海南建立离岸金融市场模式及路径

提要海南建设国际旅游岛作为国家发展战略之一,引起全国广泛关注,国务院在《关于海南国际旅游岛建设发展的若干意见》中明确海南可以“探索开展离岸金融业务试点”。本文通过对海南构建离岸金融市场的必要性和面临的主要困难进行分析,提出构建海南离岸金融市场的目标模式和推进路径。

关键词:构建;海南;离岸金融市场

中图分类号:F83文献标识码:A

离岸金融作为一种以非居民为服务对象,为非居民提供境外货币存贷、投资、贸易结算以及保险和证券交易等资金融通服务的金融活动,已在国外发展成熟,目前天津、上海筹备离岸金融中心试点已得到中央允许,具体实施方案尚待有关部门批准。海南为热带海岛,旅游商务环境和区位优势明显,具有建设国际离岸金融中心的优越地理环境条件,且《国务院关于推进海南国际旅游岛建设发展若干意见》(国发[2009]44号)中明确海南可以探索开展离岸金融业务试点工作,为海南离岸金融业务市场建设提供了政策支持。

一、构建海南离岸金融市场的必要性

(一)带动海南旅游业及相关产业发展。目前,全球绝大部分离岸金融中心,既是全球重要旅游胜地,又是全球重要的高端房地产投资与消费市场。因此,海南开展离岸金融业务可以带来相关人员往来,促进旅游、航空、餐饮等相关行业的发展。同时,部分客户还在注册地租房、购买房地产,以此带动旅游房地产发展,延伸旅游产业链,促进海南经济多元化。

(二)成为招商引资新模式,节约融资成本。海南国际旅游岛开发建设需几万亿固定资产投资,岛内的金融机构无法提供如此巨额资金,资金缺口必须依赖于境外。通过发展规模控制和项目审批的适度渗透型离岸金融业务,允许离岸账户部分沉淀资金,适度进入在岸账户为我所用,可以弥补国际旅游岛建设部分资金缺口。同时,由于离岸资金通过境外金融机构的同业相互拆借,存款利率高于国内市场,贷款利率低于国内市场的特点,借用离岸金融市场资金可大幅度节约融资成本。

(三)促进境外投资便利化,方便企业“走出去”。“走出去”是我国经济发展战略的重要一环,但由于大部分“走出去”的企业境外注册资金少、信用评级低、境外融资能力差,企业后续发展依赖境内母公司的后续资金支持。离岸金融可以满足“走出去”企业迫切需要国内银行帮助搭建境外业务运作平台的需要,提供及时、便捷、合理的境外融资、集团财务管理、投资风险管理等方面的服务,降低企业的经营与管理成本,助推境外投资企业发展。

二、构建海南离岸金融市场宜采取内外分离适度渗透型模式

从目前世界主要国际离岸中心看,各离岸中心可以划分为四种类型:一是离岸金融市场业务和所在国国内业务不分离、离岸账户与在岸账户并账操作的内外混合型离岸金融市场;二是专为进行非居民交易而人为创立的、与国内市场相分离的内外分离型离岸金融市场;三是允许部分离岸资金流入国内金融市场的适度渗透型离岸金融市场;四是在“避税天堂”设立的,通过最宽松税收政策吸引非居民收入和财产大量转来,并吸引大量跨国金融机构注册的避税港型离岸金融市场。从国内天津、上海申报建立国际离岸金融中心的试点方案看,均采用内外分离型市场模式。

(一)海南尚不具备建设内外混合型离岸市场的经济金融条件。海南经济相对落后,金融机构种类不全,金融监管水平低,金融管制及资本项目外币不可自由兑换,金融自由化程度偏低,不具备建设内外混合型离岸市场的基本条件。

(二)缺乏发展避税型离岸金融市场条件。避税型离岸金融市场的小国或岛国,仅为国际商业银行处理境内境外业务登记地点,不发生实际业务。对于海南来说,该种离岸金融业务模式不能成为海南发展现代服务业的重要支撑点。一是账簿管理中心,不能全面提升海南金融实力和竞争力,不能为国际岛建设提供金融支持;二是低税和免税政策,失去的直接税远多于获取间接税、注册费和年费等收入;三是发达国家高税赋政策因经济全球化下降,降低国际跨国公司避税动力;四是短期内难以培养和吸引大量国际会计、审计、律师等与离岸金融业务相关的金融人才。

(三)构建内外分离适度渗透型离岸金融市场。鉴于离岸金融业务的高风险,市场化程度较低且干预能力有限的发展中国家多选用内外分离型来控制离岸业务金融风险。从风险防范的角度,海南可考虑采取此种严格的内外分离型离岸金融市场模式。与此同时,海南国际旅游岛开发建设近10年至少需要上万亿元的固定资产投资,岛内的金融机构无法提供如此巨额资金,资金缺口必须依赖境外,因此允许离岸金融市场账户上部分资金通过规模控制,适度引导渗透到岛内,可解决该部分资金缺口,成为另一种相对便捷的招商引资方式。

三、构建海南离岸金融市场的推进路径

(一)引进或组建专业的离岸中介咨询服务机构。海南可以通过单独引进离岸中介咨询服务机构,设立办事处,或者省政府下属国资企业与其合资组建一家本地中介咨询服务公司的形式引进或组建离岸中介咨询服务机构。借助国内外专业的离岸中介咨询服务公司的信息优势,一方面可推荐国外非居民企业和个人来琼开办离岸金融业务,增加银行的离岸服务对象;另一方面通过专业的中介咨询服务公司提供一系列相关的法律、税务等咨询服务及企业注册服务,帮助境内外企业在境外或在海南离岸金融管辖区注册离岸公司,吸引这些离岸公司来琼开立离岸账户,以此带动海南离岸金融业务发展。

(二)制定并出台离岸金融业务相关的优惠税收政策。偏低税赋水平是全球各地吸引和发展离岸业务的最大特点。(表1)借鉴国内外离岸金融市场的税收优惠政策,结合海南实际,对在离岸区内开展离岸服务的外资金融机构,可考虑在2020年以前按10%税率减征所得税,并减免其中40%地方留成部分;免征印花税、贷款利息预扣税和城市维护建设税;对银行从事离岸业务允许其按银监会的规定提取贷款风险金并在税前列支,对风险较大的离岸贷款实行专项贷款风险准备金,由金融机构申请,报外汇管理部门备案,同级主管国税机关审批后准予在所得税前扣除;对金融机构高管个人所得税按三免两减半征收。

(三)中长期开展境内人民币离岸业务,初步建立区域内人民币离岸金融服务设施(CIBF)。目前,美元、欧元、日元、英镑等国际化货币是国际离岸金融业务的主要货币。中国自开展人民币跨国贸易结算以来,人民币境外业务已初具规模。经过几年的发展及资本项目下人民币兑换程度提高,适时在海南离岸金融区内开展离岸人民币业务,允许“非居民”开设人民币离岸账户,不仅可以满足区内企业与周边国家进行跨境贸易以人民币作为结算货币的需求,而且可以推动人民币成为国际结算、储备及投资货币。

首先,前期发展离岸区内非居民间的人民币存贷款业务及借鉴香港发行人民币债券经验,发行人民币计价债券,促进境外人民币资金在离岸区具有正常的融资与投资活动。

其次,以贸易结算和融资为依托,发展境外特别是东南亚国家的人民币贷款,建立东南亚国家的人民币贷款市场,加强人民币在境外市场的流通,推动人民币国际化。

再次,随着我国跨境人民币流通量的扩大,境外人民币、特别是香港人民币回流压力及调控难度增加,借鉴美国和日本的经验,建立我国境内区域性国际金融设施(CIBF),成为解决上述问题的重要出路,通过CIBF,可调控人民币发行量并减缓境外人民币对国内货币政策的冲击,有利于维护金融稳定,提高海南金融竞争力。

(作者单位:中国人民银行海口中心支行)

主要参考文献:

[1]刘佳.综合保税区发展离岸金融业务的几点政策建议[J].银行家,2009.7.

[2]邓珊.浅谈构建北部湾经济区人民币离岸金融中心[J].当代广西,2009.14.