品尺寸作为权数的加权平均价格，等于将选取为n笔样本记录之成交额除以其尺寸，计算出其平均价格，然后再把其平均价格进行简单算术平均，计算公式为：

其中为样本记录之平均价格，Qi为成交额，Si为尺寸。n为选取样本数量和。

记者：熟悉股票的人都知道大盘指数，大盘指数是反映整个市场现状及发展趋势的综合预报。中艺大盘指数是如何计算的呢？

赵燮：中艺大盘指数包括综合指数和成分指数。主要以美国道-琼斯股票价格平均指数、标准-普尔股票价格指数、英国《金融时报》股票价格指数、日本日经股票价格指数、香港恒生股票价格指数等国际上主要股票证券市场所采用的拉斯贝尔公式（Laspegres Formula）、费雪理想式（Fisher’s ideal Formula）、贝氏公式（Pasche Formula）等计算方法为综合参考，以中国艺术品市场数据为依据，结合通货膨胀、市场利率变化等对艺术品市场的流通趋势进行分析，以得到直观的市场行情图表。具体方法以后逐步告诉读者吧。我们的方法是由市场调查和统计专业人员进行的，具有专业性和科学性。

记者：我们推出中艺指数后，市场接受吗，请预测“中艺指数”将会在市场中发挥什么作用。

赵燮：我很有信心。因为我们用了3年的时间创立指数，前期准备工作相当充分，调查和统计方法严谨科学。当然，将一种经济学的“指数”系统运用到艺术品投资市场，对内地投资人来说的确是一种新事物，投资者需要过程才能了解接受。投资者学会运用这个指数会要一个过程的。一旦投资者熟悉并掌握了这个分析市场方法，中艺指数才会成为中国艺术市场的权威行情指标。

记者：现在中艺指数只是针对近现代书画市场的指数。你们有计划编制其他类别艺术品的指数吗？

赵燮：你说得很对，现在的中艺指数只是“中艺书画市场指数”，它只对近现代书画市场。下一步我们将把近现代和当代两个时期的画家群体分开，分别编制指数。我们还有计划编制如油画、瓷器方面的指数。我们还准备创立中艺指数投资基金，主要用于投资收购那些纳入指数系统的成份艺术品。推出中艺指数期货也是可能的，这样我们就会为不同投资者提供更多的投资机会。

记者：谢谢赵先生。“指数”概念是抽象的，中艺指数对大多内地艺术品投资者也是陌生的。不过相信市场会逐步了解，中艺指数最终会成为中国艺术品市场重要的行情分析系统和指标。

赵燮：谢谢。

名词解释

中艺指数（AMI）

中艺指数，英文为the Arts Market Index，缩写为AMI。它是由AMI中艺指数网络监测调查中心根据中国加入WTO后的国际艺术市场竞争形势的需要，以西方流行的ASI（the Art Sales Index）艺术品拍卖指数分析图表系统为参照，运用经济学和统计学的综合分析方法，以国际上主要股票证券市场所采用的拉斯贝尔公式（Laspegres Formula）、费雪理想式（Fisher’s ideal Formula）、贝氏公式（Pasche Formula）等主要计算方法为综合参考，以主要艺术品市场发生行情为基准，运用统计学的办法，对某人或某类作品进行市场行情分析，计算出某一时间段内艺术市场交易的资金总量、某类作品成交额及其在全部艺术品交易总量中所占的比例和该类（人）艺术品售出的最高价与最低价以及平均值（median prices）等，以这些数据为依据，结合通货膨胀、市场利率变化等因素对艺术品的市场流通情况进行综合的、合理的、科学的分析，计算出其市场行情图表和运行规律，并以国际互联网和中国艺术品投资交易市场网络为主要载体，配合杂志报刊等传统媒体实时的艺术品市场行情图表分析系统。