本钢实业发展有限责任公司项目投资决策分析

The Decision for Business Investment in a Project of Benxi Iron and Steel Development Corporation：

Based on Game Theory

Guan Jian

（Faculty of Management and Economics，Dalian University of Technology，Dalian 116650，China）

摘要： 企业关于某个项目的投资与否，轻则影响企业的经营效益，重则关乎企业的兴衰存亡。本文基于博弈论的视角，分析了基础产业的行业特点，并根据市场情况，以单个博弈主体和多个博弈主体为前提分别对本钢实业发展有限责任公司关于镁粉项目的投资决策进行分析，分析结果表明，两种情况都可以进行投资。

Abstract: Business investment in a project not only affects the economical benefit, but also connects the survival and disappearance of a company. Based on game theory, this article analyzes the characteristics of basic industry and then magnesium investment decision of Benxi Iron and Steel Development Corporation by single game subject and more game subject. The results show that investment is feasible whenever in either case.

关键词： 博弈论 投资 决策

Key words: Game Theory；investment；decision

中图分类号：F272文献标识码：A文章编号：1006-4311（2011）27-0092-02

1博弈论概述

博弈论是指某个个人或是组织，面对一定的环境条件，在一定的规则约束下，依靠所掌握的信息，从各自选择的行为或是策略进行选择并加以实施，并从各自取得相应结果或收益的过程。虽然博弈论涉及的主要是经济学问题，但是其内容、方法和决策模式，也可以应用在投资管理上。

1.1 博弈论的构成要素①参与者：即在所定义的博弈中究竟有哪几个独立决策、独立承担结果的个人或组织。②策略：即规定每个博弈方在进行决策时，可以选择的方法、做法或经济活动的水平、量值等。一局博弈中，每个局中人都有选择实际可行的完整的行动方案，一个局中人的一个可行的自始至终全局筹划的一个行动方案，称为这个局中人的一个策略。如果在一个博弈中局中人都总共有有限个策略，则称为“有限博弈”，否则称为“无限博弈”。③进行博弈的次序：各博弈方的决策有先后之分，且一个博弈方要作不止一次的决策选择，就出现了次序问题；其他要素相同次序不同，博弈就不同。④信息：是指每个参与人的特征、支付函数以及策略空间在所有参与人中是共同知识。⑤收益：对应于各博弈方的每一组可能的决策选择，博弈都有一个结果表示各博弈方在该策略组合下的所得和所失。

1.2 博弈模型的描述方法通过上面的分析，可以把博弈论模型用五个方面来描述：即G={P，A，S，I，U}，其中：P为博弈的参与者；A为所有可能的策略或行动的集合；S为博弈进行的次序，即博弈参加者做出策略选择的先后；I为博弈信息，能够影响最后博弈结局的所有局中人的情报；U为局中人获得利益，即各博弈方做出决策选择后的所得，也是博弈各方追求的最终目标。

2基础产业集团公司投资决策特点

2.1 行业竞争接近寡占、市场趋于饱和所谓寡占就是在行业中，每家公司都拥有相当程度的垄断力量，在这少数几家大企业集团构成的行业中，任何一家企业集团的任何行动都会影响到其他几家企业集团。

本钢实业发展有限责任公司隶属本钢集团有限公司，本钢集团有限公司属于我国钢材类基础产业中的大型集团，而我国的基础产业受政策和经济体制的影响，大型集团企业占据了绝大部分的市场份额，具有了较强的对市场价格的影响力。另外，目前我国正处于产业结构调整时期，许多大型基础产业已进入成熟期(例如能源、电力和钢铁)甚至衰退期，表现为市场趋于饱和、技术落后。因此，这些集团企业的经营方式逐步从粗放型转为集约型，进行有效投资是企业集团实现资产增值和抵御市场风险的必要手段。

2.2 注重投资风险的控制俗话说，一子错，满盘皆落索。集团企业一向实力雄厚，有大量的资金、先进的技术和丰富的积淀来支持投资，但是如果对投资风险不加以控制，极有可能一夜之间全部毁于一旦，当下这种例子比比皆是，特别是在我国投资体制不健全，投资的配套体系缺乏及监管不严的情况下。如果投资决策失误，企业现金流、信誉以及社会地位和形象会迅速化为乌有，致使企业陷入严重困境。所以集团企业在作出投资决策时，必须进行科学的风险收益分析，建立合理的风险控制和反馈体系。

3本钢实业发展有限责任公司关于镁粉项目投资决策分析

投资项目的决策分析，并不是一个投资项目机构日常活动最经常的部分，但是却是最重要的部分，如果投资项目金额大、投资时间长、风险大，一旦投资就难以改变或补救，所以决策就尤为重要。

本钢实业发展有限责任公司主要生产钢材，钝化镁粉主要用于转炉炼钢铁水预处理脱硫，随着钢产量的增加，镁粉需用量也随之增加。由于我国经济的快速发展以及全球产能在中国的迅速集中，使我国大型基础产业集团企业原料供应不足，产品销售渠道狭窄，为了解决这一问题，本钢实业发展有限责任公司考虑是否投资年产5000吨镁粉的项目，以下基于博弈论分为单个博弈主体和多个博弈主体分析：

3.1 单个博弈主体进行决策此为单个博弈主体在不考虑其他博弈方的前提下做出决策，即在市场上只有自己一个投资主体，做出投资决策时，仅考虑自己内部的约束条件，即投资所需要的人财物因素以及投资的成本效益分析。

假设本钢实业发展有限责任公司拟对该项目进行投资，投资额为I，则该企业的收益函数为：W=S不投资U-C投资

其中S为企业不投资该项目时获得的收益（如利息收入）；U为投资该项目后获得的收益；C为投资该项目时发生的成本。明显当U－C>S时，企业的最优决策是投资；U－C

经过初步预测，项目建设预计总投资430万元，即C为430万，包括设备费用、基础设施如锅炉、水电设施等费用、厂房费用等。

按照2011年存款利率标准，一年3.25，二年4.15，三年4.75来计算。

若投资，根据镁粉生产同行业利润率1.5%的平均水平测算，预计年可实现利润300万元以上。

根据以上数据，则得出，

第一年：W=4439750不投资-1300000投资

第二年：W=4478450不投资1700000投资

第三年：W=4504250不投资4700000投资

根据以上对比可以分析出，第一年，第二年是没有收益的，从第三年开始收益逐渐增加，所以从长远看，需要投资。

3.2 多个博弈主体进行决策就目前的市场看，企业可以完全垄断是比较少的，对一个项目进行投资时，往往存在着多家同行企业，这个时候需要考虑竞争对手的策略。假设市场上有包括本钢实业发展有限责任公司在内的两个博弈方在同一约束条件下作出决策，这时投资双方在作出投资决策时，不仅要考虑自己方面的约束条件，还要考虑自己作出投资决定后，对博弈方决策带来的影响。

假设本钢实业发展有限责任公司为T1，另一家竞争企业为T2，依旧为镁粉的投资项目，则T1和T2在决策前都有两个选择，即投资镁粉和不投资镁粉。两者的投资决策对对方的影响是相互的，而且假设这种影响的程度是相同的，即不考虑两个投资者在自身质上的区别。

根据市场情况，投资与政府支持与否密切相关，设a为政府管制系数，它表示政府价格管制方式的变化对利润的影响，a其值大于0。一般情况下，当政府对该行业产品采用成本加成定价时，值较大，而采用边际成本定价时，值较小。

在投资中，考虑竞争的趋同效应，当T1或T2在控制投资成本时付出的努力越多，则T1或T2努力的效果越小。令b1和b2分别表示T1和T2在控制投资成本上付出的努力程度，则上述两投资者的相互影响可以用b1/b2和b2/b1来表示。

假设T1成本C1，收益U1，T2成本C2，收益U2。

则投资者Tl和T2的效用函数可分别表示为：

U1= C1*a+C1*b1- b1/b2*C1

U2= C2*a+C2*b2- b2/b2*C2

T1和T2的投资决策选择和效用函数图：

在效用函数图中，U值大于零，U1或U2值大于U值。得出双方收益如表1。

由此得出结论，多个博弈主体进行决策，即多家企业投资时，也可以选择投资。

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