巨额亏损,谁之过?

高达数千万甚至上亿元的资金，通过一家家声名显赫的外资银行的打理，迅速蒸发。投资者遭遇到巨额损失后，走上维权的路，是谁弄丢了他们的钱？

不断有“受害者”站出来，揭发外资投行的“血洗”行径，星展银行(香港)、香港荷兰银行、渣打银行、花旗银行等都在名单之列。一个化名金亮的投资者，愤而维权，希望通过网络找到更多的受害者，一起向有关部门申诉，追回自己的资金。

投资者的巨额亏损，是谁造成的？谁应负责？对此，立场不同，看法自然迥异。

在香港银行眼中，他们的销售并没有问题，这不过是一些投资者赢得起却输不得。

不过，在国际金融掮客中一个公开的秘密是，在中国大陆好赚钱，因为“钱多人傻”。正因如此，有些投资者已经不愿意提及此事，除了不愿露富，还因为这般弄丢一大笔钱不是件光彩的事儿，他们不愿意被贴上“无知贪婪”的标签。

在此次亏损事件之前的一两年里，媒体曾密集报道过华尔街精英的故事。他们西装革履，飞来飞去，穿梭在堂皇的写字楼和高档的酒店里。在江浙、深沪等地区，通过朋友圈，他们向中国的富人介绍如何把资产转出国门，如何投资世界。

彼时，媒体关注的是金融精英们上流的生活与工作。直到今天，我们才真正明白维持这些精英们高昂开支的钱来自何处。

在计算这些精英们赚了多少钱时，独立经济学家谢国忠的话广为媒体引用。谢国忠曾在摩根斯坦利工作多年，深知同行们的游戏规则。他说，假如客户有1000万美元，客户经理让其买1亿美元合约的Accumulator，按照毛利最好5个百分点计算，投行收入就有500万美元，而客户经理个人收入一般是投行利润的30%，即150万美元。“为了拿到巨额佣金，连朋友都会卖掉。”

据谢国忠介绍，2007年投资银行分奖金，拿几千万美元奖金的人有不少，几百万美元的更是多如牛毛，“当投资者损失惨重、欲哭无泪的时候，这些拼命推销Accumulator的私人银行家却在享受天堂般的生活。”

长江商学院金融学教授黄明也说，据他所知，就有某知名投行的客户经理靠着向他的大陆客户卖此类产品，赚足钱后回了台湾老家。

现在，投资者亏损了，理财顾问有什么补偿吗？某银行人士说，由于银行认为已经向投资者告知、揭示了风险，并有一定的证据，银行或者理财顾问并没有赔偿责任。

从投资者爆出的种种细节看，投资者很可能被蓄意蒙蔽。事实上，在向外资银行抗议、申诉多次后，金亮称外资银行和它们的理财顾问为“穿西服的无赖”。

“绝大部分内地投资者都是被误导和欺骗的。”黄明在接受媒体采访时说，Accumulator产品的特性就决定了营销过程中的问题。首先，产品销售带来的利润极其巨大。其次，产品设计非常复杂，容易形成销售机构和投资者之间极端的知识不对称性。这也是银行热衷于推销此产品的原因，就是要利用这种不对称来榨取巨额利润。再次，产品风险和收益极其不对称，极少利润封顶但亏损无限。如果这种不对称性彻底跟投资者解释清楚，很多投资者是不会投的。

一方是巨额亏损，一方是丰厚的利润。尽管投资者感到上当受骗，却无力改变结局。在香港，内地投资者甚至无法找到称心的律师。

一位投资者感叹说：“我们到香港去请律师，发现外资银行基本把好的律师都请遍了，以至于内地顾客到向香港去请这些律师的时候，很多律师事务所表态已经不能受理了。”

或许是对近日内地投资者巨亏事件的回应，香港金管局做出决定，将严格监控理财产品的销售流程，银行不得将理财经理理销售产品的数量与薪酬挂钩。

已经有学者意识到，投资者受到侵害后无力申诉，跟我国金融监管空白有关。外资银行理财产品尚处于我国监管的盲区，没有相关法律条文可咨投资者援引。

这就需要中国监管机构不仅要订立法规条文开放市场，还需要在衍生产品交易市场开放后，进一步学习如何监管好市场，切实规范市场交易行为。

招商银行行长马蔚华在认为，随着收入水平的不断提升以及金融消费观念的更新，居民的理财需求和财富管理的需求日益增长，这种趋势并不会因金融危机而逆转。正因如此，理应亡羊补牢，解决诸如银行不规范的理财行为、投资者理财知识的匮乏，以及监管的缺位与滞后等等问题，

插排：当投资者损失惨重、欲哭无泪的时候，这些拼命推销Accumulator的私人银行家却在享受天堂般的生活。