基于预警模型的企业财务风险防范

摘要：财务风险预警模型是一种有效地风险防范手段，它能够通过观测企业经营中一些关键的敏感性较强的财务指标的变化，对企业潜在的财务危机进行预报，一定程度上预测企业财务风险的发生。供电企业使用Z值预警模型监测风险，必须树立强烈的风险意识，健全会计信息系统和内控度，建立企业财务风险预警制度。

关键词：预警模型 财务风险 供电企业

任何一个企业的生产经营活动都带有未知的不确定性，风险一旦不能得到有效的防范与控制就会引发危机，其中对资金管理的失误通常是引起财务危机的直接根源。企业财务危机预警系统是一种较为有效的风险防范方法，它通过观测企业经营中一些关键的敏感性较强的财务指标的变化，对企业潜在的财务危机进行预报，可以较高程度地预测企业财务危机的发生。Z值预警模型是一种简单实用的预警工具，理解、掌握该模型的基本理念，是供电企业预防和避免财务危机发生的有效手段之一。

一、Z值财务预警模型简介

Z模型是一种偏重于分析上市公司财务风险的预警方法，其逻辑思路是运用多变量模式构建多元线性函数公式，以加权的方式计算多种财务指标，并依据计算结果分值（Z值）来预测企业的财务危机。该方法将22个财务比率分为五大类：即流动性、获利性、财务杠杆、偿债能力和周转能力，然后通过逐步多元区别分析，在其中选取五个最有代表性预测能力的财务比率组合成一个数学式，来计算、预测企业的财务状况。具体而言，就是依据选取的变量对财务危机警示影响程度的不同而赋予不同的权重并进行加权计算，最后计算出某个企业的总体风险总分值Z，将其与查到的临界值对比，从而把握企业财务危机的严重程度。

该模型的判别函数为：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

其中：

X1=营运资本/资产总额

X2=保留盈余/总资产

X3=息税前盈余/总资产

X4=期末股东权益的市场价值/期末总负债

X5=本期销售收入/总资产

该模型的特点是将企业的偿债能力、盈利能力和营运能力三大指标紧密结合起来综合考察企业破产的可能性。具体来说，当Z2.99时，表明企业安全系数较高；当1.81≤Z3≤2.99时，企业处于难以预料的灰色区域，财务风险难以判别。企业若及时采取有效措施，才有可能化解风险转危为安。

二、Z值模型的应用举例

Z值模型大多用于判定企业破产可能性的大小，也常常用于判定企业财务危机的状况，是当前在财务危机预警分析中最常采用的一种模型，本文用Z值模型来对A公司财务状况进行判别分析。

由于行业竞争激烈加之企业经营不善，近年来A公司利润连年下滑，甚至出现巨额亏损，2009年陷入财务危机。根据A公司2003―2007年定期报告中的数据，分别计算有关的财务比率。计算结果如表1。

根据前面的叙述，当Z值小于1.81时，公司即将走向破产的边缘；若Z值大于2.99，则表明公司经营正常不会陷入财务困境；若Z值处于1.81到2.99之间，则进入“灰色地带”，处在这一区间的企业难以使用该预测方法通过Z值对其未来进行推测。通过对表中Z值数据所处区域的划分可以看出：2011年以前的3年A公司的Z值维持在2以上，难以判断财务状况；从2011年开始，A公司的Z值突然大幅度下降，已经低于1.81的临界值。据此可以挑断，A公司已经深陷财务困境的泥沼。

三、供电企业使用Z值预警模型需要注意的问题

（一）正确使用财务预警工具

供电企业财务人员要根据预设的各项预警指标，以更宽阔的视野及时、全面掌握供电企业的风险情况。尤其需要注意的是，在实际观测时，不仅仅要采用静态的观测和分析方法，而且要把动态的观测方法引入到实际工作中，即在实践中不仅要关注各个指标是否达到预警的临界值，还要随时观察、追踪这些指标的变化趋势、规律和变化程度。要结合宏观经济形势、行业市场状况来分析这些指标变动的特点，及时准确地做出判断，并采取应对措施。在实际运用模型时，不仅要随时追踪和观察本企业的财务变化，而且要把目光延伸到利益相关方，密切关注对方财务状况和财务行为。在业务来往中如发现对方的财务状况出现恶化的趋势或存在明显的财务风险，就应当及时、果断采取措施，加大催收欠款的力度，以避免潜在的损失。

（二）建立健全企业会计信息系统

完整的会计管理信息系统是供电企业财务预警系统得以运行的基础。财务预警系统通过对会计信息系统提供的大量数据进行分析，才能得出需要的结论。如果会计信息缺失或者信息缺乏真实性，则必然导致预测结论的错误。因此，只有获取及时、真实、完整、可靠的供电企业财务会计信息，供电企业的财务预警结果才能及时、真实、可信。为了保证信息的真实性和可靠性，财务预警人员应该经常去供电企业的生产一线，实地考察和检验信息来源。

（三）树立强烈的风险意识

强烈的风险意识和对企业的责任感，是保障供电企业财务预警系统顺利和有效运行的关键。供电企业各级财务管理人员和领导层，在思想意识上和日常工作中对潜在的风险和危机要时时保持清醒的认识和高度警惕，对管理中存在的各种问题和苗头以及管理人员提出的合理化建议应给予充分的重视并择优采纳。

参考文献：

[1]吴丽蓉.浅析财务预警系统的建立[J]. 财会月刊，2006（7）

[2]王敏.中小企业财务预警体系的构建[J].会计之友，2006（4）