工程项目投资风险评价研究

【摘要】：程项目在投资建设全过程中的一直处在多变的自然和社会环境之中，容易受到资金、资源、时间、环境等因素的影响，面临着各种各样的风险，因此，对项目投资风险进行管理是十分必要的。以武汉市某工程为例，识别工程项目投资过程中的风险，构建了工程项目投资风险指标体系，利用专家评分法和层次分析法（AHP）对其进行了分析和评价，最后对各类风险提出相应的应对策略。

【关键词】：工程项目；投资风险；评价

中图分类号：F830文献标识码： A

工程项目在投资建设的全过程中的自然环境和社会环境是多变的，容易受到资金、资源、时间、环境等因素的影响和约束，面临着各种各样的矛盾，这些会导致不能顺利完成工程投资目标，甚至有可能造成重大损失[1]。

风险是客观事物，不会因为人的意志而改变，工程项目的投资管理者必须能够对工程投资中的风险有清楚地认识，根据相关理论，采取适宜的方法，管理好各种风险，把风险造成的损失降到最低，这样才能保证项目的顺利进行[2]。

一、风险概述

1、风险的定义、特点

（1）风险的定义

通常把风险R（Risk）定义为风险事件发生的概率P（Possibility）和事件后果C（Consequence）的乘积[3]，即：风险值=风险发生概率×风险后果

R=∑Pi×Ci

式中：R――风险事件的风险值；

Pi――该风险事件可能出现各类风险事故的概率；

Ci――该风险事件可能出现各类风险事故的后果指数。

（2）风险的特点：

风险具有客观性、不确定性、可变性、相对性、可控性等特点。

2、风险管理

风险管理就是对可能发生的损失进行识别和分析，判断风险的大小，从而采取有效措施进行处理[4]。

风险管理的基本内容包括：风险分析、风险评价和风险防范。图1为风险管理的内容层次图。

图1 风险管理的内容层次图

二、工程项目投资风险指标体系的构建

1、工程项目主要投资风险

（1）市场风险

市场风险是竞争性项目常遇到的风险。一般来自三个方面：一是由于市场预测方法或数据错误，导致市场需求分析出现重大偏差；二是市场格局发生重大变化，竞争者采取了进攻策略，或者是出现了新的竞争对手；三是由于市场条件的变化，项目产品和需要原材料的供应条件和价格发生较大的变化，对项目效益产生了重大影响。

（2）技术与工程风险

在可行性研究中，虽然对投资项目采用技术的先进性、可靠性和适用性进行了必要的论证分析，选定了认为合适的技术，但是由于各种主观和客观原因，仍然可能会发生预想不到的问题，使投资项目遭受风险损失。对于港口、航道等项目，由于地质情况复杂，对勘测以及施工的技术要求很高，在施工和生产运营过程中出现问题的可能性很大。

（3）环境与社会风险

环境风险是由于对工程项目的环境生态影响分析深度不足，或者是环境保护措施不当，带来重大的环境影响，引发社会矛盾，从而影响项目的建设和运营。社会风险是指由于对工程项目社会影响估计不足，或者项目所处的社会环境发生变化，给项目建设和运营带来困难和损失的可能性。有的项目由于选址不当，或者因对利益受损者补偿不足，都可能导致当地单位和居民的不满和反对，从而影响项目的建设和运营。

（4）组织管理风险

管理风险是指由于工程项目管理模式不合理，项目内部组织不当、管理混乱或者主要管理者能力不足、人格缺陷等，导致投资大量增加、项目不能按期建成投产造成损失的可能性。包括项目采取的管理模式、组织与团队合作以及主要管理者的道德水平等。组织风险是指由于工程项目存在众多参与方，各方的动机和目的不一致将导致项目合作的风险，影响项目的进展和项目目标的实现。还包括项目组织内部各部门对项目的理解、态度和行动的不一致而产生的风险。

（5）政策风险

政策风险主要指国内外政治经济条件发生重大变化或者政策调整，工程项目原定目标难以实现的可能性。工程项目是在一个国家或地区的社会经济环境中存在的，国家或地方的各种政策，包括经济政策、技术政策、产业政策等，以及税收、金融、环保、投资、徒弟、产业等政策的调整变化都会对项目带来各种影响。特别是对于海外投资项目，由于不熟悉当地政策，规避政策风险更是项目决策分析与评价阶段的重要内容。

2、工程项目投资风险指标体系

经过上述分析可以得出工程项目投资风险指标体系如图1所示。

图2 工程项目投资风险评价指标体系

三、工程项目投资风险评价

在对工程项目投资风险识别和分析的基础上，本节将采用层次分析法对风险进行评价。以武汉市某工程项目为例，该工程为水底隧道工程，地质条件复杂，施工难度较大，计划投资50.8亿元。根据已经构建的投资风险评价指标体系，分两层构造六个两两比较判断矩阵，由判断矩阵计算被比较元素相对权重，再用专家评分法根据自己的知识、经验对各个风险因素发生的可能性进行打分，最后依据权重和专家的评价值计算出各个因素的风险值[5]。

1、工程项目投资风险评价指标权重的计算

按照层次分析法的步骤，在得到工程项目投资风险的层次结构（风险评价指标体系）之后，构造成对比较判断矩阵[6]。比较判断矩阵是通过专家打分得到的，设计了投资风险因素重要性两两比较表，以1-9标度法为评价准则（见表4-1），请9位施工风险专家进行打分，并按各位专家评分的均值填写判断矩阵。

表1评判准则表

根据专家的打分，我们可以得到Z-Ci（i=1，2，3，4，5）的判断矩阵，对矩阵每个元素求平均值，结果如表2所示：

表2Z-Ci判断矩阵（i=1，2，3，4，5）

根据判断矩阵，计算指标Ci（i=1，2，3，4，5）的权重，进而得到判断矩阵Z-Ci（i=1，2，3，4，5）的特征向量、特征根，由CI=(λmax-n)/(n-1)公式，可得一致性指标CI，再由CR=CI/RI，（当n=5时，可查得RI=1.12），得到一致性比例CR=0.0289。因0.0289

表3Z-Ci层次单排序（i=1，2，3，4，5）

同理，我们可以得到投资风险评价指标体系中各二级指标的判断矩阵和权重，根据各专家评分值可以得到各个因素风险值，详见表4 。

表4投资风险评价指标的权重以及风险值

2、结论

该工程项目的总投资风险值是0.3616，说明该项目的投资风险不大，但还要对风险进行防范。在五大投资风险中，技术与工程风险所占比重最大，明显高于其他风险，即在工程项目投资过程中，工程技术方面存在风险的可能性最大，所以应将控制技术与工程风险放在首要位置，进行详细的地质勘查及技术评估之后再进行施工。同时市场和组织管理风险的权重也较高，这要求在项目投资过程中要加强对自身的管理以及竞争对手的了解。

参考文献

【1】 黄宏伟，陈龙，胡群芳.隧道及地下工程的全寿命风险管理.北京：科学出版社，2010.

【2】 何丽环.EPC 模式下承包商工程风险评价研究：[硕士学位论文].天津：天津大学，2008.

【3】 顼志芬，慰胜伟，徐澄.工程项目全过程风险管理模式探讨.管理工程学报，2005: 207-209.

【4】 孙成双，顾国昌.基于一种综合分类的工程项目风险管理办法.哈尔滨商业大学学报，2005（6）：797-805.

【5】 李俊亭.全生命周期项目风险管理研究.西安石油大学学报，2007（4）：51-55.

【6】 向鹏成，谢琳琳.工程项目集成风险管理探讨.建筑经济，2008（5）：37-39.

个人简介：

2001年9月-2005年7月中南财经政法大学金融学和管理学学士

2005年7月- 2006年6月 中交二航局投资开发处、二航局上海长江隧道B5标项目部见习

2006年6月-2008年11月中交二航局投资开发处投融资管理业务主管

2008年11月-2011年6月中交二航海阳建设置业发展有限公司投资策划部经理

2011年6月-2013年11月 中交二航局投资事业部评估部副经理、主持工作

2013年11月-至今中交二航局投资事业部评估部经理