银行系基金“畅想曲”

《商业银行设立基金管理公司试点管理办法》（以下简称《试点办法》）日前正式出台，意味着基金公司一统天下的局面将被打破，银行最快年内将进入基金市场；去年大家议论纷纷、未有下文的焦点问题如今终于有了一个明确的答案。

目前，银行设立基金公司进入实质性阶段，银监会已经开始选择试点的银行，试点银行有可能为2家，但是不会超过3家。由于是金融“混业”经营的重要试点，银监会在考虑试点银行的时候会非常谨慎。

国内开放式基金发展的时间虽不长，但是基金规模短时间内已经达到3000亿元左右，基金成为一般人投资理财的重要工具。一直以来基金公司都独占着这个市场，投资者可以选择的基金公司和基金品种数量其实不算太多，而不少投资者对基金公司的能力和业绩还抱有很大的不信任。

而银行作为传统的金融机构，在一般人心中有着良好的“信誉”。所以，银行推出的基金，似乎“看上去很美”。可能有不少人都觉得银行系基金公司有“金字招牌”的银行作保证，它们肯定也比较可靠，买银行所推出的基金就不会有问题了。现在离银行真正成立基金公司、推出基金产品还有一段时间，我们不妨对即将诞生的银行系基金做点预测，猜想一下未来它的真实模样。

与高风险 “绝缘”？

在《试点办法》中曾经提到：商业银行设立的基金管理公司，在试点初期既可以募集和管理货币市场基金和债券型基金，投资固定收益类证券，也可以募集和管理其他类型的基金。

未来银行的基金公司要发行新基金，第一只基金最有可能是哪种类型？

猜想之一：货币市场基金

可能性：80%

货币市场基金最有可能成为银行基金公司发行新基金的首选。第一只基金的成败对建立投资者的信心是非常关键的，尤其银行的基金公司还背负着“银行”的声誉，所以，新基金的发行或许更多的是“只许成功，不许失败”。而对于货币市场基金的投资领域，银行是最为熟悉的，它们有着其他基金公司无法比拟的投资优势，这使它们在运作货币市场基金时更游刃有余，很大程度上能保证基金的优良业绩。

货币市场基金的投资目标主要是回购协议、剩余期限在397天以内的国债、金融债、企业债和央行票据等。这些业务很多本来就是银行的本职工作，现在银行自己成立了基金管理公司，没有理由不发挥自己在这方面的优势。基金业内人士也指出，货币市场基金最有可能成为银行系基金公司的首推品种。

猜想之二：债券基金

可能性：60%

目前市场中现有的11只债券型基金的发展情况都不容乐观，大部分基金份额已经被赎回，这些基金成立时候的总规模为189.97亿份，到2004年底时已经被赎回了150.1亿份，赎回率高达79.01%，少数基金的规模甚至已经缩减到1亿份以下。造成这种现象的原因是多方面的，从客观方面来说，债券型基金的基础市场――债券市场的利率走势预期比较不利于债券型基金的发展；从主观方面来说，很多债券型基金在股票投资方面的比重过大，“基金的性质”不纯，放大了基金的风险。

银行系基金公司为什么会选择发行债券型基金？关键的原因不在于基础市场，而在于银行系基金公司自身。《试点办法》第四条规定，银行系基金公司在试点的时候可以设立的基金种类里没有股票型基金，也没有以往说过的“权益类证券投资”，所以，未来新的银行系基金管理公司在试点初期不会涉水股票市场投资，这就可以从主观上控制住债券型基金的风险，使得债券型基金真正成为100%纯正的债券型基金，风险与收益会得到良好的匹配。

另外对于银行，尤其是国有商业银行来说，各种债券的代销、买卖、拆借都是轻车熟路，不少银行的业务部门都“藏”着许多国债投资高手，所以，成立债券基金对于银行来说也不是什么难事。

猜想之三：基金式基金

可能性：40%

除了货币市场基金和债券基金目前比较可行之外，银行基金管理公司不排除设立“基金式基金”。在银行成立基金管理公司的初期，低风险将是推出产品的一个重要条件。除了货币市场基金和债券型基金之外，还可以对目前市场已有的基金产品进行筛选和比较，选择品质好、收益稳定的产品进行组合，然后由银行来推出，这就是“基金式基金”。

预测初期发售的银行系基金产品将以低风险、稳健型的货币市场基金、债券基金为主。无论从政策规定还是基金公司自身经营的需要上看，其他风险相对较高的股票型基金、混合型基金发行的可能性非常小。如果你是追求稳定收益、低风险偏好的投资者，未来不妨多关注银行系基金公司发行的新基金；如果你想追求高收益，银行系基金公司的产品就未必符合你的“口味”了。

投资更便捷

现在买基金的话，基本上有几个主要渠道：银行、券商和基金公司。一般投资者较多地会选择到银行购买基金。目前基金公司销售基金的主要模式是：选择一家托管银行，在销售过程中会寻找包括托管行在内的3～4家银行作为销售渠道。目前基金的销售网点和范围并不能“面面俱到”。

我们可能都曾经碰到这样的情况：想购买一只基金，但自己并没有在其销售的银行办过任何业务，于是为了买基金就只能到销售银行开户，浪费了不少时间。如果你购买的基金品种不止一只的话，很有可能你就会拥有不同银行的多个账户，管理起来费时又费心。还有一种情况就是：基金所选择的代销银行网点很少，办理业务就非常不方便。

假如银行系基金公司成立了，以上的问题或许就能迎刃而解。如果自己开户的银行设立了基金公司，要进行交易买卖就方便得多。首先免去了重新开户的麻烦，如果对该基金公司的信誉比较认可，未来有可能持续购买它推出的基金，这个账户也可以继续使用。目前不少人将钱都存在工商银行，假如工商银行的基金公司发行新基金，以它庞大、密集的经营网点，随时、随地办理业务都是非常方便的。

毕竟是自己下属的基金公司，银行在基金的销售方面肯定会有所“偏心”，为了推广基金，银行会利用现有的资源提供更多元化的销售服务，最终得益的将是投资者。未来可能通过电话银行、网上银行就可以购买基金，实现足不出户的便捷。银行在基金销售的同时也将会为投资者提供更丰富的投资信息和建议。

可能并不美

作为一个新的事物，作为一个“试点”，银行系基金在诞生和发展的初期肯定不会是一帆风顺的，其中少不了磕磕绊绊。而且面临的很多问题都是根本性的，像监管问题，基金公司的设立模式和风险隔离问题，要一一解决不但需要时间，而且很有可能会经历一些失败。

作为一般投资者大可以做个“局外人”，冷静、理智地观察和分析：看看银行系基金将会如何发展、发展到什么样的程度、是否值得购买，毕竟购买的决定权最终在我们的手里。