基于供应链金融的中小企业融资问题探究

摘 要：作为一种新的融资模式，供应链金融从整个产业链角度开展综合授信，并将针对单个企业的风险管理变为产业链风险管理，在帮助整个产业链发展的同时，为中小企业提供了一种新的融资途径，在解困中小企业融资难方面具有的重要作用。

关键词：供应链金融；中小企业；融资；新路径

前言

中小企业的大量存在是一个不分地区和发展阶段而普遍存在的现象，是经济发展的内在要求和必然结果。中小企业在世界各国经济发展中占有重要地位，它在保障充分就业、维持市场竞争力、确保经济社会运行稳定、优化国民经济结构布局等方面发挥难以替代的作用。据统计，我国中小企业占全部企业总数的99%，创造的最终产品和服务的价值占我国GDP的50.5%，解决就业量占我国城镇总就业量的75%以上，提供的产品、技术和服务出口约占我国出口总值的60%，完成的税收占我国全部税收收入的43.2%。

中小企业构成了我国经济的一个重要层面，它已经成为保证我国经济发展和市场繁荣乃至富民强国的重要基础，推动我国经济体制改革的重要力量。然而中小企业的融资困难与其在国家经济发展中的巨大作用形成了鲜明对比。由于缺乏必要的信贷信用、贷款抵押财产以及担保资源匮乏和自身经营的高风险等因素，中小企业融资成为了制约中小企业发展的主要瓶颈。国家统计局的《中小企业发展问题研究》指出，在生产经营上融资比较困难和很困难的中小企业分别为68%和14%，资金不足分别列为企业停产的首要因素和经营困难的第二大因素。

一、供应链金融的基本问题

针对于中小企业的融资难问题，供应链金融（supply chain financing，SCF）的概念应运而生。所谓供应链金融，就是金融机构、第三方物流和供应链上下游企业等充分发挥各自优势，相互协作，从整个产业链角度考察中小企业的融资需求，为供应链中处于弱势地位的中小企业提供金融服务。在我国，由于提供融资的主要是银行，因此更多的学者认为，供应链金融就是银行将核心企业和上下游中小企业联系在一起而提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。供应链金融也称作供应链融资。目前，商业银行开展的供应链金融业务主要有以供应链核心企业为风险责任主体、银行为其上下游中小企业提供供应链融资，基于货权控制和存货抵押的供应链融资以及基于应收账款质押或转让的供应链融资。

为更好的理解供应链金融这一概念，我们来看一个具体的实践案例。永业钢铁（集团）有限公司是重庆市的一家民营钢铁企业，该公司与上游企业攀钢集团的结算主要是采用现款现货的方式，由于流动资金紧张，无法向上游厂家打入预付款，有好的订单也不敢贸然出手，在价格选择和行情把握方面都处于被动，公司业务发展严重受制于资金瓶颈。2005年底，永业钢铁开始与深圳发展银行接触。深发展重庆分行为该公司设计了一套融资方案：在没有要求该公司提供抵押担保前提下，给予该公司4500万元授信额度，主要通过现货质押和预付款融资等业务模式进行，从而解决了该公司的融资难题。

这就是典型的供应链金融“1+N”模式。该模式由深圳发展银行在2006年率先推出。在上述案例中，永业钢铁是“N”，攀钢集团则是“1”，即核心企业。“1+N”表达了深发展这样一种见解：一个特定商品的供应链从原材料采购，到制成中间及最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中，将供应商、制造商、分销商、零售商，直到最终用户连成一个整体。在这个供应链中，竞争力较强、规模较大的核心企业因其强势地位，成为其中的核心“1”，而上下游配套企业大多数是中小企业便是“N”，这些中小企业往往难以从金融机构融资，资金十分紧张，这种资金链的不均衡很容易导致整条供应链也随之出现失衡。而在供应链融资模式下，金融机构将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，全方位地为链条上“N”企业提供融资服务，解决供应链失衡问题，实现整个供应链的不断增值。

可见，供应链金融最大的特点就是在供应链中寻找出一个大的核心企业，以核心企业为出发点，为供应链提供金融支持。一方面，将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决中小企业融资难和供应链失衡的问题；另一方面，将银行信用融入上下游企业的购销行为，增强其商业信用，促进中小企业与核心企业建立长期战略协同关系，提升供应链的竞争能力。在供应链金融的融资模式下，处在供应链上的企业一旦获得银行的支持，资金这一“脐血”注入配套企业，也就等于进入了供应链，从而可以激活整个产业链条的运转，而且借助银行信用的支持，还为中小企业赢得了更多的商机。中欧国际工商管理学院金融研究中心主任张春教授毫不掩饰对供应链金融服务的赞赏：“供应链金融服务模式，对还没有完全建立诚信档案的中小企业来说，将是一大福音，它将在一定程度上缓解诚信机制形成较早、较好的大企业融资成本较低，而中小企业融资困难的情况。”

二、供应链融资模式分析

供应链融资模式从供应链上下游流程与资金缺口阶段的角度，采用保兑仓融资模式、融通仓融资模式与应收账款融资模式的分类方法，如图所示。

第一，保兑仓融资模式。处于供应链下游的中小企业，有时也需要向上游核心大企业预付账款。对于短期资金流转困难的中小企业而言，可以运用保兑仓业务来对某笔专门的预付账款进行融资，从而获得银行短期的信贷支持。“保兑仓”业务指以银行信用为载体，以银行承兑汇票为结算工具，由银行控制货权，卖方受托保管货物并对承兑汇票保证金以外金额部分由卖方以货物回购作为担保措施，买方开出银行承兑汇票，随缴保证金、随提货的一种特定票据业务。从商业银行的角度，保兑仓模式以供应链上游核心大企业承诺回购为前提条件，由其为中小企业融资承担连带担保责任，并以银行指定仓库的既定仓单为质押，同时开出的银行承兑汇票由物流企业提供承兑担保，从而大大降低了银行对中小企业的信贷风险，同时也给银行带来了收益，实现了多赢的目的。

第二，融通仓融资模式。融通仓模式以中小企业为主要服务对象，以流动商品仓储为基础，利用第三方物流企业作为联结中小企业与金融机构的综合平台，开辟了中小企业融资的新渠道。企业在申请融通仓进行融资时，需要将合法拥有的货物交付银行认定的仓储监管方，只转移货权不转移所有权。在发货以后，银行根据物品的具体情况按一定比例（如60%）为其融资，大大加速了资金的周转。当提货人向银行支付货款后，银行向第三方物流企业发出放货指示，将货权交给提货人。如果提货人不能在规定的期间内向银行偿还货款，银行可以在国际、国内市场上拍卖掌握在银行手中的货物或者要求发货人承担回购义务。通过融通仓服务中小企业可以将银行不太愿意接受的动产转变为其愿意接受的动产质押品，从而构架起银行与企业之间资金融通的新桥梁。

第三，应收账款融资模式。供应商将货物卖给客户，若客户不直接支付现金，则产生应收账款，直到某个期限后才能收回现金。可是，供应商需要支付生产加工所花费的劳动成本与到期应付账款，以及存货融资质押贷款到期的本息，或者支付提前进入下一个生产运营周期所需的资金。应收账款融资模式，是指以中小企业对供应链上核心大企业的应收账款单据凭证作为质押担保物，向商业银行申请期限不超过应收账款账龄的短期贷款，由银行为处于供应链上游的中小企业提供融资的方式。应付账款融资模式可以帮助中小企业克服资产规模与盈利水平难以达到银行贷款标准、财务状况与资信水平达不到银行授信级别的弊端，利用核心大企业的资信实力帮助中小企业获得银行融资，并在一定程度上降低了银行的贷款风险。

三、供应链金融在中小企业融资中存在的问题研究

供应链金融在中小企业融资中存在的问题主要包括：

一是实施供应链金融的关键在于那些需要获得银行融资的中小企业必须与一家值得银行信赖的大型企业发生业务往来，从而使其获得“某种资格认定”，以达到银行认可的资信水平，利用大企业的良好信誉及与银行稳固的信贷关系为其提供间接的信用担保，帮助中小企业获得银行贷款。因此，供应链金融不是面向所有中小企业的融资模式，中小企业必须以大型企业为交易对象，必须是处于某产业链上核心大企业的上下游配套企业，具有稳定、真实的贸易背景，才可能通过该种模式获得银行融资。

二是核心企业与贷款企业合谋。现代企业竞争已经不仅仅表现在单个企业之间的竞争，往往反映在供应链与供应链之间的竞争，一旦有外来资金进入供应链的运作，供应链会期望能够拥有这部分资金，甚至通过这次的合作获得更大的资金支持。在银行不能满足供应链的要求时，可以采用合谋策略，“俘获”银行，以借新贷款还旧贷款，迫使银行继续对供应链进行投入。

三是供应链管理一般采用的是独家供应商供货，这就不可避免的存在很大的风险。一旦供应商在供货上出现差错（如缺货、时间延迟、质量不达标等），就必将导致整条供应链出现危机，供应链上其他环节就不可能正常运行。同样，生产过剩与运输过程的不稳定在整条供应链中将会造成物流配送的延迟，并由此导致供应链物流的中断，影响到供应链下游企业的运营，这种状况在一定程度上增加了银行的贷款风险因此，供应链金融服务的实施，在很大程度上还要依赖于物流业的成熟发展、依靠物流企业的资信实力。

随着市场竞争由单个企业之间的竞争发展到产业链的竞争，供应链金融应运而生。供应链金融服务是将物流、资金流、信息流统一起来，有效地整合到供应链管理中，并以核心企业为中心，将资金注入周围的上下游企业，提升整个供应链竞争能力与内在价值的服务理念。站在产业供应链全局的高度，切合产业经济，提供金融服务，将资金有效注入处于相对弱势的中小企业，并为大型企业提供全面金融服务，从而在一定程度上缓解了我国中小企业的融资困境，又延伸了银行的纵深服务，实践证明，供应链金融是一种为中小企业量身定制的融资方式，为中小企业开辟了新的融资途径。

参考文献：

[1]闫俊宏、许祥秦：《基于供应链金融的中小企业融资模式分析》，《上海金融》2007年第2期.

[2]陈建中：《中小企业供应链融资》，科学出版社2008年版.