浅议中小企业供应链融资模式

【摘 要】文章阐述了供应链融资的概念及与传统融资模式的区别，详细介绍了三种供应链融资模式：应收账款模式、存货模式和预付账款模式，分析了中小企业在进行供应链融资中可能存在的风险及防范措施。

【关键词】中小企业；核心企业；供应链融资模式

截至2010年，我国中小企业总数占全国企业总数99％以上，创造价值占国内生产总值的60％左右。可见，中小企业在我国经济发展中起着举足轻重的作用。但金融危机以来，江浙及沿海一带一些中小企业因资金短缺而倒闭，融资困难重重。占全国企业总数99%的中小企业，提供了全国80%的城镇就业岗位，上缴了全国近一半的税收。显然，解决中小企业融资难的问题不仅有利于中小企业的成长，更有利于我国的可持续发展。供应链融资模式为中小企业融资指明了出路。供应链融资是指银行通过审查整条供应链，基于对供应链程度的管理程度和对核心企业信用实力的掌握，对其核心企业和业务上下游多个企业提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。整个融资体系是一个由多个部分共同构成的整体，参与者包括银行、供应链节点企业、第三方物流企业。供应链融资的实质是把供应链上的企业作为一个风险整体，银行以核心企业为依托，通过对中小企业未来收益的控制，达到降低信贷风险的目的。

一、三种供应链融资模式

1．应收账款模式。中小企业经营过程中大量应收账款占用了企业有限的资金资源，导致中小企业供应链紧张，经营困难，生产销售难以继续。应收账款融资模式是指以中小企业对供应链上核心企业的应收账款单据凭证为质押担保物，向商业银行申请期限不超过应收账款账龄的短期贷款，由银行为供应链上游的中小企业提供融资的方式。该模式下，参与方包括银行等金融机构、核心企业和中小企业。其中，核心企业在整个融资过程中起着反担保作用。一旦中小企业出现还款问题，核心企业将承担弥补金融机构损失的责任。应收账款融资模式一般运用于企业售出货物至货款收回的阶段，操作流程简单，能加快中小企业资金回笼，提升资金周转速度。具体流程如下图：

图1 应收账款融资模式流程图

注：①上游企业与核心企业发生业务往来；②赊销发生，产生应收款项；③上游中小企业以②中应收款项为质押与银行签订融资协议；④银行考核供应链相关信息为中小企业融资；⑤核心企业承担因中小企业还款出现问题给银行造成的损失。

2．存货模式（融通仓融资模式）。存货模式，又叫融通仓融资模式，是指受信人以存货为质押，并以该存货及其产生的收入作为第一还款来源的融资业务。该模式适合处于任何时期的中小企业进行融资。中小企业在申请融通仓融资业务时，需将合法拥有的货物（如原料、存货、商品等可流动货物），交付银行认定的专业物流仓储公司保管，只转移货权不转移所有权，由银行、中小企业和专业仓储物流公司三方共同签订协议，银行为企业提供短期贷款。在企业发货后，银行根据物品的具体情况按一定比例为其融资。当提货人向银行支付货款后，银行向第三方物流企业发出放货指示，将货权交给提货人。一是核心企业承诺回购模式：

图2 融通仓融资模式――回购模式

注：①银行与核心企业签订《回购协议》；②中小企业、银行和第三方物流公司三方签订《仓储监管协议》，中小企业向银行指定的物流公司交付抵质押物。③银行为中小企业提供授信；④中小企业追缴保证金；⑤银行向指定物流公司发出放货指令；⑥第三方物流公司向中小企业放货；⑦中小企业还款出现问题，核心企业履行回购。

二是核心企业提供担保模式。该模式大致流程与（1）类似，只是核心企业不再承担回购义务，而是改用提供担保的方式为中小企业提供融资保证。具体流程如下：

图3 融通仓融资模式――担保模式

注：①核心企业与银行签订《担保协议》；②中小企业与核心企业签订《反担保协议》，并将部分存货作为反担保物；③中小企业、核心企业和第三方物流公司三方签订《仓储监管协议》，融资企业向第三方物流公司交付反担保物；④银行为中小企业提供授信；⑤中小企业追缴保证金；⑥银行向核心企业发出担保义务部分解除通知；⑦核心企业向第三方物流公司发出发货指令；⑧第三方物流公司向中小企业放货。

融通仓融资模式适合供应链上的上、下游企业，同时对企业所处的时期也无苛刻要求，是供应链融资模式中运用最为广泛的一种。同时，质押的存货具有动态质押特点，中小企业在允许范围内可以随意替换为等价的其他存货作为质押物。这样以来，存货融资模式就变得灵活了许多，更有利于中小企业的发展。

3．预付账款模式。预付账款模式融资方式又称为保兑仓融资，是指在作为产业链核心大企业的供应商承诺回购的前提下，由中小企业向银行申请以卖方在银行其提货权为条件的融资业务。该模式相对于融通仓融资业务最大的不同在于先票后货，适用于供应链下游的中小企业。首先，中小企业、核心企业、物流公司和银行四方签署合作协议，中小企业向银行交纳一定比例保证金，然后银行开出以核心企业为收票人的承兑汇票，核心企业收到汇票后向银行指定的仓库发货，货到仓库后转为融通仓融资模式，具体流程不再赘述。保兑仓融资模式具体操作流程见图3。这一业务模式，实现了融资企业的杠杆采购和供应商的批量生产，为供应链下游的中小企业提供了融资便利，有效解决了其全额购货的资金困境。

图4 预付款模式

注：①缴纳保证金；②开出承兑汇票；③发货。

4．三种供应链融资方式对比。结合上文介绍，对供应链融资三种模式进行对比，详见表1。不难看出，三种融资模式在质押品、适用期及适用企业的等方面存在很大差异，因此中小企业在进行供应链融资时应结合自身实际情况选择恰当的融资模式。

表1 三种融资模式对比

二、中小企业在进行供应链融资时存在的问题

（一）企业供应链管理意识淡薄

目前国内大多数企业对供应链的认识仍停留在表面，供应链管理意识薄弱直接导致了企业间供应链松散，供应链边界模糊。作为供应链的成员企业――中小企业对核心企业归属感不强，“信誉链”难以建立，银行可选择开发的供应链有限，需要审慎评估供应链内部约束机制的有效性。中小企业进行供应链融资的脚步进一步放慢。

（二）供应链融资整体潜在风险较大

中小企业资产负债率高、信息透明程度低、缺乏抵押与担保等既限制了其从银行融资的可能性，又增加了其通过商业信用获得融资的需求。与此同时，核心企业在经营过程中基于单独成本和现金流优化等财务策略，往往会牺牲上下游企业财务利益而维护自身利益，导致整个供应链决策非理性。中小企业在经营过程中风险大、承受风险能力弱，一旦管理不善难免会出现履约危机，为其提供担保的核心企业不得不为此而承担相应的责任。因此，核心企业考虑到供应链整体较大的潜在风险，在为中小企业供应链融资提供资信担保时势必会谨小慎微。

（三）滞后的企业信息技术严重制约供应链融资的发展

国内企业信息技术和电子商务发展相对滞后，使得供应链融资信息技术含量低，执行起来困难重重。在核心企业与上下游中小企业之间缺乏信息的对接与共享，难以形成系统的“信息流”。同时银行与企业之间的信息技术缺乏沟通，银行很难准确评估企业的信用度，难以监督整个供应链的运行状况。而第三方物流公司由于信息技术含量低，对质押物难以实现高效的管理。总之，整个供应链融资过程中参与各方的信息技术水平低下，难以形成信息流共享，物流、资金流与商流的对接，表现为不同性质企业各自发展的技术孤岛。

三、我国开展供应链融资的对策

首先，构建制度化的供应链管理体系。将供应链融资作为业务主线，建立专业化经营管理体制，是供应链融资业务发展战略的组织保障。目前虽然不少银行开展了供应链融资相关业务，但由于国内企业普遍存在供应链管理能力弱、运行效率低、管理非制度化等问题，严重制约了供应链融资业务的发展。制度化的供应链管理体系是供应链融资业务开展的必要前提与运行基础。构建制度化的供应链管理体系一方面需要银行设计完善的供应链融资方案与技术，提供有利的供应链管理服务；另一方面企业也需要付出努力实施供应链管理。其次，引入供应链融资激励机制，消除核心企业隐患。供应链融资在国内刚刚起步，它的推广有赖于对供应链融资的激励，尤其是对核心企业的激励。供应链融资模式中获利最大的是供应链上下游企业，核心企业只有意识到为上下游企业提供资信担保能给自身带来长远利益时才会为中小企业提供支持。因此，核心企业参与的积极性是供应链融资成功与否的关键。强化对供应链融资中参与企业的激励，在供应链不同节点企业间进行合理利益分配，对供应链融资的推广具有重要意义。同时，供应链融资过程中，核心企业要承担一定的风险，因此，中小企业、银行与核心企业必须达成共识，消除核心企业后顾之忧。最后，构建信息平台，实现信息共享。核心企业、融资企业以及物流公司应该加强建立EPR系统平台，利用EDI等信息处理技术，实现物流、资金流与信息流的协调，实现供应链金融服务与物流、信息流活动的无缝整合。同时，银行应与供应链建立信息平台，从而及时准确地把握供应链整体经营状况，科学评估企业信用等级，封闭管理放贷资金，降低收款风险。

参 考 文 献

[1]张任研．供应链融资的特点及模式简析[J]．经济视角．2011（4）

[2]张璐．供应链融资在中小民营制造企业中的应用[J]．经济视角．2011（3）

[3]赵亚娟．供应链融资三模式[J]．中国外汇．2011（3）

[4]牛宏军．企业集团融资管理研究[J]．企业导报．2009（8）：102

[5]苟文峰，王金凤等．产业集群视角下的中小企业――供应链融资探讨[J]．发展研究．2009（10）

[6]薛小青．我国商圈企业融资之供应链融资问题研究[J]．怀化学院学报．2011，30（1）