对当前我国中小企业融资难问题的探讨

摘要：中小企业对于我国国民经济发展具有举足轻重的作用。自2013年年初，我国许多中小企业发展遇到了重重困难，其中最直接的原因就是融资难。我国金融体系不健全，中小企业通过常规渠道融资的门槛高，中小企业为了求生存转向民间借贷。高利贷会产生风险，但一味封堵高利贷并非降低民间借贷风险的根本方法。开放民间资本，降低民办银行等金融机构的准入门槛，是解决中小企业融资难的长久之策。

关键词：中小企业；融资难；民间借贷

一、我国中小企业的生存现状

中小企业是我国当前国民经济的重要组成部分，为我国国民经济的发展做出了巨大贡献。2010年，我国共有中小企业449130个，占我国企业总数的99.17%；中小企业共实现工业总产值468643.32亿元，占当年我国所有企业工业总产值的67.08%；中小企业年平均从业人员数共计7236.93万人，占所有企业全部从业人员年平均人数的75.82%。

尽管中小企业对于我国经济具有不可替代的重要作用，中小企业的生存现状却令人堪忧。与2008 年相比，目前中小企业的困境有两个特点。一是从范围上来看，金融危机时，国内中小企业不分行业、不分地区，普遍面临企业倒闭、农民工大量返乡的局面；而此次困境则表现为外向型比内源性严重，粗放型和劳动密集型企业比技术型和资金密集型企业严重，沿海地区比内陆的中小企业严重得多。二是从内涵上来看，金融危机时，中小企业面临的主要是订单下滑造成的生存危机；如今，中小企业则是有单不敢接，因为接的订单越大面临的风险越大，亏损越大。造成这种状况的原因多种多样，其中一个最直接、最重要的原因就是中小企业融资遇到了难题。很多中小企业主为了生存借了高利贷，但因为生存环境恶化没有足够的资金偿还高息贷款。近期发生的温州老板跑路潮更是给国人敲响了警钟：我国中小企业的生存正面临严峻挑战。

二、中小企业融资难的原因分析

从理论上来说，中国中小企业的融资方式包括内源性融资和外源融资，外源融资又包括直接融资和间接融资等，但在当前我国的国情之下，这些方式多数都不能很好地满足广大中小企业的融资需求。下面将从不同的常规融资方式着手，分析中小企业的融资状况。

（一）内源融资

内源融资是来源于企业内部的资金，就是企业不断将通过生产经营活动积累的资金由企业的自我储蓄转化为投资的过程，它是企业长期融资的一个重要来源。我国的中小企业大多是劳动密集型企业，生产的都是一些附加值极低的产品。一个芭比娃娃在美国的售价是9.99美元，而中国企业获得的加工费却只有0.35美元；一双售价100美元的耐克鞋的加工费也只有5美元。要实现盈利，就需要降低的成本。但生产成本一直在上升，使得原本以低廉取胜的中国低端制造业一夜间优势不再。再加上中小企业很难在较短时间内实现转型升级及海外市场需求的持续萎靡，我国东南沿海多数劳动密集型企业处于亏损的状态。利润都实现不了，何谈融资？因此，仅指望通过内源融资来解决中小企业的融资问题是行不通的。

（二）外源融资

外源融资包括直接融资和间接融资两大类。

1.直接融资

直接融资就是资金需求者向资金的供给者直接进行融资的方式。企业可以通过在证券市场上发行股票进行股权融资或在债券市场上发行债券进行债券融资来实现直接融资。在西方国家，直接融资已成为企业筹集资金的主要方式，而我国目前的证券市场尚不发达。上海证券交易所和深圳证券交易设立的初衷就是为国企服务，因此沪深两市的很多规章制度都是为了适应国企的融资需要而设，近年来虽有一些改变，但两大交易所依然只是一些央企、国企及其他大企业的舞台。创业板市场的推出曾一度让我们受到鼓舞，但门槛要求及层层把关的审批制度实际上已经将大部分创业者拒之门外。同时，我国的债券市场又远远地落后于股票市场，目前我国符合发债条件的企业凤毛麟角，中小企业发债更是天方夜谭。

2.间接融资

间接融资就是资金的需求者通过银行中介机构，把分散的资金集中起来然后由银行等中介机构供应给需求者，筹资者通过银行间接获取储蓄者资金的一种形式。间接融资是银行信用的表现。银行有以下两点最基本的特性：第一，商业银行是以营利为目的的金融机构，逐利是它的天性，因此商业银行希望所进行的业务能最大程度地获得利润；第二，银行是高负债经营：根据巴塞尔协议，商业银行至少需要保有8%的资本充足率。也就是说，商业银行最多可以允许达到92%的负债率。这种情况在其他企业中是绝无仅有的。因此，商业银行总是尽最大努力保证资金运用的安全性。

相对于大型的央企及国企来说，广大中小企业在银行融资方面劣势明显。2008年下半年国际金融危机爆发，国家为了提振经济，出台了4万亿的经济刺激计划，这4万亿大部分流向了国有企业进行基础设施建设。再者，国企以国家的名义开办，国家对于国企有各种各样的优惠、照顾及政策倾斜，即使国有企业出现亏损，国有企业也有国家信用的担保，所以国企基本不会有倒闭的风险，商业银行也不用担心国企还不起贷。毫无疑问，大型国企就成了我国各大商业银行的优质客户，银行非常乐意将自己的资金贷给国企以赚取低风险的收益，国企基本不会为资金问题发愁。

反观广大中小企业，完全是另一番情形。中小企业本身规模小，抗冲击能力弱，贷款风险大。在宏观经济环境宽松、经济景气的时期，企业实现盈利较为容易，从银行融资还不算特别困难。问题是现代经济环境瞬息万变，想保持持久的低通胀繁荣几乎是不可能的。信贷紧缩，银行可供贷放的资金越来越少，银行的惜贷倾向就越来越明显，中小企业越难获得资金。资金周转出现困难，企业的正常生产就变得更加困难，风险也就更大，更难得到银行融资。如此形成恶性循环，其结果就是国企央企获得的资金越来越多，多得用不掉，于是大举扩张，其垄断地位不但没有受到控制反而不断加强；另一方面亟需资金的广大中小企业却得不到资金，纷纷倒闭破产。这种状况使得市场配置资源的功能遭到严重扭曲，如此发展下去会给我国经济社会发展带来严重的负面影响。

三、民间借贷的现状

常规融资渠道受阻，如果中小企业还想继续生存的话就必须求助于其他融资渠道，于是催生了民间借贷的繁荣。

（一）利率高企

一边是嗷嗷待哺的广大中小企业，另一方面是规模小且分散的民间资金，而民间借贷又不受央行管制，实行市场化利率，旺盛的需求与有限的供给所导致的最直接的结果就是资金的价格——利率的高企。自2012年以来，通胀升温，银根收紧。就全国范围来说，银行普遍对中小企业贷款利率上浮20%～30%，一般企业贷款利率至少在基准利率基础上上浮30%，部分中小企业贷款利率则上浮70%。即使利率上涨，中小企业也很难从银行拿到贷款，不得不求助于民间借贷。旺盛的需求使民间金融空前火爆起来，民间借贷利率上涨远远高于银行利率。在深圳、东莞一带，民间借贷的月息普遍在5分利以上。2010年以来，温州民间借贷利率大幅度跃升，全年月度平均利率11.85‰，比上年提高0.98个千分点。进入2011年，民间借贷利率继续高涨，2011年1～3月份民间借贷利率持续上升，平均月利率环比分别提高0.649、0.253、0.306个千分点。3月末，温州市民间借贷市场综合利率水平为24.81%，月息超过2分，创温州民间借贷利率监测以来的历史新高。

（二）借贷规模不断扩大

民间借贷利率不断走高，吸引了众多的“闲钱”进入。据统计，截至2010年年底，民间资本最活跃的温州的融资性中介机构达1879家，包括186家担保公司、1088家投资公司等。而目前的趋势是，民间借贷正在从两年前的江浙等沿海地区扩展到山西、内蒙古等内陆地区，从制造业领域扩展至商贸流通领域甚至普通家庭。银监分局监测显示，2010年累计发生民间借贷164754.5万元；2013年3月份民间借贷达790721万元，比年初增加了117927万元，增长17.53%，高于同期全市贷款平均增速12.54个百分点。这说明企业融资活动渐趋活跃，民间借贷的积极性有所恢复，部分投资者以民间融资的形式获取资金来投资于房产、股市等领域，催热了两大市场。

（三）风险较大

近年来，不断有新闻爆出温州一些民营企业的老板因还不起高利贷自杀或跑路，以至惊动了中央高层去到温州商讨解决之策，这说明民间借贷的确存在着不可忽视的风险。据温州市公安局统计，2010年全市共受理非法集资类案件20起，涉案总金额10亿元，比上年分别上升5%和106%。另据温州市法院统计，今年1～4月份，全市民间借贷一审案件3450件，同比增长19.5%；审结案件标的额10.32亿元，同比增长64.2%。

四、开放民间资本的必要性分析

现在民间借贷的利率已经非常高，但还是有那么多中小企业主愿意源源不断地去借，一方面是因为常规融资渠道的阻塞，另一方面是因为民间借贷对于中小企业来说具有其独特的优势。

一是民间借贷形式多样，操作灵活，非常适合多数中小企业周转资金“短、频、快”的特点。相比之下，商业银行贷款手续繁琐，要求很多而且需要层层审批，一笔贷款从申请到最后放到企业手中需要较长时间，这个时间足够中小企业进行多次民间融资了。

二是民间借贷一般有很强的地域性和裙带关联性，一般是需要融资的中小企业向本地的民间资本拥有者借贷，有很多都是相互非常熟悉的亲戚朋友，对各自的底细及偿还贷的能力都比较了解。这一方面减少了很多办理抵押事项的麻烦，也在一定程度上减小了坏账的概率。商业银行就不具有这样的特点，如果银行要贷款给中小企业，为了控制风险，银行通常对中小企业在抵押和保证的要求上较为严苛，实行和很多大企业一样的放贷流程，这种死板严格的方法本身就已经将很多中小企业阻挡在了借贷的门外。

因此，民间借贷是目前我国中小企业融资的一个无法替代的途径。但是，因为民间借贷这样的非正规金融在我国并没有合法地位，国家对其发展是睁一只眼闭一只眼，一旦风险发生就可能造成严重后果，而且风险承担者得不到相应的法律保障。因此，我们国家有必要加强立法，将非正规金融的发展纳入国家的正规制度之中，加强对非正规金融的管理，并且鼓励非正规金融向正规金融机构投资或建立民营中小型金融机构。这样，地下黑金融变成了阳光合法的金融，一方面能够发挥民间借贷对中小企业融资的独特作用，另一方面又能用法律规范其发展，保障借贷各方的合法利益。只有民间资本得到开放并合法化，制约中小企业发展的关键才能破除，其拉动国民经济增长、吸纳就业人口、革新生产技术、加速产业升级等目标才有可能顺利地实现。

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（作者单位：上海大学社会科学学院）