温州:危机之后的缓慢蜕变

3月28日，温州“金改”两周年。

两年前，温州获批全国第一个金融综合改革试点时，人们寄望温州“金改”可以诞生温州本地的民营银行，以此解决温州民间企业融资难等困局，进而化解因2011年民间借贷而引发的温州危机。

然而两年过去，温州危机并没有彻底解决，因此而产生的企业凋敝、房价下跌仍在蔓延。姗姗来迟的民营银行试点，并没有体现出给温州的特殊政策，温州“金改”所取得的成效与人们的预期尚存相当的距离。

“民营银行解决不了温州融资难题”

3月11日，银监会主席尚福林透露，目前已经选择一批民营资本共同参加第一批5家民营银行的试点工作；此次试点，将采取共同发起人的制度，每家试点银行的发起人不得少于2家民营资本。

在5家民营银行中，温州占据了一个半：温州本地企业正泰集团和华峰集团共同发起组建一家；温州籍企业家创办的均瑶集团将与复星集团共同设立一家。

“我原以为（设立民营银行）只会允许温州金改试验区先行先试，而最终结果是全国各地开花了，但这也超出了我的预期。”温州理财师协会、金融家计划的发起人陈曙向《中国经济周刊》表示。

陈曙认为，如果没有两年前在国家层面设立温州“金改”特区，民营银行的改革推进就不会这么快。如今各地纷纷组建民营银行，正是“沾了温州金改的光”，“当初温州各界在设计温州金改时，就已经把设立民营银行作为温州金改的主要内容。温州民间资本雄厚，而民营银行的区域性和草根性有利于其服务更广泛的金融消费者，促进银行业的包容性发展”。

但具体到温州正在组建的首家民营银行，陈曙认为，其象征意义大于实质意义。温州企业所面临的融资难问题，仅仅依靠一家民营银行是无法解决的。而除了民营银行外，温州更需要综合性、多样性的金融业态。比如引进私募创业基金、股权基金等金融体，才能逐步、 彻底解决温州实体经济中小微企业的融资需求。

再议危机根源：

是金融过剩，而非金融短缺

“温州人一直有敢闯敢试的创新精神，我们一直走在中国市场化改革的最前沿，温州就像中国经济的温度计，这里发生的任何现象都比别的地方早，本轮温州以房地产暴跌为表象的危机，接下来在国内其他地方也会发生。”温州经济部分泡沫正在破裂，奥康集团董事长王振滔向《中国经济周刊》表示，对温州经济来说，最大的“雾霾”是温州的金融环境，“温州企业的借贷危机还没有完全化解。”

2011年5月，温州市政府请华尔街投资家刘君博士来温州做演讲。

演讲结束，陈曙开车送刘君去温州机场，他特地把车停在机场所在的永强镇，指着城区说：“刘博士，如果中国发生金融危机的话，这里就是一个发源地，请你记住这个地方，这里叫永强。”

永强镇，位于温州市龙湾区。这里聚集了合成革、不锈钢等生产企业，曾经是全国闻名的皮革和不锈钢生产制造中心。2011年前后，永强流行着一段顺口溜：“我的家乡在龙湾，有个地方叫永强；远看永强像天堂，近看永强像银行。”——银行，即指永强盛极一时的民间借贷。

“以前人人都做实业，但在2011年前后，人人都涉足‘高利贷’——所谓的民间资本游戏，地上、地下的钱庄就有3000多家。”陈曙向本刊记者回忆说。

据2011年7月中国人民银行温州市中心支行的《温州民间借贷市场报告》显示，温州民间借贷市场规模约为1100亿元，占温州全市银行贷款额的20%。

温州中心支行当年二季度的调查显示，民间借贷参与规模首次超越房地产、股票、基金等投资方式。依据该调查，当时温州已有89%的家庭个人、59.67%的企业参与民间借贷。

“有一个说法是温州民间资金有6000亿，也有说一万亿的，但这些也没有调查依据。但总体来说，比官方公开的1100亿要多，但也没有传说的那么庞大。”原温州市委政策研究室主任、温州市经济学会会长马津龙对《中国经济周刊》说。

回头看，多数温州企业家认为，正是金融过剩而不是金融短缺，造成了温州民间借贷危机。从宏观政策层面看，民间借贷本身为大型银行外的金融服务的补充，其集中爆发的原因正是因为银行银根宽松之后突然收紧的结果。温州民间借贷危机的引发机制是2008年之后急剧变动的货币政策和房地产调控双重叠加的结果。

“任何事情的发生都不是偶然的。”民营医院温州康宁医院执行院长王莲月对《中国经济周刊》说，“温州爆发危机的原因除了人性的贪婪外，也与政府的政策引导有关。之前的政策太宽松，很多企业以发展实体经济的名义去贷款，钱很容易就可以拿到手里，然后便被用作自己的高风险投资。但后来政府政策一紧，于是就出现了问题。”

“就像在房间里一会儿给你开冷空调，一会又开热空调，你不感冒也会打个喷嚏。”王振滔认为，政策缺乏连续性是导致危机的重要原因，另一方面，他也认为，企业与银行之间的关系不正常也直接引发了企业危机，“没有一家银行会给企业雪中送炭。银行对一般的企业都只提供短贷，很少有长贷的，最多也就贷一年、半年。而我们企业的项目很多都需要三四年才能完成，有的时间更久，一年的短期贷款怎么能支撑项目的发展？而且国家政策一旦有变动，银行就收紧银根，更不愿意为企业雪中送炭了。”

法派集团有限公司董事长彭星认为，除上述外部原因外，温州民间借贷危机的根源，正映射出温州实体经济出现的问题。危机的爆发与早几年温州企业过度投资也密不可分。

马津龙向《中国经济周刊》表示，温州民间借贷危机的制度根源就是我们现在半市场、半计划的经济环境中，一方面是民营企业，一方面是垄断企业，这种制度的安排，必然会发生碰撞。如果制度上不做改革或调整，在温州发生的危机也会在其他地方发生。

马津龙强调，不能因为爆发了危机就否定民间借贷本身。在他看来，温州民间借贷并不存在普遍的“高利贷”现象。“就存贷利差来说，国有银行垄断造成的极低存款利率基础上的较高贷款利率，才是真正意义的高利贷”。

“金改”无突破？

2012年3月，温州成为国务院批准的第一个金融综合改革试点城市。两年过去了，一些温州人对“金改”越来越持质疑态度。

在他们看来，首先，温州“金改”并没有对化解危机、改善企业融资起到直接作用。

“金改”后，温州成立了民间借贷登记服务中心。据公开资料显示，自2012年4月26日成立到2013年12月31日，该中心累计成交额为10.08亿元。

作为探索温州民间融资规范化、阳光化的试点，许多接受采访的企业家认为，这一平台所起的作用有限，企业“融资难、融资贵”的问题没有解决，甚至融资更困难了。

据记者了解，温州“金改”以来，在各项改革政策没有完全落地，很多改革措施还在酝酿之中的情况下，温州的融资环境正在出现两极分化的现象。

一方面，原本就信用较好、生产经营状况较好的企业，融资环境更好了；另一方面，其他中小企业的融资环境更加恶化了，融资的难度更大。

温州以间接融资、短期融资为主的金融特点，本身就增加了小微企业的融资成本，也给了一些机构追求短期追高利的机会。而这一现状并没有因为金改带来实质性的改观。

其次，一些企业家认为，目前，温州的金融环境并没有因为金改而发生实质突破。

在被批准为“金改”试验区之初，温州金融办主任张震宇曾描述过一幅“金改”蓝图：1000万元以上资产的单位或者个人可以投资小贷公司，村镇银行50万、100万、200万元以上的投资者可以进入产权交易，普通老百姓有5万、10万就可以投资政府基础设施。

“金改”后，温州寄希望温商回归能够设立小额贷款公司、保险总部机构、商业保理公司等金融机构。

温州金融办官员也曾对媒体表示：苍南县联信小额贷款公司转苍南联信村镇银行的申报材料已经完成，等待上报；民企发起的信托公司、融资性租赁公司、保险公司，民营企业发起、银行参股设立的村镇银行也在积极推动中。

但据记者了解，这些项目大部分仍停留在材料申报、“积极筹备”阶段，并没有取得实质进展。

在得知温州“金改”试点的消息后，陈曙和合作伙伴就向温州金融办、温州市政府申报成立一家融资租赁公司，希望能够为温州本地企业提供金融服务。一年后，他们得到了温州市政府的回复，让其继续向省政府提交申报。二次申报后，至今没有回应。

“温州（金融改革试验区设立）两年来，银行一家都没有批下来，民间资本管理公司到现在只有两家，这些只是小玩意儿。”2014年2月，王振滔在接受《中国经济周刊》采访时抱怨说，“为什么叫金融改革试验区？试验区就是要允许犯错。金融改革就是要从民间开始，应该允许温州充分尝试，温州如果犯了错，如果失败了，其他城市也就不会再犯了。我们愿意为其他地区去找寻出一条路来。”

温州本地人士呼吁，温州金融改革下一步要着力解决对上市企业的培育，同时，设立一些市场机构，把非上市企业的股权也纳进来，使民间的实体产权，包括股权能够和民间资本进行对接，融通民间资金的一些需求。

“温州作为一个全国的金融改革试点，行政的权力却很小，无法做创新，也注定将来走不远，落入一个很尴尬的局面。”陈曙分析说。温州在政府效率以及金融人才方面，都存在先天不足。由于金融人才的匮乏，温州对于金融产品配套研发的环境也未成熟。“打个比方，如果美国金融领域的人才是博士生、香港的就是硕士生、上海的是大学生，温州的连小学生都算不上。”

温州经济言底尚早

法派集团有限公司董事长彭星认为，这场危机对温州经济将产生不止10年的影响。温州的危机将持续。“温州原来以实体经济为主的产业，现在被互联网经济冲击得一塌糊涂。”

温州引以为豪的联保模式，现在没有彻底走出困境。很多知名的企业为此而抛弃原先的企业壳资源，因为旧的壳与原先联保的关系还不能划清。所以目前温州经济还看不到底。”陈曙认为，温州的房价未来可能还会持续下降。

在2011年出台的《温州市城市商业网点规划（2010—2020）》中，杨府山港区城市综合体、灰桥城市综合体等20个城市综合体被列入规划范围。

在政策的推动下，近一两年来，温州城市综合体规划建设开始发力，建设数量也相当惊人——从2013年开始，温州各县（市、区）的工作安排，都将产业转型、服务业升级作为工作重点。如鹿城区启动了建设七都商业综合体等多个项目；瓯海区也启动建设景山城市综合体和六虹桥城市综合体。

这么多大型城市综合体导致新推出的楼盘太多，而到了2014年正好是集中交付的年份，对持续下跌的温州楼市将形成很大的冲击。而楼价继续下降的话，很多中小企业本身就是以楼房或者厂房作为抵押物的，这些企业的资金流就又少了一部分。如此环环相扣，会导致银行在放贷上也更谨慎。“现在大家对整个经济趋势、发展判断都非常谨慎，反而造成企业融资等各方面更加困难。”陈曙说。